两市成交居高不下：沪指跌逾1% 市场新主线浮出水面

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7月10日上午，三大指数集体低开，上证综指一度跌破3400点，创业板指大幅震荡，至中午收盘涨0.62%。

板块方面，休闲服务板块领涨，医药、食品饮料板块王者归来，商业贸易、汽车板块也表现亮眼。前期涨幅居前的银行、采掘、房地产等板块出现回调。

券商人士表示，本次行业转换是一轮估值差带来的补涨机会，当前市场估值已不再明显低估，后续即将进入到中报业绩密集披露期，市场主导因素将逐渐回归到公司业绩上来，获利资金可能仍会选择流向前期的优质行业赛道和龙头公司，核心资产的估值将再一次拉动市场估值，而后往复循环。

半日成交额再破万亿元

Wind数据显示，截至10日午间收盘，上证指数跌1.05%，报3414.21点；深证成指跌0.13%，报13736.42点；创业板指涨0.62%，报2774.73点。

来源：Wind

市场情绪有所降温，但两市成交额仍处于较高水平。截至午间收盘，两市成交额为10103.1亿元，其中沪市半日成交额为4402亿元，深市半日成交额为5701.1亿元。

北向资金呈现净流出态势。据东方财富数据，截至午间收盘，北向资金半日净流出17.99亿元，其中沪股通资金净流出4.56亿元，深股通资金净流出13.43亿元。

来源：东方财富网

行业板块方面，申万一级28个行业中，休闲服务、商业贸易、食品饮料涨幅居前，分别上涨3.86%、2.03%、1.38%；银行、采掘、钢铁下跌，跌幅分别为3.32%、2.58%、2.24%。而此前表现上佳的非银金融板块下跌1.5%，跌幅排名第5位。

数据来源：Wind

在涨幅居于首位的休闲服务板块中，凯撒旅业、众信旅游、ST云网涨停，全聚德、腾邦国际、中国中免等涨幅超5%。

数据来源：Wind

概念板块中，免税店板块、光刻胶板块、海南自贸港板块等涨幅居前。

数据来源：Wind

已不再明显低估

针对目前的市场走势，粤开证券指出，后续的扰动因素不容忽视。首先从经济面来看，经济复苏力度仍需观察。根据6月份物价数据，6月CPI同比增长2.5%，较前值提升0.1个百分点，其中食品价格是支撑物价的主要因素，这一定程度上反映出需求恢复力度略显不足；6月PPI同比下降3%，主要是由于工业原材料价格回升带动上游价格回暖，而下游需求仍旧承压。

其次从上涨空间来看，连续上涨之后，指数上方空间压缩，随着阻力位的接近，震荡的可能性也在增大。

从市场估值来看，光大证券认为，当前A股市值/M2位于2011年以来的81.5%历史分位，相较于该指标在一季度末的36.3%分位水平，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估。而在企业盈利复苏得到确认之前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。

目前市场板块分化明显，热点也在加快轮动。长城证券指出，本次行业转换是一轮估值差带来的补涨机会，后续即将进入到中报业绩密集披露期，市场主导因素将逐渐回归到公司业绩上来，获利资金可能仍会选择流向前期的优质行业赛道和龙头公司，核心资产的估值将再一次拉动市场估值，而后往复循环。

展望后市，山西证券策略分析师麻文宇表示，近期市场板块轮动迅速，不宜过于频繁追涨操作，建议配置有基本面和资金面支撑的低估值标的，关注市场上估值过高标的下行风险。

光大证券指出，在一个季度的中短期，随着时间推移，时间越靠近三季度末，CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出等风险出现的概率越高，投资者需紧盯政策动向。而从长期投资的角度看，即使市场短期内出现调整，投资者也无须大幅减仓，而是可以考虑调整持仓结构。

行业配置方面，民生证券表示，下半年市场将完成低估值行业修复和科技股“戴维斯双击”两大任务。重点布局景气度周期性上行的行业，主要包括三大周期：一是信用周期在量价齐升驱动下景气度上行，关注银行、保险、券商；二是地产周期上行，从销售到竣工全面复苏，关注地产和后周期消费；三是科技周期，半导体、消费电子、5G资本开支三轮周期上行驱动。

编辑：王朱莹