险守3200点、成交量跌破万亿 震荡的A股何时结束调整？

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险守3200点！成交量跌破万亿，震荡的A股何时结束调整？

胡雨张利静

经历上周五的百点长阴后，7月27日，A股持续弱势震荡，多空双方围绕大盘3200点展开激烈拉锯。

从成交情况，A股此前连续17个交易日的日成交额破万亿元行情未能延续，北向资金再度转为净流出状态。

鉴于二季度经济数据好转，券商人士认为，股价走势最终取决于企业的短期盈利情况和长期发展前景，短期市场的波动无碍中长期上行的趋势；配置上，科技、军工、消费、医药等板块值得关注。

大盘险守3200点

日成交额跌破万亿元关口

Wind数据显示，7月27日A股主要股指低开后持续震荡。截至收盘，上证综指收涨0.26%，报3205.23点；深证成指收涨0.32%，报12976.87点，未能收复13000点关口；创业板指收涨0.15%，报2631.76点；科创50指数收跌1.06%，报1374.52点。

图片来源：Wind

从板块来看，28个申万一级行业中，有色金属板块以3.09%的涨幅领涨，医药生物、食品饮料跟涨，涨幅分别为1.42%、1.41%。此前领涨的国防军工板块今日跌幅居前，截至收盘跌1.64%，此前涨幅较大的休闲服务、商业贸易分别收跌1.95%、1.80%。

图片来源：Wind

从概念板块看，受国际金价屡创新高影响，截至收盘，黄金概念板块大涨7.51%，其中华钰矿业、赤峰黄金、豫光金铅、西部黄金涨停，14只成分股普遍涨幅在4%以上。

图片来源：Wind

从全天成交情况看，27日沪深两市累计成交额仅为9272亿元，未能延续7月2日以来连续17个交易日日成交额突破万亿元的行情，缩量明显。

27日北向资金盘中一度转为净流入，但临近收盘再度净流出，且从具体流向看，呈现出沪市净流出而深市净流入的分化态势。Wind数据显示，截至收盘，北向资金单日净流出15.14亿元，其中沪股通净流出38.16亿元，深股通净流入23.02亿元。

图片来源：Wind

指数或并未完成筑底

从国内经济基本面看，国内二季度经济数据好转，但近期股市行情转入震荡，北向资金进出频繁，市场进入较明显的存量博弈格局。

华鑫证券首席分析师严凯文对中证君表示，二季度国内良好的经济数据并未拉动近一阶段市场行情，背后主要原因有三点：一是此前市场对二季度国内经济数据转暖已有预期；二是投资者担忧货币政策边际收紧；三是外部需求能否持续转好仍存在较大不确定性。

银河证券投资顾问耿剑锋表示，目前市场处在暴涨调整后的震荡期，场外大量新成立且尚未建仓的公募、私募基金产品是潜在的多头，而近期北向资金持续流出，已经重仓的基金产品在高位有获利回吐的需求，这些是都潜在的空头。

展望后市，严凯文预计，短期投资者会快速修正恐慌情绪下的错误认知，市场有望迎来修复性反弹行情，不过指数并未完成底部区域的构筑。

招商证券策略张夏（金麒麟分析师）团队指出，近期我国提出国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的战略选择，在战略层面保持了政策定力和清晰的经济发展思路。股价走势最终取决于企业的短期盈利情况和长期发展前景，无论从哪个角度来看，都对A股保持乐观。

短期调整无碍中长期上行趋势

耿剑锋分析，近期在经历了两次单日大阴线之后，市场情绪逐渐谨慎。“大跌之后市场成交量开始萎缩，在空头力量耗尽之后，市场有望迎来反弹。总的来看，市场由全面上涨行情再次回到结构性行情中，建议投资者不要盲目追涨杀跌，逢低关注基金偏好的消费、医药等防御型板块。”

严凯文表示，近期场内资金的大进大出，更多是受短期市场情绪的影响，但统计发现，居民通过公募基金增配A股的趋势并未改变。“短期市场虽然正面临快速上涨后获利兑现的压力，但无碍中长期上行的趋势。”

严凯文预计，三季度工业企业利润的改善将对整个A股利润起到较大的提振作用。A股行情也有望由流动性驱动逐步转向“盈利+流动性”的双轮驱动，配置上看好“券商+科技+有色”。

渤海证券策略分析师宋亦威认为，短期来看，市场回调风险加大，建议等待底部信号的确认过程。在配置方面，建议关注科技、汽车、军工、传媒等板块的市场底部再配置机会。