万达电影上半年亏损逾15亿元 机构看好下半年观影积极性修复

中证网讯 （记者 于蒙蒙）万达电影（002739）8月3日晚公布半年报业绩。报告显示，公司上半年实现营业收入19.72亿元，同比减少73.93%，归属于上市公司股东的净利润-15.67亿元。对于业绩巨亏。公司称，今年1月23日起，为应对疫情，公司下属国内影城全部停业，境外影城受疫情影响也自3月底暂停营业，同时公司原计划上半年上映的影片均未能如期上映，公司经营业绩出现较大亏损。

半年报显示，今年上半年，受疫情影响，全国电影市场总票房仅为22.4亿元（含服务费），同比减少92.8%，观影人次为6005.8万，同比减少92.6%。由于公司下属影城疫情期间全部暂停营业，院线票房收入和卖品收入均大幅下滑。报告期内，公司实现票房5.8亿元，同比减少88.3%，观影人次1200.8万，同比减少88.9 %，其中国内票房2.5亿元，观影人次745万，境外票房3.3亿元，观影人次455.8万。公司实现卖品收入1.93亿元，同比减少79.37%。

不仅院线端，去年完成并购的子公司万达影视亦受影响。万达电影披露，今年上半年，公司电影投资、制作与发行业务亦受到疫情较为严重的影响。由公司子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》原定于春节档上映，根据前期预售情况显示该部影片预计取得较高票房，而其他原计划报告期内上映的影片均未能如期上映，部分影视剧项目按规定也暂停并延后拍摄。受上述因素影响，万达影视2020年经营业绩可能不及预期，预计无法完成业绩承诺。

而万达电影的剧集业务则未受到疫情影响。上半年，万达电影电视剧制作发行及相关业务表现较好。报告期内，子公司新媒诚品依然保持稳健和较高质量的制作水平，其主导或参与出品的剧目《绿水青山带笑颜》先后登陆湖南卫视、天津卫视、山东卫视等黄金档；都市励志剧《幸福，触手可及》登陆湖南卫视，；电视剧《远方的山楂树》、网剧《暮白首》《怪你过分美丽》也先后在多个平台播出，均取得了较好的收视成绩。

疫情期间，强化线上业务成为万达电影的重要选择。半年报披露，上半年，境内外影院停业对银幕广告业务造成了直接冲击，公司广告业务收入下滑较大。面对行业变化和疫情影响，子公司万达传媒积极寻求从传统媒体业务向网络传媒业务的转型，努力创收。2019年底，万达传媒与抖音头部MCN机构愿景娱乐共同成立了公司印特玛特，截至目前已签约多名艺人开展抖音短视频和直播电商的商业合作。报告期内印特玛特组织了多场线上直播活动，为万达传媒探索传统广告业务以外的收入来源取得了良好的开端。同时，万达传媒继续加强现有楼宇广告和内容营销业务，通过整合现有资源与网络红人资源，为品牌提供更立体化的营销解决方案。

在管理上，万达电影实施开源节流。今年1月-6月，万达电影营业成本同比降低47.05%，销售费用同比降低50.92%，管理费用同比降低29.55%，研发费用同比降低33.57%。同时，万达电影对部分经营效益较差的影城持续评估和启动关店流程，报告期内共关停国内影城17家，动态调整提升公司影院整体经营质量和经营效率。

7月20日起，全国影院逐步开始复工，万达电影主要业务重新步入正轨。万达电影表示，今年下半年，结合疫情发展和行业复苏情况，万达影视主投及参与投资与制作的《海底小纵队》《我和我的家乡》《陪你很久很久》《天星术》等影片预计将择机上映。在加强主控精品影片开发的同时，公司将进一步加强不同内容板块之间的深层互动与内容整合，加快网生内容和短视频业务布局，积极拓展非票房收入。

华安证券研报指出，需求端方面，疫情影响下大众观影积极性受到打压；供给端方面，电影院上座率的限制以及优质影片缺席。受到上述因素的影响，8月-9月份国内整体票房将为历史同期的20%-30%。10月份随着国庆档的开启，如果届时电影院的常态化防控成果得到验证，预计上座率将回升到往年同期水平，同时上半年积压的优质电影也将扎堆上映，电影板块有望迎来迟到的“报复性消费”。后续影视板块的主要逻辑将转变为爆款内容对于观影积极性的修复和板块关注度的提升。该研报重点推荐包括万达电影在内的影视公司。