“靴子落地”？A股走自己的路 跨年度行情开启

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“靴子落地”？A股走自己的路，跨年度行情开启

来源： 证券市场红周刊

原创 红刊社

全球投资者都密切关注的美国总统大选，上周逐渐尘埃落定，虽然不排除仍有一番司法方面的攻防，但“大势已定”基本已经成为大部分市场投资者的共识。对A股来说，则是标志着又一个不确定性“靴子落地”，外部干扰因素减少，“走自己的路”将是未来一段时间的主基调。笔者认为，从大指数布局基金和寻找有再融资需求的绩优小盘股两处入手，将是布局跨年度行情的较好选择。

外部干扰降低，A股迎来“独立期”

对于此次美国大选结果对A股的影响，外界有不少预判和分析，而笔者认为最大的利好在于“靴子落地”，也就是外部因素的干扰有望降低，至少是阶段性的降低。从选举结果来看，无论是胜选的一方还是落选的一方，所获得的普选票都超过了七千万张，创下美国大选之最；而参选人在多个州的得票率都十分接近，差距甚至不到1%，反映出本次选举的选情高度紧绷，并没有像选前民调所显示的一边倒。这在一定程度上也说明，美国社会目前仍然存在巨大的分歧，对新当选的领导人来说，近期最重要的任务是敉平内部分歧，重点方向在内而不是在外。在市场层面，美股近期表现强势，也暂时不会对A股产生太多的输入型风险，二者都有利于A股走出独立行情。

从时间窗口来看，美国因素对A股影响的真空期，有望延续到明年1月20日新总统上任之后一段时间。这也意味着，起码三个月以上的时间，外部因素对A股直接冲击较小，这个“靴子落地”之后的阶段，正有利于投资者布局跨年度行情。特别是在过去三个多月A股经历充分的整理之后，借助这个难得的外部干扰真空期向上拓展空间，衔接明年春季攻势的展开，无疑是让人有想象空间的走势。

中证100创年内新高，核心蓝筹仍是主流

事实上，部分指数已经提前A股整体出现新高走势。最典型像中证100指数，上周已经出现上升三角形向上突破，并一举超越了2015年的牛市高点，标志着新一轮大级别行情正在路上。中证100指数涵盖了沪深两市的大市值品种，从沪深300指数样本中挑选规模最大的100只股票组成样本股，被视为A股最重要的蓝筹股代表指数之一。在经济基本面逐步好转，注册制全面展开利好确定性较高的行业龙头，以及大市值有利资金进出的三大因素共同作用下，中证100为代表的核心蓝筹稳步走高是市场发展的必然。即使前期出现部分白马股“闪崩”的走势，仍然只是这个大趋势下的小插曲。

图1 中证100指数创年内新高并突破2015年高点

不过，在上周中证100指数创年内新高的时候，绝大部分成分股并未同期创出新高，甚至还有一些品种在低位区徘徊。这一现象反映出中证100指数成分股并非铁板一块，股价走势的强弱、波动的节奏都存在较大差别。如果投资者在指数成分股中随机选股买入持有，投资绩效也未必会十分理想。大指数成分股如此，A股全市场的分化更可想而知。因此，如果从拥抱确定性的角度来说，即使是核心蓝筹股，投资者去选股买入还不如就直接持有一篮子股票的ETF基金来得方便。虽然可能因此错过一些大牛股，但这种“稳稳的幸福”却是大部分投资者所难以企及的。把核心蓝筹为主的ETF作为自己的核心资产长期持有，分享A股中长期上涨的确定性走势，不失为大部分投资者布局年底行情的较佳选择。

绩优小市值品种有望出现“奇兵”

除了持有ETF基金之外，许多投资者还有下场买股票的需求，特别是目前A股的新股发行采用市值配售的机制，需要持有一定的二级市场股票才能取得打新的资格。笔者认为，对这些投资者来说，如果对波动承受能力较高的话，不妨从绩优小市值品种当中寻找“奇兵”。虽然近期小市值品种总体表现比较低迷，但如果A股存在衔接明年春季攻势的跨年度行情的话，这些有较好内在投资价值的小盘股，同样会有较大概率在明年一季度走出一轮行情。而小市值赋予股价较高的弹性，也给资金量较小的投资者低吸布局带来更多潜在的获利机会。

笔者认为，关注绩优小市值品种，不妨重点从可转债发行的角度出发。前期可转债一度出现疯炒的现象，导致管理层出台降温措施，但从市场化改革方向以及促进直接融资的角度来看，可转债这个兼顾股性和债性的金融工具不会被喊停，反而可能通过更多发行来吸收目前活跃的热钱，为实体经济服务。同时，许多上市公司也乐于利用可转债作为再融资手段，在享受阶段性低息融资的同时，还可以在合适的时候促进转股，降低公司的资产负债率。而在发行可转债之前，公司股价往往容易在护盘、抢权等情况下出现一波相对大盘的强势行情，具备一定的参与价值。不过，发行可转债对上市公司的财务指标有一定的要求，并非每家公司都能参与，这也就要求投资者在寻找发行可转债潜在公司的时候，需要关注相关的财务指标，寻找符合条件的公司作为布局对象。笔者重点观察的品种有：浙江东日、尖峰集团、通润装备、集泰股份、先达股份、泰瑞机器等。

（文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）