东鹏特饮IPO：2019年收入42亿 大量饮用危害心脏健康

日前，东鹏饮料（集团）股份有限公司（下称“东鹏饮料”）发布了首次公开发行股票招股说明书，如果东鹏饮料能够顺利上市，这将是首家知名能量饮料企业敲开A股的大门。

资料显示，东鹏饮料的主营业务为饮料的研发、生产和销售，旗下产品涵盖能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三大类型，不过，能量饮料（东鹏特饮）才是公司的主导产品，近年来占东鹏饮料总收入的比例在95%左右。

能量饮料的发展可追溯到20世纪20年代，1927年葡萄适（Lucozade）作为第一代能量饮料于英国出现，1966年红牛诞生于泰国，在此之后，各种能量饮料陆续问世。

2002年怪兽饮料（Monster）于美国上市并获得了巨大的成功，进入21世纪以来，能量饮料逐渐风靡于欧美各国。能量饮料目前已发展成为饮料行业重要的细分品类，并呈持续、稳定的发展态势。

如今，东鹏饮料旗下东鹏特饮，与红牛、乐乎、体质能量、战马等构成了中国能量饮料行业的主要版图，而东鹏特饮也被称为“山寨版”、“抄袭版”的红牛。

2019年，我国能量饮料市场销售总金额为427.75亿，而2014年至2019年能量饮料非现场消费的销售金额复合增速为15.02%，是饮料中增速最快的细分品类之一，这让行业内知名品牌受益匪浅。

以东鹏饮料为例，数据显示，2017年、2018年和2019年，其分别实现营业收入约为28.44亿、30.38亿和42.09亿元；归属于母公司股东的净利润各自约为2.96亿、2.16亿和5.71亿元。

此前，东鹏饮料号称2018年销售50亿元，可从招股书披露的数据来看，存在很大的水分，且与销售超过200亿元的红牛比起来，有着很大的差距，业界人士调侃：“被甩出好几条街呢！”

东鹏饮料方面表示，公司作为能量饮料的先行者之一，致力于推动能量饮料发展，经过多年努力，成功塑造了广大消费者熟知的品牌“东鹏特饮”，然而相对单一的产品结构使得公司经营业绩对能量饮料的销售依赖程度较高。

据悉，东鹏饮料起步于广东地区，经过多年的市场培育，已建立了较强的品牌影响力及市场竞争优势。

数据显示，2017年、2018年和2019年，广东区域销售收入占东鹏饮料主营业务收入比例在六成以上。

虽然东鹏饮料也在积极开拓广西、华中、华东等市场，广东区域收入占比不断下降，已从2017年66%左右降至2019年60%左右，但整体而言，东鹏饮料在广东区域的销售占比仍然较高，销售区域较为集中。

对此，食品产业分析师朱丹蓬表示，东鹏饮料还是有自己的核心竞争力的，尤其是在华南市场和三四五线市场，但产品尚未完全渗透到北方市场。

据了解，能量饮料含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，能为机体补充能量，或加速能量释放和吸收，一般具有“抗疲劳”、“提神”等功效，这也是能量饮料区别于一般饮料的重要特性。因此，能量饮料产生的功效是产品本身的核心价值体现。

从职业分类上看，能量饮料的主力消费军是工作时间较长的司机、蓝领工人、快递员、医护工作者等，不过，也在逐步扩大至白领、学生等更多的消费群体。

同时，消费场景也从加班、熬夜、运动后等各类“疲劳”场景逐渐扩展到聚会、旅行、日常保健等更为休闲的消费场景，部分能量饮料品牌开始赞助游戏电竞、音乐节等活动，开发了新的消费场景，更加符合消费年轻化的趋势。

业内人士告诉《五谷财经》，消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化以及品牌不断丰富是中国能量饮料消费水平不断增长的重要驱动因素。

随着能量饮料市场的兴起，较高的毛利率也吸引了众多参与者。近年来，部分知名企业纷纷推出了新型能量饮料产品，如统一旗下的够燃、安利旗下的XS、伊利旗下的焕醒源等，但此类产品在国内销量较小。不过，随着新入局者加大渠道铺货、品牌营销，也是不可以小觑的。

另外，以80后、90后、00后为主的消费者更加注重营养、健康和新鲜的产品，这也制约着能量饮料的发展空间。

“能量饮料中含有白砂糖、牛磺酸、咖啡因，这些因素过多食用、长期饮用，对人的身体是有潜在危害的，”一位营养领域的专家告诉《五谷财经》，未来将是奶及奶制品的天下，其他饮料企业必须推出符合消费趋势（营养、健康）的产品，才能够打破发展瓶颈，“旺仔牛奶、营养快线、可乐，都是因为在营养和健康上不足，近年来收入基本停滞了，企业只能被迫创新升级，或是推出新品。”

据生命时报等主流媒体报道，根据美国一项新研究，短时间内饮用大量能量饮料会令血压升高，危害心脏健康。

研究员萨钦沙教授表示，能量饮料中含有咖啡因、糖、牛磺酸和人参提取物等，其健康风险不能仅归咎于咖啡因，应进一步调查究竟哪种成分是“罪魁祸首”。他说：“公众应该意识到能量饮料的负面影响，尤其对于QT综合征患者来说，能量饮料会带来巨大的健康危害。”

为了培育新的盈利增长点，近年来，东鹏饮料不断进行新产品的研发及推广，上市了由柑柠檬茶、陈皮特饮等新产品，进一步拓宽了消费群体，丰富了产品线。

但是，东鹏饮料方面也承认，柑柠檬茶等其他系列产品的整体销售规模相对较小，短期公司仍存在产品结构相对单一的风险，如果能量饮料行业市场环境出现恶化，可能对公司经营业绩产生不利影响。