HFR称对冲基金资产创历史新高

对冲基金资本在今年第一季度增加，连续第七次刷新纪录，这是因为投资者降低了股票的beta版本，转而采用以并购为中心的事件驱动（ED）敞口和基于固定收益的相对价值套利（RVA）策略。

根据最新的《 HFR全球对冲基金行业报告》，全球对冲基金行业资本总额增加了45亿美元，达到创纪录的3.215万亿美元。

继2017年流入近100亿美元之后，2018年第一季度的净流入总额为11亿美元，其增长受到股权套期保值策略内集中的资本外流的影响。这是连续第四个季度出现正资金流量，最近一次资金流出发生在2017年第一季度。

2018年第一季度，HFRI基金加权综合指数微涨0.14％，一月份的强劲表现部分抵消了该时期后期贸易和关税波动的影响。HFRI的收益超过了全球大多数股票市场的表现，包括标准普尔500，道琼斯工业平均指数以及欧洲和亚洲股票。HFRI资产加权综合指数在2018年第一季度产生了更高的+ 1.4％的回报率。

由事件驱动的主导的2018年第一季度资本流入，因为投资者分配了并购，激进主义者和对信贷敏感的策略，同时降低了股市beta。在2017财年流入100亿美元之后，2018年第一季度流入ED战略的资金总额为44亿美元，使ED对冲基金总资本达到8350亿美元。特殊情况主导了ED子策略的流入，获得了16亿美元的新资金并筹集了ED：SS资本超过3800亿美元。维权人士和教育署：多策略基金分别收到8.14亿美元和9.2亿美元的流入。HFRI事件驱动指数（总）指数在2018年第一季度返回+ 0.15％，而HFRI事件驱动指数（资产加权）指数上涨0.73％。

基于固定收益的相对价值套利策略也在2018年第一季度出现流入，吸引了23亿美元的新资本，RVA总资产增至8,465亿美元;第一季度收益部分抵消了2017年56亿美元的资本流出。RVA子策略流入由固定收益主导：资产支持，其中15亿美元获得了支持。HFRI RV：资产支持指数在2018年第一季度增长了2.2％，与HFRI RV的+ 2.2％回报一致：主权指数，因为这两个指数引领RVA子策略的表现。2018年第一季度的HFRI相对价值（总）指数上涨了0.3％，而HFRI相对价值（资产加权）指数的回报率更高，为+ 1.1％。

宏观对冲基金在2018年第一季度录得少量净资产流入，原因是投资者转出了全权委托商品，基础和多策略基金，转而采用了定量的，遵循趋势的CTA策略。宏观对冲基金的流入量为9.09亿美元，使宏观资本总额达到5967亿美元。系统化的多元化CTA策略获得了44.5亿美元的净流入，紧随2017财年的97亿美元流入，使CTA资本总额达到3060亿美元。CTA的流入被基本全权委托主题（18亿美元），商品（13亿美元）和多策略（12亿美元）的流出所抵消。

HFRI宏观指数（总指数）在第一季度下降了1.25％，其中CTA策略下降了2.7％，尽管季度内业绩表现不稳定，该指数在1月份上涨了2.8％，然后在2月份下跌了3.5％。HFRI宏：1月，系统多元化指数上涨了4.0％，随后在2月份下降了-6.2％，这是CTA指数历史上最糟糕的月份。HFRI宏观（资产加权）指数在2018年第一季度微跌-0.1％。

延续2017年的趋势，股票对冲策略在2018年第一季度出现了资金外流，因为投资者为了支持并购和信贷敏感策略而降低了股票beta。股票对冲在第一季度经历了65.7亿美元的资金流出，此前2017年为54亿美元的资金流出。尽管资金外流，EH仍是该行业最大的战略资本领域，达到9370亿美元。基本面值为EH子策略流出，集中流出97.5亿美元。EH流出部分被股票市场中性和定量定向基金抵销，后者分别净流入20亿美元和13亿美元。HFRI股权对冲（总）指数领跑2018年第一季度所有主要策略，增长+ 0.6％，而HFRI股权对冲（资产加权）指数录得+ 1.4％的更高回报。EH子策略绩效由HFRI领导：EH：2018年第一季度的技术指数（Technical Index）本季度增长了4.8％。

2018年第一季度，资金流向规模较小的公司倾斜，管理资产规模不到10亿美元的公司流入资金为28亿美元，而管理规模超过50亿美元的公司则出现了3.3亿美元的适度资金流出，而管理资产规模在1至50亿美元之间的公司则出现了1美元的资金流出。 3.6亿。

“对冲基金行业在2018年第一季度的主要趋势包括更广泛的股票市场表现和防御性定位，因为这与股票市场的整体估值有关，以及特定于本季度末加速的贸易和关税波动，” HFR总裁Kenneth J Heinz（如图）。“自2017年以来继续出现的另外两个趋势包括：从股票Beta到投资者的并购和信贷市场敞口的投资者重新分配，以及从基本宏观策略向定量，趋势跟随宏观策略的重新分配。到2018年中期，这些可能会继续推动行业增长和业绩。”