央行本周逆回购1500亿元 年底前或无降息可能

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中新经纬客户端12月11日电 11日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期。据统计，央行本周累计开展1500亿元逆回购操作，因本周有2000亿元逆回购到期，另有3000亿元MLF到期，本周实现净回笼3500亿元。

Wind数据显示，本周（12月7日至11日）央行公开市场共有2000亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1500亿元、200亿元、100亿元、100亿元、100亿元；周一到周五分别开展逆回购500亿元、600亿元、200亿元、100亿元、100亿元，本周央行累计开展1500亿元逆回购。此外，12月6日的3000亿元MLF到期顺延至12月7日。

方正证券首席经济学家、北京大学光华管理学院应用经济学系副教授颜色撰文称，货币政策将保持稳定，直到明年上半年，并无加息或降息可能。同时央行还将通过压缩LPR加点的方式保证实际贷款利率的下行，并将进一步强化最终贷款利率跟LPR之间点差的考核。

首先，由于我国经济持续回升，四季度经济增速有望回归正轨，未来货币政策不会过于宽松。全球主要央行均采取宽松政策对冲风险。目前中美10年期国债利差已接近2.5%，在美联储表示将长期保持零利率并将政策目标框架调整为平均通胀目标政策、促进就业最大化后，若我国实施收紧的货币政策将使中美利差过大。因此综合两方面考虑，货币政策不宜收紧，央行不会上调MLF、逆回购利率。

其次，我国实体经济还存在较多困难尚未解决，外部环境复杂多变，因此货币政策不宜过度收紧；再次，我国部分企业生产经营压力较大，资金面依然紧俏，预计央行将继续通过结构性货币政策精准施策。

中期研究院认为，近期经济数据向好彰显国内经济稳健复苏，且当前资金面处于较为宽松的状态，有利于宽松货币政策的退出，市场分析认为现已处于政策中性，将维持货币紧平衡基调。以当前经济形势来看，债熊平或延续，年末若有超预期资金投放，则存在波段性做多的可能。方向性交易上需警惕央行流动性投放和监管微调的预期差。（中新经纬APP）

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