投资者预计英国议会的脱欧协议投票将再次出乎意料

说到英国脱欧，现在市场重点关注的日子是12月11日。这是英国议会料就首相特蕾莎·梅(Theresa May)的脱欧协议投票的日期。如果投票通过，那么英国就将走上有序脱欧的道路。

如果投票不通过，接下来可能出现各种后果，比如举行第二次议会投票、出现混乱无序的脱欧，甚至还可能举行第二次全国公投，有可能以英国继续保留欧盟成员国身份告终。此外，英国还有可能举行大选。

市场对2016年6月英国最初的脱欧公投结果的判断曾严重失误，当时英镑在公投前后大跌13%。这次意外的公投结果在全球市场产生了反响，投资者纷纷买入超安全的美国国债，美元上涨。

汇信指出，这一次，投资者似乎倾向于预计英国议会不会通过该脱欧协议，至少第一轮投票如此。尽管最近接连有消息称即将达成协议草案，但作为衡量脱欧谈判有序程度的晴雨表，英镑最近几周没有出现任何强劲反弹。英镑仍处在历史低位。

贝莱德(BlackRock)投资组合经理、前英国财政部高层官员Rupert Harrison称，该脱欧协议获得议会通过的可能性不到50%。

梅要获得简单多数票才能使该脱欧协议获得议会通过，但议会统计暗示，梅要获得多数票困难重重。梅所在的保守党中有几十人已经暗示，他们可能投票反对该协议。她以13票的微弱多数优势执政，得益于与北爱尔兰的一个小党派达成的一份政治协议，而该党派也表达了对该脱欧协议的怀疑。

据汇信观察，一些保守党政治人士认为，若脱欧协议在12月11日遭否决，由此引发的市场震动将足以使政治人士在第二次投票中改变立场，第二次投票可能在首轮投票后的21天内进行。这种情形类似于2008年10月美国发生的情况，当时美国国会最初否决了问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program)，后来又在股市进一步暴跌后通过了该计划。

不过，不清楚即使英国市场动荡加剧，是否会足以向政界施压。2016年英国脱欧公投后英镑大幅走低，但几乎未令政治格局发生丝毫改变。

一个原因是，英镑走低实际上会使英国基准股指走高。英国富时100指数成分股中有很多跨国公司，这些公司的收入以美元计，英镑走软会使它们受益。

债券市场会对政府财政产生直接影响，因此债市可能更为重要。实际上，整个英国脱欧过程债市都波动不大。在英国脱欧公投当夜，英国国债收益率下跌，而英镑和全球股市大幅下挫。

安联投资(Allianz Global Investors)投资策略师Ann-Katrin Petersen表示，不确定性越大，英国国债收益率面临的下行压力越大。

此外，一些人担心，英国议会就脱欧协议草案投票时反对票与赞成票之差将非常大，甚至不必考虑进行第二次投票。

Harrison表示，市场价格不会立即反映出协议草案被驳回可能带来的破坏性后果，大部分人仍认为这种情况不太可能发生，可能正因为如此，情况非常危险。

如此一来，协议草案在英国议会获得通过对市场来说可能是最大的意外，投资者可能会纷纷寻求回补空头，进而引发市场剧烈波动。

BlueBay Asset Management投资经理Mark Bathgate称，该公司认为市场可能低估了风险，意味着市场波动性可能大于预期。该公司一直在押注英镑波动性将增大。尽管近几周英镑隐含波动性上升，但仍远低于2016年英国脱欧公投之前的水平。

无论投票结果如何，都可能在通常平静的节日期间加剧市场的波动。Bathgate称，投票将在12月份进行，这从来都不是市场流动性最大的时期，无论是涨是跌，幅度都会很大。

（文章来源：环球外汇）