中天金融进退维谷：收购悬而未决 内部管理被指混乱

出品 |每日财报

作者 | 何洛

4月30日，中天金融集团股份有限公司（下称中天金融，000540.SZ）发布了2019年年度报告。

根据数据显示，2019年，中天金融实现营业收入125.78亿元，同比下降11.02%，其中房地产开发与经营业务营收为109.55亿元，同比下降15.47%；实现净利润11.08亿元，同比下降24.41%。

值得注意的是，这已经是中天金融业绩连续第三年下滑。《每日财报》梳理发现，2016年～2018年，中天金融的营业收入分别为194.6亿元、157.9亿元、141.4亿元，净利润分别为29.39亿元、20.82亿元、14.66亿元。

不仅业绩下滑，更令中天金融进退维谷的是对华夏人寿的股权收购，进则还需要200多亿元的资金收购支持；退则高达70亿元本金有可能打水漂。

中天金融的现状不容乐观。面对困境，中天金融董事长罗玉平将“宝”压在了新任执行总裁吴道永身上，而吴道永能力挽狂澜吗？

业绩连续三年持续下降

4月30日中天金融业同时发布了2020年一季度财报，数据显示，中天金融主要财务指标同比出现断崖式下降。

报告期内，其实现营业收入25.02亿元，同比减少27.52%；净利润2.01亿元，同比减少78.72%；扣非净利润1.82亿元，同比减少80.60%；经营活动产生的现金流量净额为16.81亿元，同比减少79.52%。

值得注意的是，中天金融房地产板块中的住宅业务实现49.19亿元收入，较上年同期下降10.93%，公寓业务仅实现1.01亿元，较2018年的29.98亿元收入，同比大幅下挫96.62%。

事实上，自2017年开始，中天金融的净利润便开始逐年下跌。根据《每日财报》的统计，2017年从29.39亿元下降至20.82亿元，又于2019年进一步下降至11.8亿元，近三年同比变动幅度分别为-29.18%、-29.53%及-24.41%。

与此同时，中天金融的ROE从2015年的20.66%，一路下滑至2019年的6.26%。资产负债率也从2015年的76.61%，增至2019年的82.86%。

无独有偶，中天金融的资产回报率也是连续下滑趋势，2019年前三季度的总资产回报率和净资产回报率均不及2016年的一半水平。从财务数据可以看出，中天金融的总资产回报率从2016年的6.46%下滑至2019年前9月的2.55%，净资产回报率从2016年的18.96%下滑至2019年前9月的6.96%。

内部管理被指混乱

上个月，中天金融发布了公司董事兼执行总裁辞职的公告。公告显示，公司董事会于2020年4月3日收到公司董事兼执行总裁张智的书面辞职报告，张智因个人身体原因，申请辞去公司董事会董事、董事会战略和发展委员会委员、审计委员会委员、薪酬与考核委员会委员、执行总裁等职务。辞职后，张智不再担任公司及控股子公司任何职务。

中天金融表示，公司将尽快按照法定程序完成执行总裁聘任等相关工作，在公司董事会完成执行总裁聘任工作之前，由公司董事长罗玉平代为履行执行总裁职责。一个月后，即5月6日，吴道永成为新任公司执行总裁。

据了解，吴道永先生曾担任中天金融第七届董事会董事兼执行副总裁，中天国富证券有限公司第二届董事会董事；兼任贵阳市投资控股集团有限公司、贵阳市交通投资发展集团有限公司外部董事；现任中天国富证券有限公司第三届董事会副董事长。

吴道永被寄予厚望，因为公司面临的问题不少。

《每日财报》注意到，有疑似中天金融内部人士在股吧留言称，“工资发着都困难了”。还有相关网友留言反映，“上个月就推迟了一周才发的50%工资”，还称该公司在“变相裁员”。

另外，中天金融董事长罗玉平今年在相关会议上，曾直接点出公司在工作作风和廉政建设、薪酬体系和绩效考核等方面出现的问题，并针对人力资源管理工作不专业、不担当、不作为等情况，提出严肃批评。

可见，中天金融内部管理存在严重问题。有报道称，中天金融内部有人擅自利用公司资源以公谋私，利用公司资源干私活，同时员工之间为了维护自身利益还出现了拉帮结派、搞“小团体”的现象。

对于上述报道，《每日财报》向公司求证，但遗憾的是未获得正面回复。

收购悬而未决

除了业绩承压、管理混乱这两件头疼事之外，中天金融目前最大的“麻烦”莫过于华夏人寿收购案了。

众所周知，自2017年11月中天金融公告称拟以310亿元购买华夏人寿21%—25%股权至今，已超过两年的时间，收购的事情还没有结果。当时，中天金融约762亿元的总资产规模与华夏人寿约4760亿元总资产规模相距悬殊，这笔交易被称之为“蛇吞象”备受争议。

截至目前，中天金融收购华夏人寿仍未有实质性进展，但值得注意的是，不管是继续推进还是中途退出，收购华夏人寿21%-25%股份，对中天金融而言都存在压力。

其中缘由不难分析，一方面，继续推进收购意味着中天金融仍需投入200多亿元资金，这对于已选择撤销相关筹资交易的中天金融而言，资金压力可想而知。另一方面，中天金融一旦放弃收购，则意味着其将面临损失70亿元定金的风险，同样也是中天金融不能承受之“痛”。而这个收购案正是离职的老将张智来主导的，其离职或其有关。

时至今日，在这场“蛇吞象”的收购案中，中天金融可谓进退两难。中天金融能否纾解当前困境，《每日财报》将持续关注。