提供外包服务时，卓越是关键

随着越来越多的投资者开始习惯将功能外包给第三方提供商，在这一领域追求卓越的重要性日益受到关注。在服务可能会商品化的行业中，供应商渴望展示他们提供的高质量解决方案。外包可以减轻投资经理的许多压力，但是所提供的服务必须是最高质量的。

Cowen大宗经纪业务和外包交易的董事总经理兼全球联席主管Jack Seibald（如图）密切关注了该行业的发展。他评论：“外包行业吸取的最重要的教训是，绝对，明确地提供的解决方案必须具有能够满足甚至超过投资经理期望的才能。这意味着工作产品必须是一流的，但也需要付出合理的成本，并且要比内部复制解决方案的成本低得多。”

出现了几种趋势，导致服务提供商在提供解决方案和资源时增加了风险。

机构投资者对基金经理将非投资相关功能（包括中后台支持，COO / CFO功能，合规性和交易）进行外包的概念变得越来越满意。

这是由以下观点驱动的：基金经理最好让自己专注于他们在证券选择和投资组合管理方面的核心能力。此外，在过去的五到十年中，已在各自领域开发产品的公司已证明其具有高水准的能力，从而支持了这一趋势。

投资者开始认识到，管理投资管理业务所需的技能与有效进行积极的投资组合管理所必需的技能完全不同。Seibald详细说明：“投资组合经理对前者所做的任何努力都可能使他们无法全神贯注。我们也越来越频繁地听到分配者意识到，另一组独立的眼睛接受了基金经理活动的培训，这有可能增加他们投资的另一层制衡。”

随着新成立的基金选择外包其与投资无关的活动，外包的重要作用正被整合到行业中。根据Seibald：“根据过去一年中新成立的基金的经验，建立内部团队进行交易和运营支持是一个例外，因为绝大多数人选择外包至少某些职能。”

他说，对于那些拥有大量资产的高学历经理人的新品发行尤其如此，这表明这种趋势已经达到了更广泛的受众。

Seibald指出，更令人惊讶的是，由成熟的，传统的多头投资经理显示出对外包解决方案的兴趣和采用程度。他概述道：“这些趋势无法避免对冲基金经理的影响，包括相对的业绩表现欠佳，来自成本更低的被动策略的竞争以及压缩的收费结构，这些公司越来越多地寻求成本遏制/减少的努力。”

驱动力超出成本

一段时间以来，成本一直是外包趋势的主要驱动力，而聘请外包服务提供商带来的潜在节省对于公司而言可能意义重大。

但是，在选择外包的决策过程中，其他动态因素也起着越来越重要的作用。例如，除了规模最大，资金最充足的组织以外，大多数投资管理公司都不太可能拥有能力和资源来聘请团队来与外包提供商所提供的团队抗衡。

此外，提供外包解决方案的服务提供商的能力也得到了提高。“无论是中后台服务提供商，外包的COO，CFO，CCO公司还是外包的交易部门，它们之间的共同点都是提供解决方案的人员的背景和经验，” Seibald指出。

外包提供的另一个关键要素是灵活性。Seibald解释说：“如果公司决定进行更改，无论是更改其他服务提供商还是内部构建基础架构，都可以轻松实现。最后，最重要的是，外包非投资相关功能使投资组合经理有机会始终专注于安全选择和投资组合管理，并避免分散管理内部人员和基础架构的注意力。”

法规的发展也促进了外包安排的渗透和采用。MiFID要求将研究与执行委员会分拆，它直接参与了外包交易解决方案提供的服务。

根据Seibald的说法，该服务使客户能够分别协商与执行服务相关的成本，并利用外包服务提供商来管理从执行到结算的所有交易要素。

Seibald概述了Cowen的特定成长道路，他承认投资经理和接受投资的外包经理人对外包的接受程度不断提高，这是该公司过去一年发展的重要动力。

他指出：“我们的外包贸易服务不仅包括贸易执行，还包括一整套解决方案，随着我们在全球范围内增加人员并加入了许多新客户，我们的服务得到了显着扩展。”

在人员方面，Seibald认为这对任何提供外包解决方案的公司都是一个主要挑战：一个人提供的服务，无论其表达方式，设计和意图如何良好，最终都取决于提供该服务的团队的素质。

“多年来，我们开发了差异化的外包交易解决方案，在此期间，我们继续在人员和技术上进行投资，以支持他们和我们的客户。我们很早以前就决定，如果我们要有效地帮助我们实现目标，我们的解决方案就必须真正发挥买方办公桌的作用，不仅在我们的头脑中，而且在客户的脑海中。 ”

这导致该公司凭借在买方方面直接与投资组合经理直接合作的丰富经验，大大扩展了其交易团队。

关于公司的新业务成功，Seibald指出：“在过去的一年中，新客户赢得的大多数是管理者从大型基金平台中分离出来的新基金，但我们开始看到现有基金的兴趣，他们正在探索外包解决方案以补充其内部交易业务或完全取代它们。”

Jack Seibald Cowen Prime Services大宗经纪和外包交易全球联席主管常务董事

Jack Seibald是Cowen Inc.大宗经纪和外包交易的全球联席主管。他是Concept Capital Markets，LLC的联合创始人和管理成员，直到2015年9月被Cowen Group，Inc.收购为止。自1995年以来，他一直是该公司及其前身的分支机构，并且自1983年起就在经纪，外包交易，投资管理和研究方面拥有丰富的经验。