全球基金经理人建议调降股票持仓 认为多数资产价格已经偏高

调查结果显示，全球基金经理人4月建议调降股票持仓比重，并增加债券配比至2017年8月以来最高，反映出长线投资人普遍存在的审慎心态。

不过接受调查的美国、欧洲、英国及日本等地的基金经理及投资长警告称，鉴于存在多重风险的情形，多数资产价格看来已经偏高，这一问题日益压制市场信心。

汇信指出，路透在4月17-30日之间调查了36位基金经理，结果显示全球股票配比从前月的47.6%降至47.0%。

债券持有比例增至2017年8月来最高，从上月的39.8%升至40.5%，持有现金的比例则从5.8%降至5.2%。

“4月风险资产继续扩大涨势。(但)估值则是普遍水涨船高，波动性降至六个月来最低水平。”Generali Investments Partners投资部主管Filippo Casagrande说道。

“鉴于欧元区经济回春迹象仍无法令人信服，且美国数据疲弱，这都令我们对风险资产持中性立场。”

拜过去几年主要央行大举倾注现金所赐，股市和债券价格涨势亦步亦趋，这有别于惯有的思维。

主要央行近期暗示远离升息，另一项路透调查显示，受访的200多位经济分析师中，有近60%认为全球政策收紧周期已经结束。

这可能令股市持续受到支撑。

“美联储的鸽派立场表明涨势还会持续更久。美国总统特朗普将向美联储主席鲍威尔施压，要求降息，这将助推股市涨至纪录高位。”Tavistock Wealth的投资官Christopher Peel说。

*仍寻求一些避险*

汇信表示，在回答了一个额外提问的基金经理中，大多数都表示将在接下来六个月维持当前的风险布仓大致不变，表明有鉴于当前的股指价位，股票平均配比将保持在相对温和的水平。

“依我们看，市场正在接近超买水平，股价跑在了经济基本面前头。不错，经济增长是有一些复苏迹象，但股价涨幅与平淡无奇的经济增长和停滞不前的企业获利不相匹配。”Psigma的投资策略主管Rory McPherson说。

尽管收益率偏低、估值偏高，基金经理仍保持相当大的公债曝险仓位。

此举说明全球债市持续数十年之久的长期牛市还没结束，主要央行持鸽派立场意味着利率仍将“在更长时期内保持在更低水准。”

投资者的北美债券配比升至近四年最高。

“有鉴于增长前景不确定，比起其他主要公债市场，我们仍继续青睐美国公债，因为预计欧洲和日本料将出现衰退。”法国巴黎资产管理的多重资产研究主管Colin Harte说。