公募机构：后市乐观预期不改 长期投资不惧波动

原标题：公募机构：后市乐观预期不改 长期投资不惧波动

7月16日A股市场深度回调，对此，多家公募基金人士7月16日表示，本次A股市场的调整是前期连续大涨之后第一次深度调整，投资者无需对此过分担心。中国经济复苏已成相对确定趋势，这一点不会因为市场调整改变，而经济基本面改善会成为A股市场中长期向好的基础。机构表示长期投资是熨平短期波动最好方法之一。投资应着眼长期，而不必过分关注市场短期波动。

正常调整无需担心

博时基金研究部总监王俊认为，7月16日的市场调整是对前期市场结构的调整。他认为目前市场的结构存在一定程度的“头重脚轻”。这表现在一方面医药、食品饮料、科技板块前期经过大幅上涨，估值处在一个比较高的位置上，另一方面跟实体经济相关的传统行业，包括地产、化工、钢铁等相对估值较低。

王俊表示， 7月16日国家统计局公布的经济数据显示，二季度我国经济复苏很不错。市场“头重脚轻”的局面不能反映经济基本面正在改善这一事实。因此市场有了调整的必要性。

对于7月16日市场的深度调整，汇添富首席经济学家韩贤旺认为投资者不必担心。他认为这次市场调整背后可能有如下原因。首先在二季度经济复苏超预期的前提下，市场担心下半年货币政策收紧。其次，7月以来市场经过连日上涨，投资者情绪高涨。作为投资者情绪指标之一的两融余额一直维持在历史高位。最后，最近外围环境扰动因素频出，也一定程度上影响着A股市场情绪。这些因素叠加作用下，7月16日市场出现了调整。之所以此次调整的幅度较大，韩贤旺表示，这是因为7月以来市场经过连日上涨，而在7月16日之前，还没有出现深度调整。

大成基金首席经济学家姚余栋也认为不必对本次调整过于担心。他解释道，7月16日国家统计局公布的二季度经济数据显示，目前经济修复超预期。二季度GDP增速已经从一季度的-6.8%反弹至3.2%。随着经济复苏，他预计今年三、四季度企业利润将获得较大改善。

他进一步补充道，过去一段时间，监管机构积极推动资本市场制度建设。科创板取得了初步成功，注册制进一步推广至创业板。注册制在创业板试行也有较大可能取得成功。 制度建设不断完善。尽管目前我国外部环境依然存在一定挑战，但依据我国庞大的内需市场，我国经济依然有望获得稳健发展。横向比较，在全球各大主要经济体中，中国依然有望维持较高的经济增速。

后市乐观预期不改

谈及A股市场的后市走势，王俊认为中国经济复苏已成确定性趋势。二季度的经济数据已经充分验证了这一点。尽管海外疫情发展还会一定程度上影响国内经济复苏速度，但是只会影响经济反弹的斜率，很难逆转经济复苏的大趋势。

从中长期角度，王俊对A股市场仍保持乐观态度，他认为后市将以结构性行情为主。背后主要有三大原因。首先，当前很多A股板块、行业的估值依然不贵。其次，整个A股的上市公司质量越来越高。再次，监管层积极推动中长期投资者入市成为市场的稳定器，有利于市场健康发展。

韩贤旺也认为后市A股可能呈现结构分化，投资者的投资思路可能需要从赚贝塔(beta)的钱转到赚阿尔法(alpha)的钱上。从长期来看，他对A股市场持非常乐观的看法。他解释道，这是由中国经济发展趋势决定的。中国经济已经进入工业化后期，经济结构转型是当务之急。在外围不确定性增大的背景下，进一步启动内需市场成为监管层促进经济增长的重要政策手段。

他进一步表示，中国经济的潜力依然非常巨大。在长达两年多以控制金融风险为导向的去杠杆过程中，中国的经济调节空间被保留了下来。相反地，当前发达经济体普遍面临流动性泛滥和量化宽松边际效应弱化的问题，财政约束带来的财政手段空间有限，经济调控的空间并不大。在全球大的经济体中，目前中国是全球最具潜力的经济体之一。而中国经济的区域一体化、城乡壁垒打破带来的生产要素流动、技术创新、教育和医疗等人力资本投资、高端制造和绿色能源等都可以成为未来经济可持续发展的驱动力。

（文章来源：中证网）

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