“帕累托原理”

达夫与菲尔普斯（Duff＆Phelps）的尼克·贝利（Nick Bayley）（如图）– 2018年1月3日。哈利路亚！圣诞节已经过去了。节日又欢呼了一年。但是，还有一件礼物欢迎大家回到办公室：MiFID II已正式生效。

现在你问什么？当您的基金业务为在新制度下的生活做准备时，您应该优先关注的重点是什么？

监管机构不喜欢谈论监管宽容，但就MiFID II而言，已经有一定数量的这种宽容。也就是说，在监管机构眼中，存在某些监管“热键”问题，例如交易报告和研究分拆，他们希望看到公司的进步。

监管机构明确规定企业必须制定计划并努力实现合规。买方公司必须将需要做的事情放在优先位置，并专注于影响最大的事情。

例如，如果您有很多客户没有被改签，并且您没有将条款和条件更改为符合MiFID II，或者您没有在营销文件中提供成本和费用披露，则可能是建议尽快完成此操作，否则您可能会面临法律风险和监管风险。

现在，务实并应用帕累托原则。通过相对较少的努力，通过最初专注于优先级最高的项目的20％，您应该能够实现80％的结果并避免与监管机构发生麻烦。

所有这些都必须最终完成。在接下来的几个月中，还会有更多的时间完成i的点数和t的点数。监管者理解这一点。

买方公司应确保所接受的研究是正确的。定价协议仍然需要时间来解决，但是投资组合经理需要检查他们没有得到免费研究，因为这是监管机构的热门按钮主题之一。该法规非常明确，如果没有适当的研究付款安排，则必须阻止电子邮件。

我建议公司应该把那些还没有这样做的经纪人拧紧。‘我再也收不到了。立即提出明智的定价安排，否则我将不得不将其关闭。现在可能是时候对您的一些交易对手采取稍微不那么灵活的立场了。

在交易报告方面，如果买方公司现在还没有为此做准备，选择他们的ARM，准备他们的数据等等，我认为没有太多借口。他们正在寻求麻烦，如果尚未这样做，则应将其放在优先级列表的顶部。

保持记录是另一个高度优先领域，可以在遵循帕累托原则方面取得一些良好进展。根据MiFID II，有记录和保留电话和电子通讯的新义务。如果记录保存不当，尝试取回电话或电子邮件通信将成为魔鬼的工作，而手动工作可能会非常痛苦。

在规则内，由投资公司自行决定要记录哪些内部通话。要点是，公司需要有一个可靠的审计线索，以显示投资决策是如何得出的，并且有适当的记录保持安排能够被监控。

采取合理的方法。考虑周到表明您已经考虑了新规定，并采取了系统，严格的方法来遵守该规定。

产品治理也是如此。投资公司将需要与第三方平台和分销合作伙伴进行清晰的双向对话，以跟踪其资金是否出售给了正确的目标市场中的正确的投资者。

比例性是产品管理模型中的所有内容：没有人期望针对简单产品的精心设计的产品管理安排。当您进入复杂的结构化产品时，风险会上升；以及监管机构的期望。

如果您坐下来并擅长进行目标市场分析，则稍后可能会有时间进行完善。

在MiFID II下，这似乎是一个新时代的曙光。但不要感到不知所措。关注上面提到的一些关键问题，以及您认为很关键的其他问题，这将大大有助于实现合规性。这就是FCA在此早期阶段可能期望的。

因此，请深呼吸。倒一杯咖啡。并立即开始应用帕累托原理。