中概股持续赴港上市，投资者如何“掘金”回归潮？

(经济观察)中概股持续赴港上市，投资者如何“掘金”回归潮？

中新社北京11月18日电 (记者 夏宾)中概股的“衣锦还乡”仍在继续。11月，万国数据和新东方两家公司接连在香港实现二次上市，至此，今年以来，登陆香港资本市场的中概股公司已达10家，而携程、百度、B站、汽车之家等均传出回港二次上市的计划或意向。

面对中概股回归潮，投资者应如何分享红利？近日，由工银国际和财新传媒联合举办的“2020国际投资论坛”在京召开，与会嘉宾给出了投资者的“掘金”攻略。

吸引投资者的是中概股回归潮的规模与体量。工银国际控股有限公司副行政总裁王巍指出，在过去一年左右时间里，香港二次上市的中概股公司的总融资额已近300亿美元，占同期香港市场的51.8%，对香港蝉联国际市场IPO融资额第一的位置发挥了重要作用。

据工银国际测算，未来各家中概股赴港二次上市的总市值会在6500亿美元左右，按10%的发行比例则会出现约650亿美元的融资规模。

香港交易所董事总经理鲍海洁称，投资人需要有一个自身熟悉的监管标准和一个全球通行的监管标准。香港无论从语言、监管环境或是市场环境，都有比较明显的优势和充沛的流动性。

盛世景资产管理集团股份有限公司董事长吴敏文指出，香港本地的普通投资者和机构投资者可直接参与中概股在香港的二次上市。随着A股国际化和“港股通”的推出，投资便利程度在逐渐提高，内地的散户投资者需要通过券商投资机构来进入香港资本市场。

“中概股回归的确给所有资本市场的参与者提供了一个非常好的商业契机。”王巍称，中国投资人是中概股二次上市非常重要的一个投资力量。例如，在上述10家公司的香港二次上市中，参与的香港散户比例，即“当地配售”的认购倍数有的项目高达300倍左右，机构投资者的认购倍数则相对较稳定，约在6倍到8倍左右，且参与的投资者中约90%为机构投资者。

吴敏文特别提到，香港二次上市是目前中概股较为喜欢的一种方式，但另一方面，相信也会有更多大公司选择在A股发行CDR(中国存托凭证)，科创板目前已有先例，比如九号智能公司。

新加坡管理大学法学院副院长张巍表示，对于中概股的回归，官方需要脚踏实地做好证券发行注册制改革，实际上注册制改革绝不仅仅是一套规则，更是一种监管理念，就是要屏除进入资本市场的行政壁垒，追求充分利用市场机制实现资本配置效率。

吴敏文还提醒，短期看，中概股回归较为吸引眼球，容易引发市场的短期交易甚至是投机炒作。长期看，A股市场、美国市场和香港市场会在同样的维度，去比较上市公司的长期价值。“如何站在投资机构、站在全球范围内看待企业现在的价值和未来的增长，从而做出自己的投资决策就尤为关键。”(完)