双乐颜料购电数据不符合会计逻辑，资金链紧张

【环球网记者陈超】双乐颜料股份有限公司主要从事酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售，产品用于油墨、涂料和塑料等领域的着色。

值得关注的是，双乐颜料的财务安全性压力不小。财务数据显示，双乐颜料2017年到2020年上半年的货币资金余额分别为714.53万元、1357.84万元、994.29万元和1410.18万元，而公司2019年全年的经营活动现金支出就多达7.11亿元、月均在六千万元左右。也即，公司的货币资金储备，仅能对应着5天到7天的资金支出需求；与此同时，截止到今年上半年末，公司的长短期借款余额合计就高达4.5亿元，相当于货币资金储备的30倍。

与此同时，双乐颜料的采购信息同样值得关注。据招股书披露，“南通新色材精细化学品销售有限公司”一直都是双乐颜料的主要客户，2017年到2019年的采购额均将近三千万元。公开信息显示，“南通新色材精细化学品销售有限公司”注册成立于2017年3月、注册资本仅为80万元，社保缴纳人数仅为4人；招股书还披露，南通新色材精细化学品销售有限公司股东铃木正郎曾持有南通恩艾希33.50%股权。

南通恩艾希的全称是“南通恩艾希双乐化工有限公司”，曾经是双乐颜料的子公司，双乐颜料持股46.50%并是第一大股东，铃木正郎持有33.50%股权是第二大股东。2016年5月，南通恩艾希全体股东与郭晓明签署了《股权转让协议》，将南通恩艾希100%的股权转让给郭晓明，实际股权转让价款合计为2596万元；2017年4月，股权转让完成。

综合上述信息，“南通新色材精细化学品销售有限公司”继承了“南通恩艾希双乐化工有限公司”的原有业务，而双乐颜料将南通恩艾希股权出让，也是将关联交易进行非关联化处理。

公开信息显示，“南通恩艾希双乐化工有限公司”在2017年8月更名为“南通桐轩新能源科技有限公司”，并将经营范围从“化工产品及涂料”变更为“新能源技术、太阳能技术的研发、资讯、服务”等，从名称、经营范围与双乐颜料完全隔绝。从上述信息来看，南通恩艾希的接盘方郭晓明完全是计划创办与双乐颜料、与颜料行业无关的企业，在此背景下，为什么要通过收购南通恩艾希的“壳”来完成？这同样是值得拷问的。

不仅如此，招股书第75页披露的“南通恩艾希不再从事颜料生产的原因，股权转让价格的依据及公允性，转让方的情况等”，其中第一条就是“经所有股东协商一致，决定南通恩艾希于2017年起不再从事颜料的生产”。

但是根据2018年南通市化工企业“四个一批”专项行动关停企业名单公告，根据省化联办《关于做好化工企业“四个一批”专项行动验收工作的通知》（苏化联办【2017】18号）要求，公布了2018年全市关停化工企业名单，其中就包括“南通恩艾希双乐化工有限公司”。上述信息是否指向南通恩艾希在2017年8月之后仍然存在化工业务，这与双乐颜料的信息披露并不相符。

另据据招股书披露，双乐颜料在2019年采购的电力能源金额共计6294.07万元，目前双乐颜料仅存在兴化厂区、泰兴厂区，因此电力采购也仅对应兴化、泰兴两地的国网系统，即便以平均采购额计算，每家电网公司采购额也在三千万元左右。

但是根据招股书披露的前五大供应商信息，2019年的前五大供应商中并无电网公司存在，当年排名第五位的供应商为“张家港保税区联合利昌贸易有限公司”，对应采购金额也仅为1955.14万元。两家电网公司都没有列入到前五大供应商中，这并不符合正常的会计核算逻辑。

此外，南通市环境保护局曾向南通恩艾希下达过处罚通知并罚款7万元，事由是：2007年8月、2008年2月未办理危险废物转移审批手续，擅自将包膜铬系颜料生产过程中使用的废弃颜料包装袋，HW-12类危险废物，转移至江苏双乐化工有限公司。这同样令人质疑双乐颜料的环保及安全生产措施是否完备。