美国夏季出游高峰 短期油价处于十字路口

随着上周特雷莎宣布卸任后，目前市场正在关注英国无协议脱欧的可能性。而国际贸易的紧张局势则是主导股市和油价走势的重要因素，在未来一段时间都是市场关注的重点。此外，随着近期美国经济数据走软，市场也在密切关注美联储的动向，因在全球宽松的背景下，美联储维持中性立场已经对新兴市场货币造成了挤压。同时市场还将关注美国夏季出游高峰对于油价的影响，因为在上周经历了2019年最大单周下跌后，短时间油价处于十字路口。

后特雷莎·梅时代，脱欧走向如何？

上周五(5月24日)英国首相特雷莎·梅在唐宁街10号外发表讲话，宣布将于6月7日辞去保守党领袖一职。

随着特雷莎卸任，目前市场正密切关注其继任者将对脱欧协议作何表态。目前疑欧派约翰逊是接替特雷莎·梅的热门人选，这导致市场对于英国无协议脱欧的担忧情绪明显升温。在特雷莎宣布卸任后，高盛将英国无协议脱欧的概率从此前的10%上调至15%。同时约翰逊在上周五也表示，将会竞选首相，且表示必须排除撤销脱欧的选项。

另一个风险是如果英国举行大选，可能会再次产生悬浮议会。事实上，特雷莎主政期间脱欧阻力重重很大程度上是由于悬浮议会的存在，加剧了无协议脱欧的风险，这意味着英镑可能进一步下跌，英镑兑美元和欧元本月已经跌了近3%。

在保守党选出一位新领导人期间，特雷莎·梅仍将主政。她作为首相的最后一个任务是迎接美国总统访问英国。

新兴市场资本外逃加速

六年前发生削减量化宽松恐慌(taper tantrum)的时候，投资人突然明白过来美联储希望结束量化宽松，为此惊慌不已。

因为在量化宽松的背景下，全球借款成本来到数年低位。但是随着美联储退出宽松，这使得大量资金从新兴市场流出，导致新兴市场的资本压力。

目前就和2013年一样，美联储透露的是不同的讯息。美联储暗示可能作壁上观“一段时间”。因此如果收益率真的开始反弹，情况可能会让人提心吊胆。

新兴市场尤其对削减恐慌记忆犹新。根据花旗数据，发展中国家的经济惊喜指数目前为六年来最大负值。上周新兴市场股市有近40亿美元资金出走，本月迄今下跌约10%，投资人要求持有新兴市场债券的溢价也飙升。

显然，许多投资人并没有静等观望下一步会发生什么。但是对于新兴市场而言，这种压力却在进一步增加。

不过部分分析师认为，随着上周四美国的制造业PMI创出了10年来的最差水平且新屋销售数据不佳，同时上周五晚间的耐用品订单数据亦不及预期，市场对于美联储降息的预期有所升温，这可能会缓解新兴市场资金外流的现象。

莫迪经济学将受考验

在全球最大规模选举中取得大胜后，印度总理莫迪开始组织新内阁及安排百日行动计划。焦点在于由谁出任财长--为政府排忧解难多年的财长杰特利传将因健康不佳而出局。受莫迪的印度教民族主义鲜明旗帜的激励，选民对他未能实现上次大选所承诺的创造就业并不太在意。但是考虑到莫迪上任以来企业获利令人失望，小型企业、低收入农民、求职者和流动性匮乏的银行在他第二任内将提出更多索求。

莫迪政府还必须着手解决伊朗原油进口的问题。在2018年过高的油价导致国内通胀飙升，印度央行不得不实施了加息。随着美国对于印度的进一步施压，莫迪是选择完全放弃伊朗原油进口并寻求其他来源，还是顶住压力保证国内的供给，都成为其任期内的一个挑战。

美国即将迎来夏季出游高峰

美国夏季度假季于阵亡将士纪念日周末非正式启动。据美国汽车协会(AAA)，今年美国国内的出行量将创下纪录第二高位。尽管燃料价格高企，但AAA预计，长周末期间仍将有近4300万美国人出行，其中3760万人将驾车出行，使这个出行季成为2005年以来最繁忙的假日出行季。

但在夏季驾车出行高峰期开始之际，美国东西海岸汽油供应紧张，两个地区都容易面临油价上涨的风险。高油价将减少人们的自由裁量支出，并且是否会对美国的消费数据产生负面影响。

此前数据显示，包括旅行等服务支出在内的消费者支出3月份大增，增幅为近10年最大，同时前两个月也小幅增长。

但是尽管第一季美国经济同比增长3.2%，但4月零售销售数据意外小于预期，为-0.2%。不过因为市场认为这是因为汽车销售疲软所导致的，并未对美元产负面影响。不过随着近日公布的制造业PMI数据创10年最低水平，暗示美国制造业放缓越发的明显，因此未来几个月，外界普遍预计经济将减速。这可能会抑制原油消费和其他消费的增长，并在美国的经济数据中有所体现。