全球管理的替代资产激增至近6.5万亿美元

根据2017年版《威利斯大厦沃森》的《全球替代调查》，全球最大的100家替代资产管理公司在2016年管理的资产增长了10％，增至4.0万亿美元。

该调查涵盖了十个替代资产类别中七个主要投资者群体的长期机构投资趋势，该调查显示，在前100名替代投资经理中，房地产经理的资产份额最大（35％，超过1.4美元）万亿美元），其次是私募股权基金经理（分别为18％和6,990亿美元），对冲基金（分别为17％和6,750亿美元），私募股权基金（PEFoFs）（分别为12％和4,920亿美元），流动性不足（9分别对冲基金（FoHFs）和基础设施（分别为6％和3600亿美元），对冲基金（FoHFs）的资金（6％和2280亿美元），基础设施（4％和1610亿美元）和大宗商品（1％）。

就排名前100位的资产管理公司中的资产类别增长而言，非流动信贷在过去12个月中的增幅最大，管理资产额从1,780亿美元增至3600亿美元。相反，在此期间，前100名资产管理公司中分配给直接对冲基金策略的资产从7550亿美元下降至6750亿美元。

Willis Towers Watson全球经理研究主管Luba Nikulina（如图）说：“由于在流动性差的信用领域中某些部分的资本供应和竞争增加，例如直接贷款，收益率并不总是能为流动性和风险提供充分的补偿。同时，面对高昂的费用，偏向的利益关系和业绩不利因素，我们已经看到对冲基金有一些资本撤出。似乎由于上述问题而引起的负面情绪的激增情绪正在资产分配者的决策中显现出来。我们感到惊讶的是，花了这么长时间观察了趋势的转变，但是这与我们长期以来认为对冲基金行业需要改变的观点一致，即那些愿意提供更大的透明度并显示出物有所值的人们可能会繁荣发展。前锋。”

替代投资总额的数据显示，目前管理的替代资产总额接近6.5万亿美元，涵盖562个条目。北美仍然是另类资产管理人分配的最大目的地（54％）。总体而言，有33％的替代资产投资于欧洲，而8％则投向了亚太地区，其中6％的投资投向了世界其他地区。

该研究还强调指出，按投资者类型查看前100名另类资产管理公司中的资产分布时，养老基金资产占资产的三分之一（33％）。其次是财富管理公司（占15％），主权财富基金（占5％），捐赠和基金会（占2％），银行（占2％）和基金（占2％）。值得注意的是，保险公司在前100名另类资产管理人中所占的比例从管理人总资产的10％增加到12％。

“尽管另类资产管理公司的领域继续以养老基金资产为主导，但随着解决方案的不断发展，可以更好地满足投资者的需求，并采用成本更低的结构，我们看到其他投资者集团的兴趣日益浓厚，例如希望锁定的保险公司-持续波动所带来的alpha机会，” Nikulina说。

目前，由前100名另类资产管理公司管理的养老基金资产规模为1.6万亿美元，比去年的研究增长了9％，占其管理资产总额的51％。在过去的12个月中，该组的非流动性信贷分配翻了一番，达到8％，而房地产管理公司继续以41％的养老金资产最大份额。其次是私募股权基金（18％），对冲基金（12％），基础设施（8％），非流动信贷（8％），私募股权（7％）和FoHF（5％） 。

“尽管宏观和政治担忧加剧，但鉴于与债券相比的预期收益差异和较高的通胀预期，欧洲的长期租赁房地产策略继续使降低风险的养老基金受到关注。我们认为，只要债券收益率保持在低水平，这种需求就可能持续下去，这使得在该地区寻找具有吸引力的资产的能力变得更加重要。”“在强劲的分配期和投资者寻找阿尔法之后，私募股权也继续蓬勃发展，随着资本的充裕和交易供应的有限，定价变得难以置信，实现阿尔法变得越来越具有挑战性。投资者现在必须寻找价格不昂贵或被视为逆势的市场领域，以期获得成功的成果。”

根据研究中的最新数据，就所管理的整体资产而言，布里奇沃特联合公司是最大的管理公司，直接对冲基金投资超过1,160亿美元。TH房地产公司是TIAA投资管理部门Nuveen的子公司，是全球最大的房地产管理公司，管理着超过1,050亿美元的资产，而黑石集团则继续以最高的资产管理私募股权和FoHF资产。 1000亿美元和710亿美元。保诚私人配售投资者是最重要的非流动性信贷管理人，管理着近810亿美元的资金。