新兴对冲基金跑赢老牌同行

Preqin的最新研究探讨了两种定义新兴对冲基金（EHF）的方法； AUM在3亿美元或以下的“小型”首次基金，或三年或以下的“新”首次基金。

Preqin发现，与更广泛的基金行业相比，每个组在12个月，3年和5年的年化收益范围中均获得了更高的回报。在过去五年中的大多数时间里，尤其是“新” EHF的12个月滚动绩效高于整个行业。从历史上看，这种表现水平伴随着较高的波动性，但“新” EHF的三年波动性已在2017年与整个行业的波动性趋同。

“新” EHF表现最强劲，在过去的12个月中回报率为14.10％，在过去的5年中每年回报率为12.22％。相比之下，“小型” EHF在这些时间范围内分别增长了11.91％和8.98％，而更广泛的行业分别回报了10.22％和7.71％。自2012年1月以来，与“小型” EHF和更广泛的对冲基金行业相比，“新” EHF的12个月滚动收益一直较高。虽然EHF确实显示出较高的风险指标，但“新” EHF的三年波动率已在2017年与整个行业波动，目前为4.03％，而所有对冲基金的利率为3.70％。

“新兴”对冲基金的五年夏普比率（2.51）远高于“小型” EHF（1.56）和整个行业（1.54）。投资者更喜欢投资小型基金。活跃对冲基金投资者中有72％会考虑“小型” EHF，但只有32％的投资者会考虑拥有三年或更短记录的EHF。具有三年或以下业绩的基金在地理位置上更加分散：21％的公司位于北美和欧洲以外，而整个行业中只有15％。

一半的“新” EHF采用股权战略，高于行业平均水平（43％）。“小型” EHF中有16％是CTAs，而所有对冲基金中只有9％。
Preqin对冲基金产品负责人艾米·本斯泰德（Amy Bensted）（如图）说：“在看到2016年出现资金流出之后，最近的回报有所改善，导致投资者在2017年第一季度连续五个季度首次流入对冲基金行业。”“这为资产类别中的新兴管理者定下了基调；过去，首次投资基金的表现要比更广泛的对冲基金行业的表现要强，现在对于新的对冲基金经理来说，这可能是一个绝佳的机会。


“值得注意的是，较新的基金（具有三年或更短历史记录的基金）产生了可观的回报，比小型基金获得更高的净收益。这种更强劲的表现可能会鼓励机构投资者回避这些首次基金的风险，并与新兴管理者一起寻找机会。实际上，具有三年或更短记录的基金的波动性已经降低，并且与更广泛的对冲基金行业的波动趋同，这表明投资者可以在具有可比水平的投资风险的情况下获得更高的回报率。”