江苏银行折价25%配股融资200亿 7年间首单上市银行配股进实操阶段

长江商报记者 徐佳

在上月初获得证监会审核通过后，江苏银行推出的这份银行业七年来首单配股方案进入落地实施阶段。

根据配股方案，江苏银行将按照每10股配售3股的比例，以4.59元/股的价格向全体A股股东配售34.63亿股股份，募集资金总额不超过200亿元，用于补充该行核心一级资本。

长江商报记者注意到，在本次配股募资中，江苏银行给出的价格颇具吸引力。截至12月4日收盘，江苏银行报6.25元/股，配股定价相当于现价折价25%，并仅为该行今年三季度末每股净资产10.24元的44.8%。

本次外源性资本补充，也将有力提升江苏银行资本充足水平，为该行后续规模扩大增厚资金实力。今年前三季度，江苏银行实现营业收入375.25亿元，同比增长12.96%；净利润119.56亿元，同比增长0.64%，业绩增速高于同期银行业平均水平。

值得一提的是，在本次配股募资之前，今年四月份江苏银行完成200亿元规模的永续债发行。截至今年三季度末，江苏银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.87%、11.21%、8.45%，较年初均有不同程度提升。

配股价格仅为每股净资产的44.8%

12月3日晚间，江苏银行披露多份公告宣布配股方案实施方案，该行将以本次配股发行股权登记日（2020年12月8日）上交所收市后该行A股股本总数115.45亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体A股股东配售股份，共计可配售股份数量为34.63亿股。

根据相关规定，2020年12月9日至2020年12月15日为本次配股缴款期，缴款期江苏银行A股股票及可转债“苏银转债”全天停牌，江苏银行优先股“苏银优1”暂停转让。12月17日开市起江苏银行A股股票和可转债复牌，优先股恢复转让。

此外，江苏银行和此次配股的保荐机构将在12月7日就本次发行举行网上路演，介绍江苏银行有关情况和本次配股的相关安排。

长江商报记者注意到，此次配股的最终定价十分具有吸引力。方案显示，本次配股价格为4.59元/股，约为12月4日江苏银行二级市场收盘价6.25元/股的74.33%，相当于折价超25%，并低于今年三季度末江苏银行每股净资产10.24元，仅为该行每股净资产的44.8%。

广发证券此前指出，历史上来看，2010-2013年间A股银行共完成9次配股，价格较配股公告日收盘价折让的范围为14.8%-45.7%，中位数为32.7%。

此外，本次配股采用代销方式，若代销期届满，原股东认购股票数量未达到A股可配售数量的70%，则本次配股发行失败，江苏银行将按照发行价并加算银行同期存款利息将认购款返还已经认购的股东。

值得一提的是，上周上市公司模塑科技发布公告将参与江苏银行此次配股。目前，模塑科技持有该行500万股，占该行总股本的0.43%。经测算，模塑科技可认配的最高数量为150万股，认配资金上限为6885.08万元。

长江商报记者注意到，相较于二级资本债券、定向增发、优先股等融资方式，配股募资在上市银行乃至整个A股市场中都不多见。

据本报此前报道，十年前曾是上市银行配股募资的“爆发期”。仅在2010年就曾有招行、兴业、交行、中行、建行、工行及南京银行七家银行进行配股募资，募资规模合计超过1353亿元。

2011年和2013年，中信银行和招商银行分别通过配股募集资金175.61亿元、275.25亿元。直至今年7月份江苏银行正式启动本次配股，这一罕见的融资工具时隔七年再次在上市银行业现身。

民生证券分析指出，在银行业利润增速普遍低迷、内源性资本补充不足的情况下，及时的外源性资本补充能避免银行出现资本缺口，更有利于公司提升长期的市场竞争力。

有效补充资本金缓解资本压力

随着配股募资的实施，江苏银行因业务规模扩大造成的资本压力也将得到有效缓解。

数据显示，2017年至2019年，江苏银行分别实现实现营业收入338.39亿元、352.24亿元、449.74亿元，归母净利润分别为118.75亿元、130.65亿元、146.19亿元，净利润年均复合增值率达到10.95%。

各报告期末，江苏银行资产总额分别为1.77万亿元、1.93万亿元、2.07万亿元，年均复合增长率8%。其中，发放贷款和垫款7278.44亿元、8639.78亿元、1.01万亿元，年均复合增长率17.85%。

今年以来，由于持续加大对实体经济的支持力度，银行业业绩增速普遍放缓。在此背景下，今年前三季度，江苏银行实现营业收入375.25亿元，同比增长12.96%；净利润119.56亿元，同比增长0.64%。

其中，二三季度该行分别实现营业收入119.53亿元、124.68亿元，同比增长10.76%、10.31%；净利润38.9亿元、38.1亿元，同比减少5.12%、4.95%，低于行业平均业绩降幅。

对此，民生证券分析称这主要得益于江苏银行第三季度在费用管控、非息收入和资产增速上积极发力，基本面进一步改善。

三季报显示，今年前三季度江苏银行实现利息净收入253.13亿元，同比增长40.99%，占当期营收的比例为67.45%。同期，该行手续费及佣金净收入49.11亿元，同比增长10.48%。

从资产质量来看，截至今年三季度末，江苏银行不良贷款率1.33%，较上年末继续下降0.05个百分点，资产质量在上市银行中处于较优水平。同期，该行拨备覆盖率则为250.07%，较上年末提升17.28个百分点。

值得一提的是，今年8月份江苏银行理财子公司苏银理财获准开业，10月份苏银凯基消费金融公司获准筹建，这也在一定程度上加速江苏银行资本消耗。

而在今年4月初，江苏银行200亿元规模的永续债发行完毕，截至今年三季度末，江苏银行合并口径下的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.87%、11.21%、8.45%，较年初均有不同程度提升。

按照江苏银行规划，本次配股募集资金总额合计将不超过200亿元人民币，扣除发行费用后将全部用于补充江苏银行核心一级资本，提高该行资本充足率，支持该行未来各项业务健康发展。

在对于股东回报方面，长江商报记者统计，2016年上市后，江苏银行四年间累计进行现金分红112.67亿元，占该行净利润的比例为22.46%。