前海开源王宏远:全球经济基本面很差 不支持目前估值水平别加杠杆

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7月6日，市场成交量继续放大，两市合计成交突破1.5万亿元，达到1.56万亿元，成交额创5年新高。券商、银行、保险等金融板块掀涨停潮，领涨各大行业板块。

在市场几乎一致看多的情况下，前海开源基金联席董事长王宏远的观点却显得颇为“另类”。

他表示，全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资者要留意自我控制风险，短期博弈过程中尽量不要加杠杆，投资时量力而行。

长线布局保值资产

王宏远表示，纵观各国股市，共同的主要矛盾是经济基本面差和百年一遇级别的财政货币刺激政策带来的流动性充裕之间的矛盾。从估值来看，美国股市的风险达到了百年一遇的级别，中国股市基本面相对在全球最好，但结构性泡沫也是五年一遇的级别了，按照传统分析逻辑来看市场风险很大。大国博弈已经开弓没有回头箭。

王宏远认为，在中国以外的疫情还没有控制住，而且预计在新疫苗出来以前也难以控制住的情况下；在未来两年全球经济都无法复苏的情况下；在史无前例的流动性充斥市场且很难进入实体经济的背景下；在各国政府和央行需要金融市场活跃的大背景下，全球股市会出现大幅度下跌和强劲反弹行情交替出现的拉锯状态，未来市场的演化和大幅度震荡可能是市场参与者前所未遇的，投资者需要适应全球市场未来前所未有的历史奇观，一个无法用传统的价值投资和基本面分析来理解的市场。未来，随着各国经济基本面和疫情变得更差，预计各国会出台更多的财政货币政策并释放更多的流动性。所以从财产的长期保值增值角度来看，我们必须要积极参与到这个市场来，以对冲纸币购买力的贬值。

基于上述分析，王宏远的主要观点如下：

1、全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资者要留意自我控制风险，短期博弈过程中尽量不要加杠杆，投资时量力而行。

2、中国经济基本面也很艰难，但是相对是全球最好的，会是几年以后全球最先实质性复苏的大经济体，值得基于几年周期的长线布局。布局中国相当于布局大国博弈和全球下一次复苏的领头羊，是在布局预期、布局梦想，是完全值得的，但只适用于控制好了杠杆水平，且能够承担大幅度波动风险和不测之时几年时间忍耐的投资者。

3、黄金和农业等能够对冲高收入阶层通胀和低收入阶层通胀的产品，是未来保值增值、战胜纸币贬值风险的首选品种。

4、能够穿越大国博弈周期、且下一次几年以后在全球率先复苏的主权货币（包括金银）以及该主权货币所在国的优质股票是布局长期未来的重要标的。

5、布局长线未来也有风险，务必谨慎！

坚持宏观大势研判

王宏远曾任深圳特区证券有限公司行业研究员，南方基金管理有限公司投资总监、副总经理，中信证券股份有限公司首席投资官、自营负责人，现任前海开源基金管理有限公司联席董事长。

王宏远擅长宏观大势研判，屡次对宏观大势作出成功判断。他在2014年初唱多牛市，在2015年5月底市场疯狂时不看好创业板，且旗下基金全面进入战略防守状态，取得了极大的预期年化预期收益。

自2018年9月末至2019年初，王宏远七次呼吁全面加仓。

2018年9月28日，王宏远公开提出“棋局明朗，全面加仓”并督促前海开源基金全面加仓。随后，美股暴跌引发A股也随之大跌，但是王宏远表示，加仓逻辑明确坚定，没有改变。

2018年10月，王宏远认为中国A股进入安全区域，他明确提出：中国A股在未来三年相对涨跌幅将至少走赢国际主要资本市场50%以上坚定看好中国资本市场。

2018年10月24日，国际主要股市走势动荡，A股市场出现了反复行情，为此，王宏远再次表示：“依然延续A股看好逻辑，A股在未来三年相对涨跌幅将至少走赢国际主要资本市场50%以上，我们要做的是坚定信心的加仓、加仓、再加仓”！

2019年年初，王宏远再提中国股市黄金十年已经于2018年10月19日正式启动，共同富裕前提下的中速高质量发展是长牛慢牛的基础。