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2021-04-04 16:20:07 来源：
全球抛售后韩国股市波动的近期峰值可能会导致其自动赎回市场的追加保证金水平上升，可能使该指数甚至走低，因为投资者利用较高的波动率来获得更高的收益率。
由罗素·克拉克（Russell Clark）领导的伦敦逆势多头/空头对冲基金骑士资本管理公司（Hormanman Management）周四表示，可继续赎回的可续售债券（结构性票据在达到一定的上升障碍时会自动赎回）的持续发行，表明投资者正在寻求利用最近的波动率飙升。
从历史上讲，高度波动的市场，KOSPI 200的波动率水平最近由于半导体的长期牛市和猖ramp的持续波动性抛售而有所缓和。
但克拉克指出，KOSPI的波动性最近已突破2011年以来的最高水平。
克拉克被誉为对冲基金的熊，据称其迄今为止的全球多头/空头股票策略今年迄今已上涨超过20％，他将KOSPI 200描述为可赎回期权的“精神家园”。通常构成许多可赎回产品的法国银行的股价。
“如果触发了自动赎回权，则隐含波动率应比当前水平更高。对于票据交换所而言，隐含和已实现的高波动率都应导致利润增加。”
“市场波动性已经大大增加，但是系统中的保证金和抵押品仍然显得太低。如果自动赎回权突破了KOSPI 200或Euro Stoxx 50的壁垒，那么结构投资者将变成波动性买家，而不是卖家。可能会出现更高的波动性，导致追加保证金，这可能会推低市场。”
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