姜超奔私：90后美女队长亮相 海通固收成“女子天团”

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海通研究所的重磅人事变动，在鼠年最后一天尘埃落定。

2月10日，沉寂2个月的“姜超宏观债券研究”公号发布文章宣布，在姜超告别卖方工作之际，姜珮珊将继续带领固收团队做好研究服务工作。

券商中国记者此前确认，姜超离开海通之后将彻底脱离券商，转型奔赴私募。

海通债券研究大变天

作为债券研究的强力团队，姜超及其带领的研究人员一直在宏观和债券领域颇受认可。

2月3日晚间，券商中国记者从海通证券获悉，海通证券研究所副所长、首席经济学家姜超确定离开海通证券，目前正在办理离职手续。

随后，券商中国记者多方确认，姜超离开海通之后将彻底脱离券商，转型奔赴私募。

姜超是海通证券研究的一面旗帜，在海通内部也受到广泛认可，此前有海通证券相关人士对券商中国记者表示，姜超的年薪实际已达到千万级别。

公开信息显示，姜超系清华大学经济学博士毕业，2006年进入国泰君安研究所，2013年加盟海通证券研究所。

姜超曾以团队成员身份获2006年新财富债券研究第一名；2008、2011年固定收益研究第三名；2009年、2010年、2013年固定收益研究第二名；2012年固定收益研究第四名；2014年固定收益研究第一名；2011年宏观经济第二名；2012年宏观经济第五名；2013、2014年宏观经济第一名。

而姜超离开之后，海通研究的宏观和债券研究将分别由年轻分析师接任。

券商中国记者了解到，姜超离职之后，去年12月刚入职海通证券的原中泰证券宏观首席梁中华将接手海通证券研究宏观首席的职位。

而作为姜超宏观债券团队的债券负责人，在姜超告别卖方工作之际，姜珮珊将继续带领固收团队做好研究服务工作。

姜珮珊接棒海通固收

姜珮珊1990年出生，简历显示，其主要研究方向为利率债。南京大学经济学学士、硕士，现任海通证券研究所固收负责人，入围2018年最具价值金牛分析师奖。2015年新财富&金牛奖第1名固定收益最佳分析师、2016年金牛奖第1名&新财富第2名、2017年水晶球第4名&新财富第5名、2018水晶球第3名、2020上证报第3名团队成员。

姜珮珊介绍，工作5年多以来，她已经完成了上千篇报告，平均每周完成3.6篇报告，其中主要是利率债、其次是可转债的研究报告。宏观利率研究主要通过基本面、政策面、资金面、供需面等几碗面来判断利率走势。

姜珮珊表示，在姜超的指导下，团队看对了近几波利率走势：

第一，2020年11月永煤事件之后，认为流动性会边际放松，看好短债机会。2021年1月3日月报《反弹而非反转》提出本轮熊市反弹行情已进入尾声，1月16日周报《本轮反弹行情或已结束》再度提示风险，认为资金面超预期宽松，加杠杆盛行，央行MLF缩量，小心资金变紧去杠杆引发调整，维持春节前十年期国债收益率3.1%~3.3%区间震荡的判断。

第二、2020年新冠疫情的爆发超出市场预期，我们2月2日周报提示机会，宽松对冲疫情，利率下行未止。但到了5月10日提示风险，认为5月债市处于牛市和熊市的转换期，债市牛转熊的三个信号中有两个已经在3-4月释放牛尾信号，基本面、供需等因素制约长端利率下行。7月进一步提示风险，认为债牛已过，利率逐季上行，建议缩短久期，以票息策略为主。

第三、2017年11月底~2018年初市场情绪较为悲观，而我们通过多篇报告坚定看好18年债市，主要是基于两点：一是金融去杠杆接近尾声，货币政策将从偏紧转向中性，带来流动性的边际宽松；二是经济去杠杆开启，融资增速下滑会带来利率的长期下降。19年8月十年期国债利率降至3.0%，我们提示风险，认为当时期限利差较窄，M2、社融与名义GDP增速相匹配，货币难有大幅松动，短端利率难下，十年期国债利率在3.0%向下或面临较大制约。

第四、15年8月下旬《债牛王者归来》预判货币宽松制约解除，全面看多利率债。15年10月《利率新低可期》预判10年国债利率有望在16年降至2.5%。16年1月在市场探讨十年国债是否要迈向2.0%以下时，我们认为国内货币宽松受制于贬值压力及供给侧改革，我国距离低利率国债的要求还有差距，短期内10年国债破2%可能性不大。

不过，姜珮珊表示，她也有过经验教训，经历过15~16年轰轰烈烈的债券大牛市，难以转变牛市思维，或者说错在用长期思维思考短期市场波动，比如在16年末认为债市短期调整，但长期看好利率下行，忽略了债市的周期性波动。

女子天团亮相

事实上，业内对于姜珮珊接棒早有预料，此前海通一位研究人士就对券商中国记者表示，在姜超的团队中，姜珮珊最受认可。

2020年12月，“姜超宏观债券研究”最后一次更新，其关于地方债研究的头条文章也是姜姜珮珊领衔署名。

有意思的是，姜超离职之后，海通的债券研究团队变成了一个“女子天团”。

姜珮珊在2月9日的文章总介绍，与别的固收团队不同的是，目前成员全部是女性（当然后续我们团队将继续发展壮大也将有男生加入），其中有80后也有90后、甚至是95后。女性占比高也得益于公司不以性别论英雄的文化：海通女分析师占比高于平均水平，2019年报名参评新财富的分析师男女比例为7：3，而海通男女比例为6：4。姜超在每年招聘过程中一直强调优秀没有性别之分，团队也是市场上女性分析师占比较高的宏观、债券团队。

姜珮珊表示，女性更看重长期的力量，女性从事卖方研究工作的优势在于擅长倾听表达，细致而有韧性。2020年8月《基金经理性别与投资行为研究》报告结果显示，女性基金经理较之男性普遍更倾向于长期持股，平均换手率水平相对较低。