生物制造技术企业凯赛生物闯关科创板 外贸风险受关注

来源：科创板日报

记者 金小莫

6月8日，上海凯赛生物技术股份有限公司（下称“凯赛生物”）的科创板IPO申请正式提交注册，企业拟募资47亿元用于金乡凯赛年产4万吨生物法癸二酸项目、乌苏技术年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目等。

官网信息显示，凯赛生物系利用生物制造技术，从事新材料的研发、生产及销售的企业。

《科创板日报》记者发现，其可将玉米等原材料加工制成产品，而后用于应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等领域。报告期内，产品毛利率分别为45.09%、47.11%、48.01%。

据招股书信息，凯赛生物成立于2000年，2019年变更为股份有限公司。目前公司实控人为为XIUCAI LIU（刘修才）家庭，该家庭通过注册在开曼群岛的企业CIB持有凯赛生物31.47%股份，并通过员工持股平台持有0.03%的股份，合计持有31.50%股份。

凯赛生物在中国建有一家研发中心、两个生产基地，前者位于上海张江，后者则分别位于山东金乡、新疆乌苏。2017年-2019年期间，企业营业收入为13.63亿元、17.57亿元、19.16亿元；扣非后加权平均净资产收益率为18.32%、16.24%、12.63%。

如果本次科创板募资顺利并转化为生产力，其产能将达到7.5万吨生物法长链二元酸、4万吨生物法癸二酸、5万吨生物基戊二胺、10万吨通用型聚酰胺、2万吨高性能长链聚酰胺。

前述产品亦是凯赛生物的主要产品，其中又以生物法长链二元酸系列产品为主。报告期内此项业务收入占主营业务收入的比重分别为99.62%、99.70%和 99.56%。该产品可用于高性能长链聚酰胺、香料、热熔胶、润滑油、耐寒增塑剂、粉末涂料等的生产。报告期内，产品毛利率为44.88%、46.95%、47.78%。

生物基戊二胺及生物基聚酰胺则为凯赛生物的重要储备产品，在报告期内仍未产生销售收入，该产品的大规模产线正在乌苏工厂进行设备调试。相关产品可用于纺织服饰、地毯、工业丝、汽车、电子电器结构等工程塑料中。

凯赛生物称，“该等产品规模化生产有望解决国内双单体聚酰胺行业核心原材料依赖进口的瓶颈难题。”

《科创板日报》记者注意到，凯赛生物的风险因素主要集中于两点，一是原材料风险，二是出口贸易风险。

据招股书，凯赛生物的主要原材料为烷烃、己二酸、戊二胺等，其又由石油、玉米等原材料加工而成，因此会受到大宗商品交易价格的影响。报告期内其材料和能源成本占据主营业务成本的89.02%、90.65%、87.63%。

此外，凯赛生物出口产品的营收比重占营业收入的比重较大，报告期内，其外销金额分别为 7.83亿元、9.58亿元和9.68亿元，占主营业务收入的比例分别为60.16%、58.93%和54.44%，其出口国家则为美国、欧盟等，若国际贸易形势不明朗等，将对其业绩产生一定影响。

“因贸易摩擦，公司主要产品长链二元酸曾被列入加征关税清单，加征15%的关税；公司重要储备产品PA5X和戊二胺从2018年实际加征关税25%至31.5%。”凯赛生物在招股书中透露，后续若包括美国在内的上述国家或地区对其出口产品和进口原材料大幅提升关税或实施贸易限制政策，将不利于公司业务的开展。