长安汽车上市23年首亏：两度借助无形资产将增利36亿

新浪财经讯 长安汽车4月29日晚间披露2019年年报，全年营收705.95亿元，同比增长6.48%，实现归母净利润-26.47亿元，是公司自1997年上市23年以来的首次亏损，即便在2008年全球金融危机时期，长安汽车也未曾出现过负利润。

2019年，国内汽车产销同比分别下降 7.5%和 8.2%，行业调整进一步加大。长安汽车也受到较大冲击，全年共计销售176万辆，销量同比下滑15.2%，超行业平均水平。其中长安福特销量降幅达51.3%，遭遇到罕见腰斩，长安马自达销量下滑幅度也接近20%，合资品牌疲弱的表现，是长安汽车销量下滑的主要原因。

面对困难局面，长安汽车管理层也在想方设法改变现状。在车型不断推陈出新的同时，尽快处置公司财务“出血点”，是改善经营业绩最直接的办法。

去年12月，长安汽车全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入四家战略投资者，公司放弃增资的优先认购权。增资完成后，公司持有的新能源科技公司的股权比例由100%下降为48.9546%，丧失新能源科技公司的控制权，预计对合并报表产生的影响为增加净利润22.91亿元，产生的利润将计入2020年。

长安新能源主业是生产销售汽车及零部件，2019年营业收入38.18亿元，净亏损4.8亿元，此前由长安汽车100%控股，对公司整体业绩拖累较大。

长安汽车在年报中表示，该增资旨在加速“香格里拉计划”的布局落地实施，实现公司长远发展目标的需要。

不过新浪财经注意到，根据评估报告，22.9亿元的新增利润主要由无形资产评估增值而来，市场对该利润的真正含金量颇存疑虑。

处置长安新能源后，长安汽车又马不停蹄着手处理另一家“出血”严重的子公司。

去年12月底，长安汽车公告与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，将所持有的合资企业长安标致雪铁龙汽车有限公司（长安PSA）50%股权全部转让给前海锐致，转让额16.3亿元。

长安SPA主业是生产销售汽车及零部件，由于打造的DS高端化品牌并未得到认同，在国内销量表现不佳，2011年成立至今屡屡亏损。2019年，长安SPA净亏润达22.2亿元，长安汽车持股50%，公司业绩受到严重影响。

剥离亏损资产后，长安汽车预计将从长安SPA的出售股权事项中，获得税前利润13.52亿元。

然而与出售长安新能源类似，这次转让亏损子公司长安SPA同样受益于无形资产评估。

公开资料显示，截至2019年9月30日，长安SPA总资产为63亿元，净资产为-51919.12万元，评估值为32.46亿元，增值率高达725.25%。长安汽车所转让的50%股权对应的最终摘牌价格为16.3亿元，较账面净值溢价18.90亿元，主要由于无形资产中的土地使用权评估增值所致。

两次凭借无形资产评估增值，长安汽车不仅顺利甩掉包袱，还将增加公司2020年净利润超过36亿元，可谓一举两得。

新浪财经了解到，公司后续凯程与欧尚的股权变动也在预期之中，有望继续推进。

2020年，长安汽车计划投资36亿元，力争实现产销汽车超过191万辆，这一销售目标相比2019年销量增幅在8%以上。多项措施并举之下，长安汽车今年业绩反转，似乎已在意料之中了。

（文/新浪财经上市公司研究院 昊）