钢铁水泥板块逆市大涨！机构称钢价未来走势要看一个指标

11月11日A股三大指数集体低开，早盘走势分化，沪指一度翻红，但午后开盘又震荡转绿。截至收盘，上证指数跌幅达0.53%，报3342.20点，深证成指跌1.95%%，报13720.17点，创业板指数跌3.31%，报2681.52点。

两市总成交近8700亿，北上资金净卖出9.3亿。盘面上，市场情绪低迷，个股多数下跌，半导体板块重挫居前，韦尔股份跌停；汽车板块跌幅紧随其后，比亚迪接近跌停；通信设备、元器件、医药等板块大跌靠前。

不过，今日钢铁板块开盘后快速拉升，截至收盘，韶钢松山（000717.SZ）封板涨停，八一钢铁（600581.SH）涨超4.09%，新钢股份（600782.SH）涨幅达3.42%，河钢资源（000923.SZ）冲高回落，涨幅达2.02%。

11月10日，螺纹钢主力2101合约创出3888元/吨新高后，11月11日期货价格稍有回落，最终收盘于3843元/吨，跌幅达0.13%。业内人士表示，当前现货需求持续爆量超市场预期，库存整体下降，华北区域钢厂因天气影响环保限产增多，钢厂、贸易商强势拉涨现货。

钢材价格指数回升明显，未来国内强需求能否持续？

据了解，从宏观经济指标分析，有关数据显示，1—9月房地产开发投资累计同比增长5.6%，9月当月同比增长12.01%；1—9月商品房销售面积累计同比减少1.8%，9月当月同比增长7.25%；1—9月本年土地购置面积累计同比增长8.4%，9月当月同比增长10.08%。

在“三条红线”新规实施的背景下，房地产企业的融资受到限制，企业资金周转将更多地依靠销售回款。业内人士表示，对于房地产企业来说，拿地之后加快开工、加快销售是理性选择。因此，在9月拿地快速增长的情况下，后续开工率大概率能得到保证，这将在很大程度上支撑螺纹钢需求。

与此同时，房地产开工率大增，进一步提升钢厂的产量。据悉，上周钢厂高炉产能实际产能利用率83.9%，环比回落0.2个百分点；唐山高炉产能利用率85.8%，环比持平。上周铁水产量245.6万吨，环比下降0.6万吨；螺纹钢产量359万吨，同比增长10.8%，环比减少4万吨。

短流程方面，到货量回落后，高日耗、低库存支撑废钢价格继续上涨，电炉成本增加推升螺纹钢期货价格重心，华东电炉谷电成本对螺纹钢期价有较强支撑，平电生产持续处于盈亏平衡边缘。目前华东平电成本3850元/吨，环比上涨65元/吨，华东电炉平电利润20元/吨，谷电利润170元/吨。

钢之家高级分析师杜洪峰对《华夏时报》记者表示，进入10月份钢之家监测数据显示，钢厂铁水成本变动不大，但钢材价格指数回升明显。9月30日，铁水成本指数2430元/吨（不含税），11月10日为2450元/吨，涨幅为0.82%。期间，9月30日，钢材价格指数4131元/吨，11月10日至4359元/吨，涨幅5.52%。

总体来看，今年螺纹钢产量无论是淡季还是旺季都处于高位，但是10月中下旬以来，随着钢厂利润不断收缩，产量环比增速放缓，供给压力较之前有一定缓解。此外，进入11月，钢铁板块相关个股相继发布其三季报。10月29日，八一钢铁发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入156.69亿元，同比增长1.15%，归属于上市公司股东的净利润为3.03亿元，同比增长25.93%，每股收益为0.1950元。

10月30日，韶钢松山发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入224.89亿元，同比增长3.87%，归属于上市公司股东的净利润为12.12亿元，同比下降6.00%，每股收益为0.5009元。公司所属的钢铁行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为-2.26%，平均净利润增长率为-11.27%。

中国钢铁工业协会举行了2020年三季度信息发布会，会上介绍，6月份至9月份，钢铁行业连续4个月利润实现同比正增长，企业效益持续好转，同比降幅明显收窄。对此，中泰证券发布研报显示，尽管目前欧洲疫情二次爆发，全球风险资产价格回调，但钢价表现坚挺，主要支撑还是国内需求偏强。

在高供应、高库存的压力下，强需求能否持续是未来钢价能否保持韧性的主要决定因素。钢铁股方面，部分企业三季度以来业绩有明显改善，而估值则处于历史偏低位置，关注阶段性的估值修复，重点关注的钢铁标的包括宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁等。除此之外从中长期的角度可以关注技术领先的材料类标的如甬金股份、云海金属、钢研高纳、永兴材料、久立特材、中信特钢等。

南北地区水泥涨价原因各有不同

近期，全国多个地区多家水泥企业集体宣布涨价，东北地区水泥价格大幅上涨，部分地区水泥价格已经超过500元/吨，最高价格已达到655元/吨。卓创资讯统计显示，11月9日全国散装水泥均价434.06元/吨，比7月末上涨8.02%。那么，水泥涨价趋势会否延续？前期蛰伏的水泥股能否在四季度再度迎来投资风口？

受三季度棚改项目的提速，以及基建项目的扩容影响，水泥板块拉升走强。截至11月11日收盘，四川金顶（600678.SH）涨幅达8.32%，天山股份（000877.SZ）大幅拉升后涨停，上峰水泥（000672.SZ）涨幅达5.81%，福建水泥（600802.SH）涨幅达3.23%。

据数字水泥网统计数据显示，10月26日至11月1日，全国水泥市场价格继续上行，市场价格（PO42.5散装水泥市场到位含税价，不含西藏）434元/吨，环比涨幅0.42%。其中，华北地区水泥价格环比涨幅2.94%，华东地区环比涨幅0.44%；东北、中南、西北地区环比与上周持平；西南地区环比下降1.37%。

对于水泥价格的上涨，业内人士表示，有一个因素不得不引起重视，今年初至今，由于新冠肺炎疫情影响，地方债是体现积极的财政政策更加积极有为，担当“稳投资”、“稳增长”任务的重要举措。数据显示，今年前10个月累计发行地方债61218亿元，其中，新增专项债发行超3.5万亿元，远超过去年全年水平，并完成全年计划（37500亿元）的94.6%。

杜洪峰表示，作为拉动有效投资、稳定经济增长的重要力量，上半年基础设施建设成为新增地方专项债的主要投向。三季度棚改专项债明显增长，10月份各有兼顾。据悉，10月份，地方政府债券发行4429亿元。钢之家数据梳理显示，2020年10月新增地方专项债发行量1813.93亿。

资金投向聚焦重点领域。按照“资金跟着项目走”的原则，10月专项债券资金主要用于城镇老旧小区改造、医疗卫生等重点民生领域，以及交通基础设施、市政和产业园区基础设施等重大项目建设，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。

另外，对于近期水泥价格的上涨，中国水泥协会副秘书长陈柏林也表示，在价格方面，因南方地区正处于传统需求旺季，水泥价格总体保持上升趋势，从而带动全国总体价格水平不断走高。从区域来看，南北地区水泥涨价原因各有不同。南方地区水泥涨价主要由于需求带动，部分区域销大于产，企业上调价格意愿较强。

东北地区水泥涨价是由于前期价位总体偏低，四季度东北地区水泥淡季到来之前价格有所增长，更多的是为明年开年水泥价格向好提供铺垫。不过，由于南北方的气候差异，常规而言，东北地区、内蒙古东部地区等处于我国严寒区域，一季度和四季度是水泥淡季。尤其是11月份以后，工程普遍停工，市场需求大量减少，水泥价格在这一时期不能兑现实际利润。