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2021-03-05 11:20:27 来源：
律师事务所Seward＆Kissel对对冲基金行业使用附函（对冲基金与其投资者之间的特殊协议）的最新研究表明，与较新的资产管理公司的附函交易急剧增加。
Seward＆Kissel 2016/17对冲基金补充信研究显示，在不到两年的时间内，对冲基金经理在业务中同意的补充信急剧增加。该比率比去年同期高出近一倍，当时，苏厄德和基塞尔（Seward＆Kissel）的就职信研究显示，占研究资金的13％。
该研究还强调了两种最有可能获得附函的投资者之间的三角洲增长：资金占所有附函的56％（与去年的30％相比有很大飞跃），以及富有的个人/家族办公室（17的百分比）也比去年增加了。所有其他基金类型（捐赠基金，非营利组织，公司养老金和政府计划）总计仅占所有附带通知书的27％，低于去年的56％。
这项研究表明，费用折扣已经取代了最惠国待遇（MFN）条款，成为副标题中最常用的术语。费用折扣出现在49％的附带信件中，而最惠国条款则占47％。
从事该业务超过两年的研究管理人员的平均管理资产平均为43.7亿美元，而通过与新管理人员的书面函件投资的平均美元金额（5365万美元）大大低于与经验丰富的管理人员进行了投资（8262万美元）。
由于许多投资者更倾向于通过单独管理的账户（SMA）而非对冲基金进行投资，该研究还追踪了2016-17年的SMA。与补充函一样，SMA最有可能通过资金（69％）和家族办公室（23％）的资金来执行。
Seward＆Kissel的合伙人，该研究的主要作者史蒂夫·纳德尔（Steve Nadel）（如图）表示：“我们的第二份补充信研究再次挖掘出对冲基金的位置和去向的宝贵见解。”“ Seward＆Kissel 2016/17对冲基金附带信研究描绘了一幅复杂的，注重经济和公平待遇的投资者基础。”
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