方星海：“牛短熊长”的市场正在消失 吸引外资还有几大招

刚刚，一行两会重磅发声！方星海：“牛短熊长”的市场正在消失，吸引外资还有几大招

导读：金融机构怎样把握金融发展新机遇，更好服务实体经济？如何进一步扩大金融开放，提升金融全球竞争能力？

9月6日在京召开的2020中国国际金融年度论坛上，一行两会官员给出答案。

9月6日，2020中国国际金融年度论坛在京召开。央行副行长陈雨露、银保监会副主席周亮、证监会副主席方星海出席致辞。一行两会官员均提到了金融业尤其是资本市场改革开放的重要性，并对下一步金融业高质量发展提出相应的安排。

央行副行长陈雨露：金融业准入负面清单已清零

中国人民银行副行长陈雨露

央行副行长陈雨露表示，金融业准入的负面清单已经清零，未来将为金融科技营造更好的环境，坚定不移地推动金融供给侧结构性改革。

金融业准入的负面清单已经清零

陈雨露表示，中国取消了对银行证券期货和基金管理等领域的外资持股比例限制，大幅放宽了业务范围，降低了资产规模，经营年限等股东资质方面的限制。

同时在企业征信，信用评级，支付清算等领域给予外资国民待遇，积极推动会计税收和交易制度的国际接轨，在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中，金融业准入的负面清单已经清零，目前上述措施已经初见成效，更多的外资和外资机构正在有序的进入我国金融市场，呈现出百花齐放的状态。

将为金融科技营造更好的环境

陈雨露表示，目前人民银行正在积极地构建监管科技应用框架，健全监管的基本规则体系，努力为金融科技的发展营造更好的环境，推动金融服务业的现代化变革，在服务世界级新工业革命的进程中推动我国向金融强国迈进。

坚定不移地推动金融供给侧结构性改革

陈雨露表示，要坚定不移地推动金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，建设更高水平的开放型金融性体制，推动金融业迈向以准入前国民待遇加负面清单为基础的制度性、系统性开放，为双循环新发展格局的重点领域和重点环节提供高水平的金融支持。

方星海：我国股市“牛短熊长”正在消失

证监会副主席 方星海

方星海在会上发表题为《坚定不移推进资本市场高水平双向开放》的致辞。

方星海表示，今年以来，外资总体保持净流入态势。前8个月，沪深港通北向资金累计净流入1265亿元。对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。未来将持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的。

他认为，持续对开外放使我国市场价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理。长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”、脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场正在形成。

我国股票市场还有很大的潜力

截至目前，我国股市总市值70万亿元，占国内GDP70%，上市公司接近4000家。今年以来我国股市表现平稳，日均成交额8000亿元左右。

方星海表示，回顾近三十年的资本市场对外开放，我国很大的特点就是对外开放步伐是平稳的，没有对市场造成冲击，这不是一件很容易的事。证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放，以开放促改革，以市场化改革促更大的开放，形成资本市场高水平对外开放新格局，促进国内国际经济双循环发展。

方星海表示，中国改革开放的实践说明，对外开放是我国经济持续快速发展的重要动力，资本市场开放促进了资本市场自身的发展完善，也推动了金融业和整个经济的高质量发展。境外投资者实现投资增值的同时在引导价值投资理念、提升市场透明度、改善公司治理等方面发挥了促进作用，这些境外投资者我国的资本市场也分享了中国改革开放的成果，所以资本市场对外开放是一个双赢的举措。

对外开放给我国资本市场的高质量发展带来很多正面影响。方星海表示，对外开放有效改善了资本市场结构，我国金融行业的一个突出问题是直接融资特别是股权融资占比偏低，大量的储蓄通过债权形式转化为投资，抬高了宏观杠杆率，增加了我国金融体系的风险。通过开放发展壮大资本市场，显著提高股权融资比重，对优化金融结构、提高金融供给效率具有重要意义，特别是在创新驱动发展的阶段，需要更多能吸收风险的股权投资来培育和支持创新企业。

股权融资不断增加也反映出资本市场功能作用发挥正不断增强。方星海称，对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升，价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理，长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”，也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。

截至今年9月3日，境外投资者通过沪深港通持有我国股市的股票市值2.01万亿元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%。

方星海表示，与日韩等股票市场中，外资持股占比超30%以上相比，我国资本市场中外资持股占比还是很小，对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。

证监会下一步工作重点

方星海从持续完善对外开放产品体系、继续推进资本市场制度性对外开放、不断提高证券期货业双向开放水平、积极参与国际金融治理等四个方面介绍了下一步证监会的工作重点。

方星海表示，证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放，以开放促改革，以市场化改革促更大的开放，形成资本市场高水平对外开放新格局，促进国内国际经济双循环发展。

一是持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的，拓宽ETF互联互通，便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产，持续加大商品期货市场开放力度，扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。

二是继续推进资本市场制度性对外开放。推动修订后的QFII、RQFII制度规则尽快发布实施，持续完善和深化境内外市场互联互通机制，提升国际资金的投资便利性，增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心，进一步畅通国际国内两个市场要素资源自由有序流动，形成优势互补，促进良好的循环局面。

三是不断提高证券期货业双向开放的水平。继续落实好放宽证券基金期货行业外资股比限制政策，鼓励境外优质证券基金期货金融机构来华展业，支持境内经营机构走出去，促进资本市场生态改善。

四是积极参与国际金融治理，及时防范和化解跨境资本市场风险。加强与境外资本市场监管机构的沟通和政策协调，强化跨境上市公司审计监管合作，严厉打击财务造假行为，共同维护各国投资者合法权益，不断提高自身监管水平，健全跨境资本监测和风险预警机制，做好输入性风险防范应对，不断提高开放环境下资本市场运行的活力和韧性。

银保监会副主席周亮：防止房地产过度金融化

银保监会副主席 周亮

9月6日，银保监会副主席周亮在2020中国国际金融年度论坛上再度提及房地产融资问题。

银保监会坚决防范化解金融风险的下一步工作部署中，周亮指出，要严格遵循房住不炒的定位，防止房地产市场过度金融化。

同时，要落实资管新规的要求，防止影子银行的反弹。

今年银保监会预计今年银行业将处置不良贷款3.4万亿元。为此，要提早谋划、未雨绸缪，督促银行多渠道补充资本，落实资产质量分类；按照预期信用损失法，增提拨备，加大不良资产处置力度；完善风险监测预警和防控的长效机制，对各类风险做到早识别、早预警、早处置，完善银行、保险机构公司治理。

周亮指出，要严格规范股东股权管理，建立有效的激励约束机制，压实三个责任，即压实金融机构、地方政府、金融管理部门的责任，稳妥地处置高风险中小金融机构。

“通过打击违法违规活动牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。”

深化金融供给侧结构性改革方面，周亮表示，要引导大型银行下沉服务重心，提升综合服务水平，深化政策性银行改革，实现分账管理、分类核算。同时还要深化中小金融机构改革重组，督促城商行、农村的中小金融机构，完善内部治理、服务地方经济发展。充分发挥保险、保障功能，在减灾、防灾和救灾方面发挥更大的作用。

提及非银机构，周亮指出，要培育非银行金融机构特色优势，把发展直接融资放在更加突出的位置，大力发展养老保险第三支柱，有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场。

【延伸阅读】北向资金创近半年来单周最大净卖出，机构依旧看好A股

本周大盘整体呈现震荡下跌的走势。上证指数本周下跌1.42%，结束五连涨；科创50下跌1.65%，连跌四周；深证成指本周也下跌了1.41%；创业板指跌幅较小，为0.93%。

受外围市场剧烈震荡影响，避险情绪急剧升温。本周，北向资金连续5日净流出，为3月19日以来首次，累计净卖出222.62亿元，创近半年来周最大净卖出，也是历史第六大单周净卖出。其中沪股通净卖出134.16亿元，深股通净卖出88.46亿元。

虽然短期内北向资金净卖出较多，但长期来看，外资依旧看好中国市场。摩根士丹利报告指出，预期随着人民币国际化加快，未来十年将有3万亿美元的资金流入中国，估计至2030年，人民币将占全球储备资产的一成。

摩根士丹利认为，A股市场将受益于中国推动本地经济循环的举措，包括都市化2.0、科技本地化以及人民币资产国际化等。预计沪深300指数有11%的上行空间。

9大行业遭减持超10亿元

从行业上看，本周北向资金增持食品饮料、交通运输、化工等3行业市值超7亿元。酿酒行业、银行、农林牧渔、保险、医药制造、券商信托、软件服务、房地产、水泥建材这9大行业被大幅减持超10亿元。

行业内个股现两极分化，具体来看，食品饮料行业伊利股份被增持12.99亿元最多，股价盘中在8月31日创新高后持续回调；而海天味业被减持1.4亿元最多，上周被减持4.28亿元，从股价表现来看，海天味业在9月3日盘中摸高203元后大幅下挫。

此外，前期北向资金热衷的酿酒行业被减持最多，达35.68亿元，仅龙头股五粮液就被减持超30亿元。

五粮液惨遭“抛弃”？

近三个月净卖出超180亿元

从北向资金增持最多的个股来看，本周面板巨头TCL科技、京东方A均进入前十。

具体来看，受益于产品价格上涨以及产能大增，北上资金本周大幅增持TCL科技9.73亿元，持仓由增至6.22亿股，创历史新高，持仓市值达46.38亿元。京东方A本周继续获北向资金青睐，净买入5.55亿元，总持仓首次突破20亿股，持股市值创纪录达到118.86亿元，新晋成为北上资金百亿重仓股。

在北向资金每日净卖出的背景下，顺丰控股获资金每日增持，合计净买入12.66亿元，也晋升为北上资金百亿重仓股。而在资金推动下，TCL科技和顺丰控股股价均在本周创新高。

此外，格力电器、比亚迪、恒瑞医药等58股本周也获得北向资金超亿元的净买入。

值得注意的是，五粮液本周再次被北上资金“甩卖”，合计减持31.64亿元。据21投资通不完全统计，近三个月，五粮液已经被北向资金大幅减持180.34亿元。从股价表现来看，五粮液在8月31日盘中创新高进入调整阶段。

药明康德、中国平安也被大幅减持超10亿元。