比互联网泡沫时期更危险？“巴菲特指标”还在创新高！

比互联网泡沫时期更危险？“巴菲特指标”还在创新高！

“股神”巴菲特（Warren Buffett）长期以来最青睐的一项股市估值指标，目前仍在不断闪烁警告信号！

本周，华尔街圈内所称的“巴菲特指标”进一步刷新历史高位，且拉大了与互联网泡沫时期的差距，这令不少投资者担心股市崩盘风险可能迫在眉睫。

“巴菲特指标”的计算方式是将威尔逊5000指数（Wilshire 5000 Index，被视为整体股市）除以美国年度GDP。截至周三收盘，Wilshire 5000指数价值约为35.5万亿美元，而美国第二季度GDP的官方最新预估值为19.4万亿美元。根据这些数据计算，巴菲特指标为183%，比7月30日的170%进一步显著提高。

在互联网泡沫破裂之前，“巴菲特指标”当时的比值为171%——换而言之，也就是市场估值被高估了71%。根据巴菲特在2001年时所提出的说法，这一指标合理范围应在75-90%，超过120%为过热。

“巴菲特指标”仍然强调了股市与经济之间明显的脱节。标普500和纳斯达克指数均在周三创下历史新高，尽管在疫情期间美国已有超过5700万失业申请。

巴菲特此前表示，这两年这一比率上升到了前所未有的水准，应该是一个非常强烈的警告信号。

这个指标过去在预测经济下滑时，有着良好的纪录，在2008年金融危机前也出现飙升。但这也不是个完美的指标，因为GDP不能解释海外收入，美国上市公司不见得对国内经济有着巨大贡献。此外，尽管最新数据反映出上个季度美国GDP急剧下降，但这可能是暂时的，因为这反映了商店因新冠病毒大流行而关闭，停业和旅行限制所受的影响。

该指标的全球版本将全球股票总价值与全球GDP进行了比较，本月初曾飙升至30个月高位。

Sevens Report Research创始人Tom Essaye认为，随着美联储大举提供流动性，而疫情又导致美国GDP大幅下滑，“巴菲特指标”亮起红灯不足为奇。

Essaye解释说，“在通常情况下，这一比率在100%左右，这意味着美国股票的总市值相等于美国的GDP。当股票被认为是从本质上被高估时，这个比率会上升至130%（即股票总市值较美国GDP高出30%）”。

“这意味着什么？这意味着我们应该继续长线持有股票，并确保自己拥有资产（如房子等）。但这也意味着，这一资产通胀周期最好不要停止，因为1.7倍的总市值/GDP比率告诉我们如果资产通胀停止，股市距离基本面支持将有很长的路要走，”Essaye警告说。

虽然这并不代表股市马上将下杀，但专家认为，适度获利了结仍是不错的选择。

State Street Global Investors全球副投资总监Lori Heinel表示，他会适度降低仓位，部分原因是对估值的担忧。不过他认为，现在与互联网泡沫时仍存在重大差别，因为上市公司都有获利，而且获利也在增加，例如苹果公司。