美债拉警报重燃市场避险情绪 黄金概念标的股投资价值凸显

8月15日，黄金板块逆势上涨，截至发稿，大通燃气、山东黄金涨超6%，恒邦股份、盛达矿业、金洲慈航等涨超3%，西部资源、中金黄金等涨超2%。

昨夜，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，发出美国经济陷入衰退的信号。美债收益率倒挂引发经济衰退担忧，避险情绪重燃。受此影响，现货黄金、白银双双拉涨，现货黄金短线最高探至1524.32美元/盎司，现报1520.86美元/盎司；现货白银涨0.72%，现报17.34美元/盎司。

渤海证券认为，黄金的确定性高于美债，利好我国资本市场核心资产，有概率走出债股双牛。据证券时报，瑞银将2019年黄金价格预期从1370美元/盎司上调至1405美元/盎司，2020年预期从1450美元/盎司上调至1550美元/盎司。同时，瑞银将2019年铜价格预期从283美分/磅下调至272美分/磅，将2020年预期从300美分/磅下调至280美分/磅。

中信证券发文称，全球货币超发、美国主权信用风险显现和现有货币体系中美元地位下滑使得目前货币体系的信任值下降，黄金储备吸引力提升，叠加美债收益率下破1.6%关键点位，实际利率接近零，料将带来黄金价格的持续上涨。维持行业“强于大市”评级。核心推荐山东黄金，招金矿业，持续关注恒邦股份，紫金矿业。

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示，金价1500美元仍然很便宜，上升趋势不会改变。当前全球央行持续增加黄金储备，欧洲各国央行也不再续签央行黄金协议(CBGA)，显示央行对黄金的需求将持续增加。此外，全球大量主权债已经是负利率，黄金的持有成本相对较低，投资价值凸显。洪灏认为，黄金即便升至1900美元的历史高位也不足以体现其配置价值。他尤其看好以人民币计价的黄金的投资机会。

财富证券维持下半年度看好黄金价格的观点，主要依据是黄金的重要的锚是美国的实际利率，美联储降息将带动实际利率的下行，利好黄金价格的上涨，同时在通胀方面，认为下半年度油价有望上行，利于实际利率的下行。同时看多下半年度的白银价格，目前白银价格受到黄金价格的催化，需要等待其工业属性的共振。建议关注贵金属领域的紫金矿业、山东黄金、盛达矿业。