东方证券4.8亿持股计划出炉:购买标的全部指向H股 藏何玄机？

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今年首家！继中信、招商、华泰、华创之后，东方证券也推出了不超过总股本2%的员工持股计划，预计总金额约合4.81亿元。

5月25日晚间，东方证券发布关于筹划H股员工持股计划的提示性公告，拟面向“与公司或下属全资子公司签订正式劳动合同的董事、监事、高级管理人员及其他员工”，推出预计不超过总股本2%的H股员工持股计划。

公告显示，该员工持股计划拟按照5月25日最新收盘价3.74港元/股计算，则此次东方证券员工持股计划涉及总金额约5.23亿港元，折合人民币4.81亿元。对应到单个员工持股不超过总股本的0.1%，则单个员工持股上限约合2407.06万元。

与此前的招商证券不同，此次东方证券的员工持股计划选择的是H股而非A股。而与其他A+H券商股类似，东方证券A股也较H股有较大溢价，这使得同样情况下购买H股显得更加划算。但也有业内人士提醒，券商H股股价表现和流动性普遍不如A股，购买H股或许要做好长期持有的准备。

东方证券拟推员工持股

“为进一步建立和完善员工与公司的利益共享机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，促进公司长期、持续、健康发展，东方证券拟推出H股员工持股计划。”东方证券公告称，本次员工持股计划拟由员工以自有资金自愿出资，通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得相应H股股票。

通常情况下，员工持股计划是公司高管和精英骨干才能尝到的香饽饽，因此参与门槛高不高，成为人们最关心的问题之一。

对此，东方证券表示，本次员工持股计划的持有人范围为与公司或下属全资子公司签订正式劳动合同的董事、监事、高级管理人员及其他员工。符合条件的员工将按照依法合规、自愿参与、风险自担的原则参加。

按照计划，东方证券此次拟购买的H股总数预计不超过公司股本总额的2%，单个员工所持持股计划份额相对应的股票总数不超过公司股本总额的0.1%。最终规模取决于员工实际出资情况以及购买H股的股价情况。

“本次员工持股计划尚处于筹划阶段，筹划内容仅为初步方案，公司将对该计划的可行性进行充分论证，并征求员工意见。”东方证券提醒，相关员工持股计划从推出到实施尚需经董事会和股东大会批准，能否推进和实施尚存在不确定性。

预计总规模4.8亿元

截至目前，东方证券总股本为69.94亿股，按照不超过2%的比例计算，则东方证券员工持股计划拟购买的H股总数约1.40亿股。而东方证券5月25日收盘价为3.74港元/股，则此次员工持股计划涉及总额约5.23亿港元，折合人民币约4.81亿元。

对应到对应到单个员工持股不超过总股本的0.1%，则单个员工持股上限为699.4万股，相当于单人持股金额不超过2615.76万港元，约合人民币2407.06万元。

翻阅2019年年报，可以发现目前东方证券董事、监事和高级管理人员均未持有公司股份、期权，东方证券此前也未实施过股权激励计划。

东方证券称，公司重视人才梯队建设，也加强人力资源制度建设，2019年制定修订多项人才、绩效管理制度，完善人才、绩效与薪酬管理体系，重视人才市场化机制。员工薪酬落实市场化对标，财富管理深化事业部制改革。

值得注意的是，东方证券持股35.41%的汇添富基金，早在2015年年底就实施了员工持股计划，2016年12月增资获批后，其员工持股比例更是增至24%。

选择H股有何玄机

东方证券是2020年以来，首家公布员工持股计划的券商。而在此之前，中信证券、招商证券、华泰证券、华创证券四家券商的员工持股计划也相继面世，其中，中信证券和招商证券均为A+H上市券商。

2019年4月，招商证券宣布拟以6.5亿元至13亿元的自有资金回购公司A股股份，并全部用于股权激励（限制性股票）或员工持股计划。2019年3月，中信证券披露公告，拟向公司骨干员工推行员工持股计划，由信托机构直接在二级市场购买公司A股或H股股票。

可以发现，同为A+H股券商，但招商证券员工持股计划全部为A股，中信证券员工持股计划为A股或H股，唯有东方证券选择仅以H股进行员工持股。

事实上，A+H股券商长期面临着A股较H股溢价较高的境地，东方证券也是如此。截至5月25日收盘，东方证券A股收盘价为9.12元/股，相比于H股3.74港元/股的价格，溢价率高达165%。

换言之，在同样情况下，购买H股比A股更加划算，一旦两地价差缩小，则H股投资者将获得更大的收益。与此同时，员工持股计划与上市公司回购有着异曲同工之处，一定程度上对H股股价形成了支撑，可谓是一石二鸟。

但也有业内人士提醒，通常情况下，券商H股股价表现和流动性不如A股，叠加H股市场前期受美股影响较大，购买H股或许要做好长期持有的准备。