十大券商解盘：市场波动已较大 金融具备业绩支撑

原标题：牛市来了|十大券商解盘：市场波动已较大，金融具备业绩支撑

A股市场继续发力上攻，连续8个交易日上涨。

截至7月9日收盘，上证综指涨1.39%，报3450.59点；深证成指涨2.6%，报13754.74点；创业板指涨3.98%，报2757.65点。同时，两市成交再次突破1.7万亿元，连续4个交易日突破1.5万亿元。

不过，虽然上证综指最终仍小幅收涨，但全天波动已较大，加之进入中报披露密集期，A股后市将何去何从呢？

澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，指数短线仍有向上空间，或难出现大幅调整，不过日内波动放大将成为短期常态。配置方面，近期上涨明显的金融板块，具备一定业绩支撑，特别是券商板块，仍是多家机构“心头好”。同时，从长期投资的角度看，即使市场短期内出现调整，投资者也可以考虑调整持仓结构，无须大幅减仓。

中信建投：金融板块上涨具备业绩支撑

6月下旬，金融板块开启大幅上涨，市场风格切换，从后续业绩预测来看，此次风格切换具备一定业绩支撑。

金融板块中，银行业业绩在一季度受冲击较小，进而带动金融板块整体业绩保持稳健。二季度随着货币政策维持宽松，宽信用逐步推进，短期贷款增速大幅提升，银行资产端增幅明显，负债端成本小幅承压，二季度银行业绩仍有望保持稳健。同时，叠加券商和保险业绩回暖，预计金融板块二季度业绩环比将出现较大回升，相对来讲是疫情后较为稳健的板块。

整体来看，从绝对业绩来看，农林牧渔、医药、银行、券商等行业上半年业绩有望保持正增长，从增速环比提升幅度来看，计算机、汽车、机械设备、钢铁等行业增速回升明显。

中原证券：股指短线仍有向上可能

7月9日，A股市场继续上扬。受到监管层严查场外配资等消息的影响，当天早盘两市股指一度冲高回落，银行、保险等权重股暂时出现上涨乏力的态势，券商板块走势更是出现明显分化。但随着中小创等成长板块的再度启动，两市股指午后上行，尾盘周期行业展开轮涨局面，成长板块与周期行业提振两市股指再创本轮反弹新高。

值得注意的是，7月9日两市成交量再度突破1.7万亿元，增量资金大举入市的特征依然显著。

因此，两市股指短线仍有继续向上拓展反弹空间的可能。其中，预计沪指短线继续震荡上扬，创业板市场或挑战新高。建议投资者密切关注政策面、资金面的变化情况。

配置方面，建议投资者短线关注券商信托、医药制造、有色金属、航天军工以及部分存在补涨可能的周期行业的投资机会。中线可继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

粤开证券：市场高涨情绪具备可持续性

7月9日，A股市场延续强势，沪指和创业板指盘中均创出近期新高，收盘沪指涨幅1.39%，创业板指涨幅3.98%。同时，两市成交额再度突破1.7万亿。同时，从增量资金、存量资金以及政策方向来看，目前市场高涨的情绪具备可持续性。

此外，通过复盘过去的牛市，此轮行情与2014年开启的牛市有相似之处。一是都是在7月份启动，二是都是券商吹响行情的“冲锋号”，三是都是成长股先于市场上涨。

值得关注的是，市场后续的扰动因素不容忽视。首先，从经济面看，经济复苏力度仍需观察。其次，从上涨空间来看，连续上涨之后，指数上方空间压缩，随着阻力位的接近，震荡的可能性也在增大。

配置方面，建议投资者均衡配置蓝筹与成长板块，重点关注金融、消费、科技、军工及国企改革主题投资方向。

东海证券：目前处于牛市上半场

A股行情仍是轰轰烈烈。技术面看，大盘指数在持续超买的情况下出现震荡，出现大单资金大幅涌出，但因盘中极高的做多人气，指数没有明显调整，再度创出新高。大盘日线的分钟线指标尚未出现明显卖点，但超买状态仍在持续，且指数远离均线体系，指数仍或不期发生震荡。不过，个股行情风起云涌，投资者操作中可较多关注个股做多机会，发掘底部蓄势充分个股补涨机会及板块轮动机会。

值得关注的是，证监会昨日发文称，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化。目前，A股还处于牛市的上半场，汲取2015年杠杆牛导致流动性缺失带来的股市崩盘教训，此时证监会严查配资有助于推动牛市的健康发展。

长城证券：市场将迎“健康牛”

当前已经超过2019年春季行情的市场高点。其中，6月30日至7月8日，上证综指7个交易日的累计涨幅超过14%，市场成交量持续放大，特别是前期涨幅相对较小的低估值板块，如金融、地产、周期等强势补涨，作为“牛市”信号之一的券商板块更是出现涨停潮。

值得关注的是，在行业轮动的过程中，表现出了前期“科技+消费”向低估值行业过渡，在带动低估值行业上涨抬升市场整体估值后，资金又继续流向确定性较高的“科技+消费”的行业轮动过程。因此，在这一轮行业转换中，不认为市场风格会向大市值蓝筹大幅度切换，而更倾向于将本次转换定性为一轮估值差带来的补涨机会。

展望后市，市场即将进入到中报业绩密集披露期，市场主导因素将逐渐回归到公司业绩上来。获利资金可能仍会选择流向前期的优质行业赛道和龙头公司，“结构性牛市”行情仍将延续。本轮转换过后，核心资产的估值将再一次拉动市场估值上行，而后往复循环，A股将形成健康而全面的长期上行格局。

万和证券：短期市场情绪仍将上升

随着经济景气持续回升，短期市场情绪明显上升。

首先，6月PMI回升至50.9%创4个月以来新高，当前经济情况整体恢复较好，国内经济修复不断强化，企业信心持续增强，基本面的持续改善趋势增强了市场对三季度经济恢复的预期。其次，市场流动性宽松格局未变，虽然央行在一定程度上减少了公开市场操作，但整体来看依然保持宽松格局，货币政策稳货币向宽信用转变，因此市场流动性未见拐点。再次，外资大幅流入，近期北上资金呈现大规模流入态势，在全球“资产荒”的背景下，A股的相对低估值和成长性对外资吸引力较大，外资长期看好A股的态度未变。最后，资本市场改革持续推进，政策利好不断催化，包括商业银行发放券商牌照及混业经营等传言、创业板注册制、允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金等政策，助推大金融板块行情高涨。此外，国内疫情的不断消退更进一步推动市场情绪的上升。

展望后市，多重利好叠加下市场快速进入上行通道，但7月即将进入中报披露的密集期，企业盈利将更多的被市场关注。因此，在这轮快速上涨之后市场或将继续回归“业绩行情”。不过，短期市场情绪仍将继续上升，投资者可关注消费、券商、新基建等。

天风证券：券商估值或继续提升

截至7月8日，统计范围内的37家上市券商公布6月业绩，实现净利润125亿元，环比增加133%，可比口径34家券商单月净利润同比增加68%。

6月券商业绩环比大幅上涨，主要系市场活跃度提升、股指上涨带动自营业绩改善、股权承销规模扩大等。其中，自营投资方面，6月主要股指均明显上涨。经纪业务方面，6月沪深两市日均成交额7228亿元，环比上涨16%。投行业务方面，6月IPO规模环比增加63%、再融资规模环比增加24%、债券承销规模环比增加2%。

展望后市，加快发展资本市场是金融政策的重点，“增强市场活跃度”、“鼓励中长期资金入市”或是后续政策的两大方向。当前市场交易量、两融余额等关键指标已得到大幅提升，且券商具有“自我加速强化”的特征，因此看好券商后续估值继续提升。

华鑫证券：日内波动放大或成短期常态

中长期来看，A股趋势性行情已经启动。

不过，就短周期而言，指数日内波动明显放大，周三早盘沪指一度下跌接近0.5%，个股纷纷紧随跳水，虽然最终在大金融、周期、军工齐发力下再创反弹新高，但转弱的迹象已经出现。此外，北向资金全天净买入11.53亿元，虽实现连续5日净买入，但净买入额较前4日大幅收窄，北上资金净流入大幅缩减也意味对短期行情的谨慎。

展望后市，整体而言受场内情绪影响，指数或难有大幅调整，但日内波动放大，或将是短期常态。

山西证券：不宜过于频繁追涨

预计未来一段时间，A股市场仍将维持较强的市场信心。

短期和中短期来看，在国内经济恢复和供需反弹的背景下，市场信心提升，增量资金增加导致市场量能强劲，未来上涨趋势将延续，建议投资者重点关注主板表现。长期来看，投资者可继续把握经济复苏和宏观政策主线，关注可选消费、5G、数据中心、充电桩等科技类和新旧基建类概念。特别是券商板块，有望持续强势，市场对于该板块预期和投资者入场热情形成正反馈效应，短期可持续关注。从目前行业板块PB来看，券商、银行等板块目前估值仍然较低，未来还有较大的上升空间。

不过，在具体操作方面，近期市场整体快速上涨，板块收益率相关性下降，板块轮动迅速，投资者不宜过于频繁进行追涨操作，建议配置有基本面和资金面支撑的低估值标的。同时，投资者需持续关注市场短期变化的增量资金、量能因子等指标变化情况。最后，市场上估值过高标的下行风险也不可不防。

光大证券：市场短期面临调整风险

7月9日，A股市场震荡上行。盘面上看，今日上证综指虽然全天波动较大，但最终仍小幅收涨，创业板指涨幅靠前，板块轮动加快。市场交易情绪方面，今日市场成交额及换手率有所回升，个股涨多跌少，全A上涨股票与下跌股票数量分别为3394支和388支，市场交易情绪活跃。

展望后市，近期市场在乐观情绪的推动下屡创新高，从估值角度看，以最新收盘价计算，当前A股市值/M2位于2011年以来的81.5%历史分位，相较于该指标在一季度末的36.3%分位水平，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估。

短期来看，市场“创造”出的上涨理由被证伪、CPI和房价超预期反弹、宽松政策快速退出等三个因素可能会使市场面临调整风险。不过，今日公布的CPI数据虽有所反弹，但其反弹幅度低于市场预期，这意味着第二个风险还未出现，投资者仍可享受趋势外推所带来的上涨行情。值得关注的是，时间越靠近三季度末，上述三个风险出现的概率越高，投资者需紧盯政策动向，

配置方面，从长期投资的角度看，即使市场短期内出现调整，投资者也无须大幅减仓，而是可以考虑调整持仓结构，增加对有色金属、石油石化、军工等部分周期股的配置。