Natixis调查显示，专注于另类投资，ESG和风险管理的机构投资者

最终，波动率再次飙升至异常温和的市场，但大多数机构投资者已经在承受冲击。 Natixis投资经理发布的新调查结果显示，他们努力实现多元化和建立持久性投资组合的努力现在应该会得到回报。

百分之七十八的机构投资者预计股市波动将在2018年激增，他们正在向主动管理和另类投资分配机会，以实现今年7.2％的平均长期回报率假设。

这是根据Natixis投资经理的投资者洞察中心对全球500家机构投资者进行的一项新调查得出的，以了解他们如何平衡长期目标与短期机会和压力。每10名投资者中有7名同意增加替代方案对于分散投资组合风险很重要。然而，他们看到许多替代策略在其投资组合中扮演着不同的角色。

该调查发现，投资者继续转向另类投资，其中有70％的人表示，必须投资于另类投资以分散投资组合风险，而超过一半（57％）的人认为，对另类投资要胜过大盘。

当被要求将最佳替代策略与特定的投资组合目标相匹配时，机构投资者最常引用全球宏观战略（47％），大宗商品（41％）和基础设施（40％）作为分散投资的最佳选择。

当利率上升和30年期债券牛市结束时，提供稳定收入来源的最佳选择包括基础设施（55％）和私人债务（47％）。机构援引最适合管理波动性风险的管理期货（46％）和对冲股票（45％）。

传统市场产生了可观的回报，但是机构看到了表现出色的机会。十分之七（72％）的人将私募股权作为产生alpha替代方案的首选。他们还认为，对冲股权（45％）有助于实现这一目标。

机构将商品（56％）和房地产（46％）视为通货膨胀对冲策略的最佳选择。

Natixis Investment Managers国际销售和营销负责人Oliver Bilal（如图）说：“市场波动的突然回归提醒我们，采取一致的方法进行投资组合多元化很重要。”“机构投资者越来越多地寻求主动的经理和替代方案来寻求工具和灵活性，以实现其投资组合的多元化和减轻风险。”

尽管另类投资可能会带来一系列投资组合风险，但有74％的受访者表示，非流动性投资的潜在回报值得冒险。话虽如此，三分之二的报告指出，偿付能力和流动性要求已为较短的时间范围和高流动性资产造成了强烈的偏见，而潜藏在动态的宏观经济和监管市场中的潜在风险使机构在平衡短期机会方面更具挑战性和长期目标。

超过四分之三（76％）的机构投资者表示，当前的市场环境可能对2018年的积极管理有利。该调查发现，2015年机构预计到2018年机构总资产的43％将投资于被动策略，但实际上这一数字要低得多，到2017年为32％，机构投资者预计这一比例仅为1％。在接下来的三年中增加百分之。超过一半（57％）的受访者表示，从长期来看，他们预计主动型股票的表现将优于被动型股票，尽管四分之三（76％）的受访者表示，随着市场效率的提高，获得阿尔法的难度越来越大。

每10名机构投资者中就有9名表示，将管理费用减至最低是被动投资策略的最强劲推动力之一，但四分之三（75％）的受访者表示，他们愿意为潜在的超额表现支付更高的费用。

该调查还强调了为了获得对非相关资产类别的敞口而倾向于主动策略的理由，四分之三（75％）的受访者将其作为偏向于主动策略而非被动工具的最主要原因之一。同样，四分之三（75％）的人更倾向于主动而不是被动地获得新兴市场的机会，而69％的人则倾向于主动策略以提供风险调整后的回报，十分之七的人（73％）则倾向于提供下行保护。

比拉勒说：“主动与被动的辩论似乎不会消失，因为机构已经暗示了向主动战略的逐渐转变。关于被动产品节省成本潜力的传统论点正在受到挑战，因为机构看到了主动管理可以产生的长期价值以及它可以授予更广泛资产类别的访问权。”

机构投资者也已提出了一种更积极的方法来管理环境，社会和治理（ESG）问题，目前有五分之三（60％）的企业将ESG投资整合到他们的方法中。

目前在ESG中发现alpha的机构数量超过了主要集中于缓解风险的机构，他们对这种方法的有效性的信念很强，绝大多数人认为将ESG纳入投资策略将成为该行业的标准做法。未来五年。

约59％的人表示ESG投资中有阿尔法，而56％的人认为ESG投资可减轻风险（例如，由于诉讼，社会不和谐或环境损害造成的资产损失），而61％的人同意将ESG纳入投资策略将在未来五年内成为标准做法。

一年前，机构投资者整合ESG的首要原因是由于他们公司的授权或投资政策，几乎一半（47％）的人表示，ESG的合并现在是由于需要使投资策略与组织价值保持一致，而五分之二（41％）的受访者表示，最大的推动因素是最大程度地降低标题风险，比2016年增长21％。

Natixis投资者洞察中心执行董事Dave Goodsell表示：“对ESG投资的态度正在发生巨大变化，现在绝大多数机构都说ESG可以带来alpha生成，并且将在不到五年的时间内成为标准做法。”“近年来，机构​​投资者亲眼目睹了环境，社会和治理事件对众多公司的影响，并看着股价随着公司声誉的下降而下降。”

机构投资者提出的一项长期挑战是寿命，其中85％的保险公司，78％的公司养老金计划和76％的公共养老金计划都面临着应对其寿命风险的挑战。超过十分之九（92％）的受访者表示，他们将面临满足其长期回报假设的挑战，英国机构的这一比例上升至97％。

在过去的十年中，机构投资者不得不采取平衡行动，以低利率行进，同时面临负债增加和环境日益监管的问题。尽管短期内大多数人感到有能力满足其回报期望，但人们强烈意识到，长期寻找回报将是一项挑战。有鉴于此，机构采取了长期投资方式，如今很少采取激进的防御措施。

“低利率可能通过增加机构投资组合中持有的债券资产的价值来帮助提高回报，但是与此同时，低利率环境也增加了债务的现值，加剧了有效管理债务的压力。利率上升的前景对许多机构而言是一个亮点，因为这会降低其负债的现值。这就是机构将管理期限作为应对利率上升环境的最佳策略的原因之一。” Bilal说。

但是，责任管理策略不是机构的直接解决方案。十分之七（70％）的企业表示，他们正在将负债管理纳入其投资组合战略，但仍有五分之三的企业认为，尽管采用了LDI技术，组织仍将无法满足其长期负债。尽管现金流驱动的投资等策略越来越受欢迎，但十分之六（60％）的人表示LDI解决方案缺乏创新，而近三分之二（63％）的人表示决策者更加重视实现短期业绩，超过长期负债匹配目标。