金油比依然极端！摩根士丹利提醒原油多头机会难得

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摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师最新表示，黄金与原油这两种全球最受关注的大宗商品之间的比例，如今值得投资者密切留意，寻求油价走势指引的人士可能会对此感兴趣。

摩根士丹利策略师Martijn Rats和Amy Sergeant在周一发布的一份研究报告中指出，“从历史上看，尽管石油-黄金比率并非是预测未来油价走势的一个很好的指标，但如果该比率达到极端水平，则值得重点关注。”

原油期货往往在高通胀时期得到支撑，而黄金传统上被用作对冲通胀的工具。这种正相关关系通常意味着，油价上涨往往会与金价上涨同时出现，尽管两者之间并没有什么直接联系。

金油比说明了需要多少桶石油才能买到一盎司黄金。

国际基准布伦特原油期货今年迄今已下跌逾35%，是自2015年以来同期表现最糟糕的一年。与之形成鲜明对比的是，黄金期货今年价格上涨了19%以上，有望取得2010年以来的最佳年份。

尽管近期油价已自低位有所回升，但金油比仍处于历史高位区域。此前，在2020年4月20日，一盎司黄金一度可以购买了超过400桶石油，这是1933年大萧条时前纪录水平的十倍，是2016年初美联储紧缩恐慌低点时水平的九倍。

自1860年以来，金油比80%的时间里都位于10-30之间，而目前则接近45。

Rats和Sergeant指出，以黄金的盎司来衡量，目前的油价与1986年的低点“大致相当”，比2016年初的低点要低出20%左右。

“因此，要使石油-黄金比率回到历史中值，石油价格必须上涨（大约）160%”，他们指出，这一预测假设黄金价格将保持不变。“在这种自上而下看多的背景下，油价可能会继续上涨，特别是如果自下而上的基本面也指向这个方向的话。”

周三亚市盘中，布伦特原油期货价格最新报每桶43.12美元，上涨约0.51%，美国西德克萨斯中质原油期货价格为每桶40.48美元，上涨约0.47%。现货黄金价格最新报每盎司1806美元，盘中下跌约0.15%。