嘉吉支付1000万美元以就掉期交易中错误的中端市场价格结算CFTC费用

嘉吉将支付1000万美元的罚金，以了结CFTC的指控，即CFTC提供的中间市场标记（标记）掩盖了交易对手及其互换数据存储库（SDR）某些互换中的全部加价，这违反了《商品交易法》 （CEA）和CFTC法规。

特别是，CFTC令发现，嘉吉提供了交易对手，而特别提款权的标记不正确，从而掩盖了嘉吉多达90％的加价幅度。嘉吉公司也未能就这些不正确的标记以及与交换交易对手方的不正确陈述进行勤奋的员工监督。CFTC令特别指出，由于担心提供准确的商标会减少嘉吉的收入，因此嘉吉提供的商标掩盖了其全部加价。

CFTC指令要求嘉吉支付1000万美元的民事罚款，停止并制止违反CEA第4s（h）（1）节和委员会条例23.431（a）和（d），45.4（d）（2），和166.3（经指控）并遵守某些补救措施。 CFTC执法总监James McDonald（如图）说：“委员会将大力追捕那些破坏我们市场公平和诚信的人，就像嘉吉所做的那样，在这种情况下，提供掩盖其对掉期交易的全部加价的标记。正如订单所发现的那样，嘉吉提供了与其交易对手和特别提款权有关的掉期信息，但这样做的原因是担心公开其全部加价（按要求这样做）会减少其收入。我们市场上的参与者有权相信，他们从交易对手那里获得的信息符合管辖法律和法规。多亏了团队在这种情况下的辛勤工作，我们才发现了不当行为，并采取了这一行动，以确保掉期交易中的记分将是准确的。”

CFTC命令发现，从2013年至今，临时注册的掉期交易商嘉吉为数百个交易对手及其SDR提供了数千个未能遵守CEA和委员会法规的复杂掉期交易的中间市场标记。具体来说，嘉吉选择向交易对手提供中端市场的标记，而该中间市场的标记并未像要求的那样披露嘉吉的完整加价。取而代之的是，嘉吉提供的中端市场价格在掉期交易的第一天仅承认其加价的百分之十，并在接下来的60天中平均摊销剩余的加价。结果是嘉吉为对手方提供了中间市场的标记，而这些交易方掩盖了嘉吉90％的加价幅度。

CFTC令进一步认定，嘉吉使用这种不符合规定的标记方法，是因为担心提供对手方标记以表明嘉吉的完整加价会降低嘉吉的收益。CFTC令还认定，尽管嘉吉内部担心该标记方法不符合CEA和委员会法规的要求，但嘉吉还是遵循了这一做法。CFTC令发现，嘉吉故意避免向委员会提出有关中端市场标记的问题，以避免“向嘉吉倾斜”。

此外，CFTC订单发现，对于根据嘉吉的ProPricing谷物营销计划得出的价格进行的某些掉期交易，嘉吉有时会不正确地向掉期交易对手报告某些信息。具体而言，嘉吉将向交易对手披露对冲特定注册商品账户的百分比。自从嘉吉（Cargill）在2013年临时注册为掉期交易商以来，多次对特定商品的账户进行了100％的套期保值（即比该账户所登记的特定商品的总金额短）或对冲的百分比不到零（即，对特定的已注册商品进行长期交易）。在这种情况下，嘉吉公司的员工不会向交易对手报告对冲帐户的实际百分比，而是会错误地向交易对手报告对冲帐户分别对冲了100％或对冲的百分比。尽管自2013年以来发生了这些不准确的通信，但嘉吉未能开发系统或程序来防止与掉期交易对手的不正确通信。

最终，CFTC指令还发现嘉吉未能认真监督其与掉期交易商业务有关的高级职员，员工和代理商。除其他故障外，嘉吉还没有适当的系统或程序可以阻止或纠正其与交易对手进行与ProPricing相关的互换的不准确沟通。此外，尽管嘉吉公司的员工知道嘉吉公司在复杂互换交易中的中间市场标记并未显示出嘉吉公司的全部加价幅度，但嘉吉公司没有采取任何措施使其标记达到合规性，然后再将其提供给交易对手或特别提款权。