土储减少:千亿在即的华发股份频繁融资 如何寻求平衡

原标题：土储减少，千亿在即的华发股份频繁融资

记者 " 张子怡

华发股份作为珠海本地老牌房企，在奔向规模扩张的道路上，虽然2019年没有跨过千亿门槛，但实现了销售额的翻倍增长。

4月16日，华发股份（600325.SH）发布2019年年报。

年报显示，华发股份实现营业收入331.49亿元，同比增长39.87%；归属于上市公司股东的净利润27.85亿元，同比增长21.90%；全年签约销售金额922.73亿元，同比增长58.54%，销售面积395.91万平方米。其中，华东区域销售金额375.21亿元贡献最大，销售占比40.66%。

在销售布局上，华东区域的销售贡献已经超过珠海大本营，全国化布局已经颇具态势。

华发股份年报显示，2019年珠海区域全年完成销售 256.21亿元，销售占比27.76%，稳居珠海龙头地位；华东区域全年完成销售 375.21 亿元，销售占比 40.66%；华南区域全年完成销售103.06亿元，销售占比11.17%；华中区域全年完成销售80.89亿元，销售占比8.77%；北方区域全年完成销售54.37亿元，销售占比5.89%；山东区域全年完成销售32.81亿元，销售占比3.56%；北京公司全年完成销售20.18亿元，销售占比2.19%。

对于区域投拓战略调整，华发股份表示，2019年已首次进驻重庆、成都、长沙、郑州、宜昌、湛江、烟台等11个城市，完成了珠海、华南、华东、华中、北方、山东6大区域以及北京公司的“6+1”区域布局。目前通过公开竞购、合作开发等方式，成功取得36个新项目。

值得注意的是，华发股份华东区域未来的土地储备情况不容乐观。

截止2019年年底，华东地区土地储备面积占比仅8.31%；华南地区土地储备面积占比33.93%；华中地区土地储备面积占比45.71%；北方地区土地储备面积占比12.05%。

华东区域“粮仓告急”的信号，使得华发股份加速在华东区域的扩储速度。

据界面新闻不完全统计发现，过去一年华发股份重点在华东区域扩储，仅2019年11月、12月在华东区域的累计拿地金额便高达119亿元。

不过，就华发股份整体的土地储备情况而言，其已放缓了速度。

2018年上半年，华发股份土地储备建筑面积为1044.17万平方米；2018年年底，该数值降低为750.04万平方米；到2019年底，该数值再度降低，公司拥有土地储备计容建筑面积697.48万平方米。

华发股份土储扩充速度的放缓，与其资金压力不无关系。

1月7日，华发股份发布关于2019年累计新增借款的公告。根据公告，截至2019年12月底，珠海华发借款余额为人民币1052.37亿元，较公司2018年末借款余额942.78亿元增加109.59亿元。

截至2019年末，华发股份持有货币资金260.8亿元，而其短期借款为123.1亿元，一年内到期的非流动负债为245.1亿元，合计368.2亿元，尚存在107.4亿元短债偿还缺口。

资金压力也让华发股份融资动作相当频繁。

据不完全统计，华发股份2019年9-12月共计融资178.4亿元，包括中期票据、超短期融资券、小公募和ABS等。其发行的大量债券主要用于偿还短期债务。

到了2020年，华发股份继续采取多种方式融资。

2月10日，据上清所消息，华发股份拟发行2020年度第一期中期票据。募集说明书显示，本次中期票据注册总额50亿元，本期债券基础发行规模3亿元，发行金额上限5.7亿元，发行期限3+N(3)年。

2月19日，华发股份旗下子公司又向关联人申请保理融资不超过3亿元。

2月24日，华发股份又宣布，公开发行2020年公司债券（第一期）发行规模不超过15.80亿元的发行工作已结束，本期债券品种二的实际发行规模为人民币15.80亿元，票面利率为3.38%。

3月26日，上海清算所信息披露又显示，华发股份拟发行2020年度第一期超短期融资券，发行金额为人民币10亿元，期限270天。

上海清算所4月17日又披露，华发股份拟发行2020年度第二期中期票据，基础发行规模为5亿元，发行金额上限9.3亿元。

频繁融资的华发股份，如何在规模扩张与资金压力中寻求平衡，仍然是其今年不小的挑战。