摩根士丹利华：2019年看好成长性机会

汇信数据显示，截至2月28日，今年以来大摩品质生活精选净值上涨超过22.32%，表现不俗，该产品去年也处于同类产品前列。

摩根士丹利华鑫基金助理总经理兼权益投资部总监、大摩品质生活精选基金经理何晓春表示，在投资方法上他崇尚大道至简，即聚焦战略性资产，在深入研究后，对有把握的优质企业敢于重仓。展望2019年，何晓春阶段性更看好成长板块的估值修复，建议投资者从产业革命、金融消费以及稳增长等主题中寻找龙头机会。

五大方向择优配置

站在当前时点，何晓春认为，去年的利空因素已经出现了边际改善。基于此，他对2019年A股的走势相对乐观，建议投资者积极把握市场阶段性机会。

谈到外资对A股的影响，他看好A股与海外市场的对接，当前外资流入的速度与规模保持较好势头，未来市场的定价体系与评价标准也可能随之发生变化，最终会使A股投资生态得到改善。对于科创板，他认为将使科技成长板块的风险偏好有一定提升。

在具体操作上，何晓春坦言2019年会增加成长股的配置，同时会增强灵活性。这意味着换手率将有一定提高，同时增加对弹性行业的关注，仓位上也会适当提升。

何晓春建议从五大方向择优配置：其一，产业革命相关的行业龙头，例如人工智能、新能源汽车等；其二，创新药行业的龙头企业；其三，大金融板块，包括银行以及边际改善明显的券商；其四，国内品牌消费；其五，稳增长机会，包括逆周期发力的基建投资板块。

聚焦战略性资产

在加入摩根士丹利华鑫基金前，何晓春所管理的权益类基金业绩就已不俗。其中，数据显示，他所管理的金鹰行业优势的任职累计回报为95.49%(2012年7月26日至2016年6月15日)，同期上证综指涨幅仅为35.16%，另一只产品金鹰稳健成长的任职累计回报为74.49%，同期上证综指涨幅仅有17.54%。

加入摩根士丹利华鑫基金后，何晓春在优化权益团队方面实行投研一体化模式，提高“研究转化为投资”的效率。过去的投研模式中，研究员完成研究成果后，基金经理仍需要重新消化判断，转化效率并不高。如今，每位基金经理成为研究小组的组长，带领小组进行研究，让研究成果能够更直接地“为投资所用”。

在选股逻辑上，何晓春善于挑选出行业中的战略性资产。所谓战略性资产，是对整个行业乃至整体宏观经济有深远重大影响的企业。在筛选标准上，何晓春认为战略性资产首先需要在行业中具备核心竞争力；其次在国际上与同业比较也有竞争优势。与此同时，企业本身还具备长期价值以及成长性。例如国内房地产企业中的龙头企业，以及新能源汽车行业中的领军企业等。

在持股集中度上，何晓春称曾经会选择相对分散，但现在会倾向于聚焦。“在数千家上市公司中，真正优质的企业实际上十分稀缺，如果真的找到了好公司，毫无疑问要敢于重仓。”何晓春表示，这也包含一个前提，即对于重仓的企业要有深刻的理解与把握，提升选股的标准与要求。

在企业估值上，他表示，对蓝筹而言更看重估值，而对成长股的空间更加关注。从长期来看，两者均不可偏废。

对于何时止盈止损，曾有着丰富期货交易经验的何晓春感受较为深刻。一般而言，他会将持仓分为核心仓位与非核心仓位：核心仓位主要依靠投资逻辑综合判断，如果预期发生了变化或者企业经营偏离此前目标，才会进行切换；而对于非核心仓位，何晓春会根据超额收益理念以及一定的技术分析去操作。

“知行合一”是何晓春看重的要点，他认为投资要讲究纪律性，这背后依靠的是对行业的长期深入研究带来的自信，不会因为短期利空而盲目操作，面对波动也会更加笃定。

（文章来源：中证网）