四大科技股集体暴跌，平台反垄断会捅破泡沫吗？

四大科技股集体暴跌，平台反垄断会捅破泡沫吗？

一家之言

反垄断指南打击了一些不公平竞争的手段，但是科技股的长期良好的增长前景是毋庸置疑的。反垄断指南的出台只是让市场热情回归理性，竞争回归公平，资本市场不必对此次下跌过度反应。

截至11月11日收盘，恒生科技指数重挫6.23%，ATMJ集体大跌，京东两日跌超17%，港美两地蒸发1500亿港元；美团两日大跌近20%；阿里港股两日跌14%，阿里在港美两地蒸发超7000亿港元；腾讯两日跌11%，市值蒸发近7000亿港元。四大科技股两日市值合计蒸发近2万亿港元。

在资本市场，造成股价大幅波动的原因绝不单一。

此次四大科技股集体下跌，有一部分原因是针对前期上涨势头过快的一次回调。比如因临近蚂蚁金服上市在月初显著冲高的阿里，受到监管约谈和上市推迟事件的影响，股价迅速回落，回归到9月时的水平。

然而，除此以外，还有一个重要原因就是国家市场监管总局网站10日公布的消息，即市监局起草《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》并向社会公开征求意见。该《指南》的出台，正式迈出互联网垄断监管的第一步。

有人在担心，是否是因为这个指南刺破了互联网科技股的泡沫？

抛开泡沫不谈，可以肯定的是，《指南》的根本目的并不是为了打击巨头，而是为了促进市场的公平竞争。

从经济学角度来讲，反垄断将会促进社会效用水平的提升。垄断的存在导致同类竞品减少，垄断厂商控制市场价格高于均衡价格，而多出的这一部分成为了企业的垄断收益，市场供给与需求出现了断层，偏离了最优的市场配置状态，造成了社会总效用的损失。对于垄断行为的打击能够增加市场供给，降低市场价格，将供需关系拉近到均衡状态，从而提升社会效用水平。

《指南》还给了其他厂商一个平等竞争的机会。大型平台聚集了大量的流量，并借助垄断地位设置了流量流出的门槛，让其他小企业难以与之竞争，反垄断的出台能够有效地对其限制，这也将激发该行业内各个企业的创新热情，大企业为了维护自身的市场占有率而更进一步加大创新，而小企业则可以通过自身的创新争取到一席之地。

最后，虽然反垄断指南打击了一些不公平竞争的手段，但是科技股的长期良好的增长前景是毋庸置疑的。

正如前面所说的，电商在带动实体产业带发展，激发社会消费需求等方面是有贡献的，而且，他们在创新电商模式，发展直播带货等新兴业态，拓展跨境电商业务等方面都走在行业前沿，未来都有可观的增长潜力。所以，《指南》的出台只是让市场热情回归理性，竞争回归公平，资本市场不必对此次下跌过度反应。

□盘和林(财经评论人)