精选层大幕拉开：新三板公司4月27日起可递交申请

原标题：精选层大幕拉开！新三板公司4月27日起可递交申请，企业、券商、投资者摩拳擦掌

记者 满乐

定了！4月27日起，新三板挂牌公司可正式申请公开发行进入精选层。

4月24日，全国中小企业股份转让系统（简称股转系统）表示，新三板挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票的相关准备工作均已就绪，将于2020年4月27日00：00起开始接收申请文件。

按照此前股转系统的规定，挂牌满一年的创新层公司，在满足相关要求及一定市值、财务指标可通过公开发行进入精选层。股转系统开始接收新三板挂牌企业向不特定合格投资者公开发行股票的申请，也意味着精选层组建的大幕正式拉开。

3月30日，新三板公开发行和连续竞价等业务系统已正式上线。此前股转系统公司一部总监助理时晋曾透露，预计今年上半年或三季度左右精选层将完成组建。

数据显示，截至4月23日已有129家新三板挂牌公司公告表达精选层/公开发行意向，其中109家已辅导，11家完成辅导验收，另有53家公司公布了发行底价及发行方案。

按照粤开证券此前的测算，以拟申报精选层的创新层公司中已发布的2019年年报来计算，超过九成的公司符合精选层挂牌财务门槛。

“现在大家都盯着首批精选层挂牌企业，券商间项目争夺很激烈”。国内某大型券商投行业务人士称。

按照股转系统目前的规定，新三板挂牌企业公开发行进入精选层，其保荐机构应与主办券商为同一家机构。这也导致了精选层申报尚未开始，但券商机构间已开始激烈抢夺项目。

据界面新闻记者不完全统计，年内已有50家左右的新三板挂牌企业因筹备精选层挂牌而变更主办券商。

“一般来说挂牌企业变更主办券商还要付一定的费用，接手成为主办券商的新券商再在保荐费用上给予企业一定的折扣”。上述投行人士称，多数券商仍愿意折损一些利益对精选层潜在企业“挖角”。

实际上，不光是冲击精选层的挂牌企业及辅导券商保持了相当的热情，一众公募基金与个人投资者也为精选层打新“摩拳擦掌”。

据安信证券新三板研究团队负责人诸海滨估算，目前已公布底价拟精选公司平均单只融资2.1亿，若假设首批为30家，预计总融资金额或为60亿元。当首日涨幅在10%~60%之间，公募基金的获配比率在25%~40%之间的情况下，中性假设下首批打新收益率或在4%~17%之间，打新收益率较可观。虽然随着参与产品逐渐增多，收益率或逐渐下行，但初期公募“打新”精选层仍可以获得较高收益。

“精选层打新可以在一定程度上类比去年的科创板打新，对公募而言也是不错的机遇期”。目前已有南方、博时、富国、汇添富等大型公募基金在申报投资新三板精选层的产品。不过多数公募仍然选择了跨市场混合型基金的形式进入新三板市场，专门投资新三板的产品或仍未出现。

博时基金、南方基金、富国基金、招商基金、汇添富基金以及万家基金等多家公募机构已申报相关产品，产品也多是采取跨市场混合型基金的形式。

值得一提的是，科创板打新上，除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元。而参与新三板精选层网下打新的投资者的配售对象，则不需要设置“底仓”，一定程度上也增加了公募的灵活性。

除公募外，近期满足精选层投资百万门槛的个人投资者也有新增开立新三板账户的迹象，部分投资者向界面记者表示，其开户主要是为参与精选层打新做准备。

对此，诸海滨表示，由于精选层采取比例配售制度而非抽签方式，因此预计新股中签率相较或将提升，但对于小资金投资者由于有“时间优先”规则还是建议提早申购。他同时提醒，由于精选层申购方式是全额现金预缴，投资者需提前预留现金。另外，由于股东锁定规定不同，精选层初始的自由流通盘会略大。

诸海滨建议，要关注所申购公司的成长性、公司地位、估值三者的匹配来进行取舍。特别是发行价所对应的估值与沪深相关可比公司的估值上是否有相对优势这是决定申购收益最重要因素，其次针对部分精选层公司规模略小、行业新等特点也建议多借助专业研究及多思考比较，更多关注公司自身价值以及眼光要放得长远。

下附新三板挂牌公司递交公开发行申请要求：

一、挂牌公司应当按照中国证监会和全国股转公司有关规定制作申请文件，并委托保荐机构通过BPM系统精选层挂牌审查系统报送。申请文件应提交PDF和WORD格式文件，其中公开发行说明书应使用券商版XBRL编报工具编制导出并提交XBRL、WORD和PDF格式文件。

二、挂牌公司应当按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》等相关规定办理停牌业务，申请文件在当天24：00前报送的，挂牌公司应当申请股票于次一交易日停牌。

三、保荐机构应及时新增数字证书（USB Key）的精选层挂牌审查系统权限，在BPM系统（https：//bpm.neeq.com.cn）“精选层挂牌审查系统”菜单项下报送申请文件。交易日与非交易日全天均可报送，全国股转公司在交易日工作时段予以受理。

四、请保荐机构使用微软IE11版本浏览器访问BPM系统。系统用户操作手册可在BPM系统“通知公告”页面下载，XBRL编报工具可在http://bpmweb.neeq.org.cn：8081/xxpl/pages/download.html下载。

挂牌公司和保荐机构在申报中如遇业务或技术问题，可拨打400-626-3333进行咨询，业务咨询可发送至[email protected]，技术咨询可发送至[email protected]，我司工作人员将对相关问题进行处理。