美国经理选择“一元基金”和“私募股权”工具

在过去的五年中，这一趋势稳步增长，并且没有任何减弱的迹象：即美国大型对冲基金集团继续壮大并吸引了大部分机构资金。

从结构的角度来看，大型管理人员越来越选择建立“一元基金”以满足美国机构投资者的特定需求。

“根据开曼法律，我们没有托管帐户的概念，因此对于这些经理人来说，优先选择单一基金作为结构化选择，” Ogier（开曼群岛）投资基金团队合伙人Joanne Huckle（如图）解释说。“机构投资者在想要调整其投资需求方面变得越来越苛刻。一种方法是为该投资者设立专门的基金，以反映他们所要求的任何投资条件。”

这些结构也被一些美国经理人用来满足欧洲机构的需求，这些机构可能想采用某种特定的策略，但是他们更希望拥有一个单一基金的安全性，而不是分配给离岸混合型基金。结构体。

赫克尔说，一对一基金与支线基金相似，因为它们可以在主基金下组织。

“我们的一些大型管理者拥有许多主基金，并设立了各种一对一的基金作为支线基金，这些基金根据策略注入到不同的主基金中。”

“在更广泛的层面上，我们看到的一个特别趋势是日本投资者，他们过去一直是对冲基金的胆小投资者，由于日本政府政策的变化，他们更倾向于寻求更高收益的资产。美国经理人意识到这一点，并正在建立一些结构，有时甚至是一种单一基金，为日本投资者提供有吸引力的替代选择。”

她补充说，另一种结构化趋势涉及对冲基金经理启动私募股权工具。

一种方法是使用混合结构，其核心是流动性证券的核心，其周围是流动性较差的资产（例如不良信贷）。

“我们看到建立了更多的混合型基金，传统的对冲基金正在将一些投资组合投资于与私募股权基金相关的资产。结果，这需要对基金进行结构调整。在某些方面，它看起来可能像普通的对冲基金，但可能需要为流动性较弱的资产建立侧袋或关口的能力。”

另一种方法是建立成熟的私募股权结构。

赫克尔说，这可以使用传统的主/支线结构，以及由合伙人主基金提供两种类别的利益和两种支线的方法来完成，一种是与流动性低的投资有关的合伙工具，另一种是与流动性高的投资有关的公司工具。

当被问及推动这一趋势的因素是什么时，休克指出：“有些经理认为，如果他们有机会在定义的期限内增长投资，他们可以开发出更好的业绩记录，并展示他们的投资技能，这要比他们在当前市场上可能拥有的能力更好（使用纯对冲基金结构） 。”