7月份住户和企业存款去哪了

近日，中国人民银行公布了7月份金融数据，其中住户和非金融企业存款大幅下降引发了广泛关注。数据显示，7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元。其中，住户存款减少7195亿元，非金融企业存款减少1.55万亿元，财政性存款增加4872亿元，非银行业金融机构存款增加1.8万亿元并创下5年来新高。

业内人士表示，住户和非金融企业存款减少或与季节性波动有一定关系。在过去的几年中（2015年至2019年），7月份住户存款和非金融企业存款减少，财政性存款和非银行业金融机构存款大幅增加是普遍现象，这可以说是存款的“季节性特点”。

“从历年存款走势看，存在明显季节性波动特征。”光大银行金融市场部分析师周茂华说，春节前，企业发放工资、奖金以及居民春节期间现金需求增加，存款会从企业部门大幅转向居民；春节后，居民支出增加会使得存款回流企业。数据显示，今年1月份住户存款大幅增加4.24万亿元，非金融企业存款减少1.61万亿元；2月份住户存款减少1200亿元，非金融企业存款增加2840亿元。

中国民生银行首席研究员温彬表示，存款少增现象可能会在每年4月份或7月份表现比较明显。对于今年7月存款少增，温彬认为，主要是因为在季度初月，居民和企业存款通常转为表外理财，再叠加股市回暖、基金发行规模加大，分流了居民和企业存款。

“非银存款增加1.8万亿元，住户存款和企业存款分别减少0.72万亿元和1.55万亿元。住户存款、企业存款、非银存款之间的相对变化关系可能与7月中上旬国内资本市场权益类资产价格涨幅有一定联系。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说。

中金公司同样认为，从存款结构来看，居民存款“搬家”至非银存款的现象较为明显。7月份，非银存款同比多增4600亿元，明显高于季节性变动。与此同时，居民存款增长明显低于季节性变化，可能反映在股市活跃的情况下居民存款流入股市，比如投资者通过直接参与股市二级市场、打新股、间接申购基金、理财产品等方式进入股市，居民存款减少部分可能体现在非银同业存款当中，并以证券保证金形式体现。

粤开证券首席经济学家李奇霖也表示，如此大规模的非银存款增量，主要由于7月份资本市场活跃，使企业、居民部门存款“搬家”，证券公司保证金存款增长以及广义基金在银行的非银存款增长所致。

“按照以往经验，7月份企业存款均会有明显季节性下滑，单个月波动较大，主要是7月份银行过了年中季末相关考核，揽储压力释放，企业增加投资，但不排除部分资金流向股市、理财产品等。”周茂华解释，今年7月份企业存款大幅减少，还与7月份新增企业债发行下滑有关。今年5月份以来，债市持续调整，企业发债成本明显上升，导致企业减少债券发行，存款减少。

中国银保监会在今年初发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》中提出，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。对此，银保监会首席风险官肖远企解释，促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，核心是培育资本市场包括债券市场的机构投资者，让居民的储蓄通过机构投资者进入资本市场，不能简单地理解为储蓄资金直接进入股市。股市仅仅只是资本市场的一部分，对普通百姓及企业而言，在储蓄转化为长期资金的过程中，如何实现财富获得感更为关键。