Saba CEFS发现大幅折扣的收益

Saba Capital Management是一家总部位于纽约的对冲基金，规模达14亿美元，最近与CEFS（基于封闭式基金的ETF）一起庆祝了首次涉足ETF一年周年。

Saba Capital副总裁Leah Jordan解释说，该产品是公司在对冲基金模型中寻求实现的目标的扩展，该模型专注于全球封闭式基金，主要是在美国和英国进行交易的封闭式基金。在寻求收益时，要比净资产值有很大折扣。

乔丹解释说：“我们积极交易封闭式基金，这是我们的核心战略之一。”“我们着眼于多元化的封闭式基金，其中大约75％的投资组合是固定收益基础的，因为这是一种以收益为导向的产品，并且作为信贷对冲基金，我们认为自己拥有很多专业知识。”

Saba是封闭式基金领域的积极分子，将积极的管理转移到ETF，作为对冲基金模型所做工作的延伸。自2017年3月成立以来，该ETF管理着2290万美元的资金，累计收益率为11.2％。

约旦说：“如今有如此多的低成本ETF，很难相信人们会支付2-3％的价格来购买某些股票封闭式基金中的一篮子股票，因此过去我们购买股票基金作为活动主义者来缩小折扣并为所有股东创造有吸引力的退出机会。”

她报告了十多起案例，其中Saba转到一家封闭式基金管理公司，该公司以两位数的折扣交易，并建议进行招标或清算。“随着时间的流逝，封闭式基金的市场在两次交易之间波动。溢价和折价，现在有许多基金已经以大幅折价了好几年甚至更长的时间，因此，积极主义已成为该领域越来越重要的一部分。”

约旦表示，机会集会随着时间而变化，并且目前处于历史上最有吸引力的切入点之一。“如果我们以折价10％以上的价格交易，那只股票的市值在去年年中约为600亿美元，而今天已接近1100亿美元。部分原因可能是市场前景，投资者担心利率上升对固定收益的影响，但这实际上是一个零售主导的市场，可以独立于机构高收益空间进行交易。”

ETF出售给各种投资者，但主要是寻找投资者的家，他们正在寻找创收策略，因为它每月支付8.37％的年化收益率。

乔丹说：“ CEFS方法的关键是了解是什么导致了不同基金的折扣，并能够实时利用波动。”“在这里，积极的经理非常重要，这正是我们在基金成立后第一年的能力。”

贝弗利·钱德勒