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2021-03-18 15:21:00 来源：
上周，低贝塔策略在对冲基金领域表现出色。Lyxor的Cross Asset Research团队最新的每周简报显示，结构相对于股市而言，贝塔系数较低的兼并套利是唯一的积极策略。
Lyxor写道：“业绩的积极贡献者包括安泰（Aetna）与CVS的交易，由于媒体报道称美国司法部可能会在未来几周内批准该交易，因此交易价差收紧。据报道，美国司法部也即将批准信诺收购Express Scripts，这是合并套利投资组合中的一笔重大交易。然后，Sky vs Comcast的交易价差在9月初也有所下降，对业绩产生了积极的影响。
“与此同时，尽管CTA在美国的股票头寸很大，但持平，固定收益套利略有下降。市场贝塔值较高的策略，例如长期股权和特殊情况，分别下降了1.2％和0.8％。在夏季，L / S股票基金通过提高市场beta来采取更多的方向性。基金最近还重新建立了对周期性债券的偏好，这在9月初是有害的。
“就投资建议而言，到目前为止，我们一直对合并套利持偏高的立场，我们重申这一立场。该策略似乎非常适合当前的市场条件，在高度的政治不确定性和整个股票市场的估值高企的情况下，下行风险仍然较高。交易价差最近有所缩小，但由于收益波动性低和与传统资产的相关性低，该策略仍保持吸引力。与MSCI World相比，合并套利收益的beta一直低于10％。最后，虽然与过去两年同期相比，第三季度的并购活动可能会较弱，但从绝对角度来看仍然强劲。
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