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CTAs和市场中立的L / S股票脱颖而出

2021-03-17 14:20:20 来源:

Lyxor的Cross Asset Research团队最新的每周简报显示,贸易发展出现了停顿,上周公司稳固的利润推动了风险偏好,从而推高了市场beta最高的对冲基金策略。

由于其在大多数资产类别中的长期定位,CTA的表现优于大市。上周,多头股票和美元是其回报的主要贡献者。

动量股的回升支持了市场中性和L / S股票。

相比之下,事件驱动型的表现不佳,合并套利和特殊情况均处于负面状态。特别是,包括恩智浦和21世纪福克斯在内的几笔交易的价差有所扩大。

在全球趋势跟踪条件改善的支持下,CTA在7月份强劲反弹。

由于模型拥有大量净风险敞口(约占净资产值的50%),这些模型从全球股票上涨中获得了收益。自4月中旬以来美元一直在升值,多头美元兑主要外汇也获得了回报。

总体而言,所有模型在定位方面趋于一致。除能源外,大多数CTA在各种商品上都持有空头头寸。尽管如此,最近的油价逆转导致模型将其能源需求量减少了一半。在固定收益领域,它们是长期的动车组债券,而在美国则适度地做空。

我们对CTAs持中立立场,因为政治风险和贸易战紧张局势可能会挑战风险偏好。中期策略是可取的。

上周,由于贸易战紧张局势缓和,美国经济数据令人鼓舞,市场中立的L / S股票策略的表现良好。

结果,动量股恢复了,这帮助该策略重新获得了一些失地。市场中性策略站在交易的右侧:动量和质量较高,而低Beta股票为空。他们还受益于增速与增值的表现,该增速在一个月内加速增长。

另一方面,L / S股票策略也从风险因素正常化中受益,但是,市场对强劲收益报告的有限反应在一定程度上限制了该策略的上行空间。

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