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2021-03-20 14:21:56 来源：
Lyxor的Cross Asset研究团队最新的每周简报显示，受CTAs拖累，上周对冲基金回报总体为负，日本央行撤出ZIRP的早期迹象也打击了其日本债券和日元空头头寸。
一些事件驱动型基金也遭受了特殊事件的影响，包括恩智浦交易。
Lyxor写道，虽然L / S股票基金在2017年持续增加alpha值，但它们的贡献在2018年更为适度且波动更大。它在各个区域之间也更加异构。全球增长担忧达到顶峰，以及一系列不寻常的政治通配符，使大多数地区的微观发展蒙上了阴影。这也使管理人员专注于风险管理。结果，从股票中提取可持续的alpha一直是挑战，而不是由更广泛的趋势而不是其基本面所驱动。专注于日本，亚洲和新兴市场的基金尤其受挫。相比之下，美国经理人受益于更多的行业方向性和公司活动。欧洲基金拥有更丰富的主题和更多的股票差异化。
“与此同时，不确定因素导致许多经理人减少了风险敞口，尽管跨地区情况不均衡。当积极时，这阻止了他们充分利用beta贡献。美国较高的敞口增加了额外的回报。越来越多的经理表示，在不确定性加剧的同时，他们也打算进一步减少风险敞口，但也要在暑假之前。”
“他们中的大多数目前都集中在收入季节。在美国市场尚处于半途而废的状态，其销售和收益份额异常高。对美国经济脉搏的更高信心允许更大程度的个性化。与前两个季度不同，股票在基本面上得到回报和差异化。消费者，医疗保健和科技行业提供了最大的alpha来源。”
“在欧洲，大约三分之一的公司发布的报告要比美国的要温和得多。但是，结果却不尽相同，而且股票差异化非常明显，发行后的大部分回报都是由公司的具体情况而不是更广阔的市场所驱动。与美国相比，投资者对惊喜的要求也更低。”
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