押注全球经济“金丝雀”！韩国市场明年有望继续高歌猛进？

原标题：押注全球经济“金丝雀”！韩国市场明年有望继续高歌猛进？

对于希望从2021年全球通货再膨胀交易中获利的投资者来说，有着全球经济“金丝雀”之称的韩国，似乎是最热门的投资目的地之一。

本季度，全球基金正在以四年来最快的速度购买以科技股为主的韩国股票，这帮助韩国综合指数有望成为2020年亚洲表现最佳的主要基准股指。他们今年还购买了规模580亿美元的当地债券，同样有望创下纪录。与此同时，韩元正在与人民币争夺亚币涨幅第一的宝座。

尽管新冠病毒感染病例不断增多，但明年仍将是韩国资产看涨的一年。据预测，内存芯片周期的复苏将推动韩国经济走出1998年以来的首次衰退。摩根大通预计到2021年底，韩国综合指数将上涨16%，至3200点。彭博资讯则预计，韩元兑美元汇率届时可能会升破1000韩元，创2008年全球金融危机以来的最高水平，较当前水平上涨近9%。

拥有1.2万亿美元资产的景顺（Invesco）驻香港全球市场策略师David Chao表示，“我继续对韩国经济以及科技股持乐观态度。该行业受到投资上升周期推动的强劲出口的支撑，而这一周期才刚刚开始。在经历了充满挑战的一年之后，半导体行业终于开始崭露头角。”

分析师们也普遍变得越来越乐观。预计今年韩国综合指数企业的每股收益将增长43%，这将是少数几个在疫情爆发期间实现利润增长的基准指数之一。相比之下，标普500指数成份股预计将下跌7.2%。据估计，2021年韩国综合指数的利润增幅将是美国股指的两倍。

最新的贸易数据显示，亚洲第四大经济体的复苏正扩展至半导体行业以外的领域，为企业盈利的乐观前景提供了支撑。现代汽车证券在一份报告中写道，汽车和石化等周期性行业将引领2021年股市上涨，成为类似2009年全球金融危机后市场繁荣的通货再膨胀交易的经典案例。

瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）在其2021年展望报告中表示，在全球贸易好转的前景下，亚洲新兴市场将进入一个“超级盈利周期”。报告指出，韩国企业获利开始触底，且周期性复苏将有利于科技、汽车和银行。

Mobius Capital Partners LLP联合创始人Mark Mobius在一封电子邮件中表示，“我们对明年的韩国市场持乐观态度，因为世界各地的高科技产业支出都在激增。我们已经在韩国持有大量股份，并将继续持有。”

周五公布的官方数据显示，受半导体发货量激增52%的推动，12月份前10天韩国出口增长了27%。彭博社的调查预计，韩国出口在2020年下降3.9%之后，明年可能会增长5.5%，这将帮助经济在今年萎缩1.1%之后增长3.2%。

当然，韩国综合指数今年26%的涨幅也已拉高了其估值，该指数有望实现2009年以来的最佳年度表现。该指数按12个月预期收益计算的市盈率为13.7倍，而5年平均市盈率为10.5倍。这一点，再加上该国新冠病毒病例不断增加，可能会对一些追涨的投资者构成威慑。

不过就目前而言，股指上涨仍在不断吸引活跃投资者，也在推动被动型资金流入韩国ETF。彭博巴克莱指数显示，这推动韩元今年上涨了6%以上，而本币债券的回报率为8.2%，超过了全球新兴市场债券6.8%的平均涨幅。

只要对美元进一步走软的预期继续增强，以及疫苗接种后世界经济增长反弹，韩国资产可能吸引更多资金流入。目前的外资持股比例为30%，接近2016年以来的最低水平。

“额外的流动性将不得不寻找投资机会，投资者可能会被韩国的5G相关股票所吸引，”彭博情报的外汇策略师Stephen Chiu表示，预计这些流动将推动韩元明年向1000关口迈进。