2家大行突然暴跌：分红“信仰”不再 国内银行是否跟进？

原标题：突发！2家大行突然暴跌，一天蒸发千亿市值！分红“信仰”不再，欧洲多家银行也入列，国内银行是否跟进？

来源：券商中国

一份相同内容的公告，让两家国际大行在香港市场双双大跌。

4月1日早间，汇丰控股、渣打集团在港交所发布公告称，决定取消原定派息计划，并暂停股份回购。消息一出，两家银行在香港市场早盘低开约10%、7%。截至收盘，汇丰控股大跌9.51%，报收39.95港元；渣打集团大跌7.64%，报收39.9港元；两者市值一天蒸发接近1000亿港元。

这并非两家银行的自作主张。周二晚间，劳埃德银行、苏格兰银行、巴克莱银行、桑坦德银行、渣打银行发布联合声明，均表示将取消2019年的股息，不再为今年的投资者派息预留现金，同时承诺不会进行任何股票回购。

这与此前欧洲央行的要求一脉相承。欧洲央行指出，这些措施在疫情期间保持银行流动性，提高银行承担损失的能力，并支持想家庭、小企业和公司进行信贷支持。

国内上市银行是否需要跟进？多位受访人士认为，完全没有必要调整已经确定的年度分红计划。“一方面，国内疫情已相对缓和，另一方面，国内上市银行的拨备和资本实力仍然可以支撑30%的分红比例，保持稳定的分红也有利于银行后续再融资。”

汇丰、渣打宣布暂停派息及回购

4月1日早间，汇丰控股在港交所发布公告称，董事会接获英伦银行通过审慎监管局发出的书面通知，要求汇丰取消派发2019年第四次股息。英国其他银行集团亦接获类似要求。

汇丰表示，当前局势极不明朗，难以评估疫情的持续期及影响，因此董事会在讨论审慎监管局的书面要求后，决定取消原定于4月14日派发的第四次股息（每股普通股0.21美元），并在2020年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息，也不会进行任何普通股的回购。

汇丰称，董事会在更充分了解疫情的全面影响，以及全球经济未来几年的前景较为明朗之后，会重新检讨2020年的普通股股息政策及支付安排。

汇丰同时披露，将于4月28日公布一季度业绩。汇丰表示，在艰难的经济环境下，集团首季业绩仍然稳健，而且信贷业务至今表现良好。

然而，由于新型冠状病毒疫情对全球，以至对利率、市场水平及前瞻性经济前景的影响，汇丰预期制订保险产品业务的列账基准收入，及环球银行及资本市场业务的信贷及资金估值调整将会受到影响，而预期信贷损失也将会增加。

汇丰之后，渣打集团也在港交所公告称，应审慎监管局的要求，以及由于疫情扩散给世界带来的前所未有的挑战，董事会决定将派发2019年末期股息每股普通股20美分的建议撤回，并暂停2月底宣布的股份回购计划。

此外，渣打在2020年不会产生、建议或派发普通股的中期股息，董事会关于2020年末期股息的建议，将考虑到集团全年的财务表现以及当时的中期前景。

投资者“用脚投票”：愚人节股价大跌

针对两家大行的公告，投资者选择“用脚投票”：4月1日，汇丰控股（00005.HK）开盘大跌，最高跌幅近10%，渣打集团（02888.HK）当日最高跌幅也超过7%，“愚人节”成真。

大跌的背后，关键原因在于投资者对分红的期待落空。以汇丰为例，早在30年前，“圣诞钟，买汇丰”的投资策略便在港股市场流传开来。

其逻辑在于，一方面，汇丰业务遍及全球，多地发展易于分散风险，作为大型蓝筹股在年底时也会受到基金经理的青睐，是他们年末获利了结、仓位避险的优质品种；更重要的是，汇丰控股一向以高分红受到追捧，且自2004年开始每年发放至少四次股息，对投资者的吸引力较大。

Wind数据显示，2004年至今，汇丰控股累计实现净利润1.45万亿港元，累计现金分红1.08亿港元，现金分红比率高达75%（即现金分红占合并报表中归属于本公司普通股股东的净利润的比例）。

公告中，汇丰同时就取消分红对股东（包括香港、英国及世界各地的个人股东）所造成的影响表示遗憾。

渣打也在公告中表示，董事会完全认同股息对股东的重要性，但在此时暂停分配股息，将使渣打能为个人、企业和经营所在地的社区提供最大程度的支持，同时保持强大的资本比率为长远业务作出投资。

截至4月1日收盘，汇丰控股、渣打集团当日股价分别下跌9.29%和7.64%，年初至今分别跌去32%、44%。

美银美林发布报告称，预计汇丰控股于2020年每股末期派息降至0.1美元水平，决定下调对汇丰今年每股股息预测。

报告同时指出，重申对汇控“中性”投资评级，并将香港上市目标价由47.5港元降至44.7港元，以反映集团分派降低、及资本成本预测由9%升至10%。

欧洲银行备“干粮”打硬战

暂停派息与回购并非汇丰、渣打的独立行为，而是多家欧洲银行的一致操作。

据法新社3月27日报道，欧洲央行要求欧元区银行业至少到2020年10月都不要支付2019年和2020年的股息，以保持流动性来帮助家庭和企业挺过新冠肺炎危机。

同时，报道称，在各国决策者纷纷采取前所未有的举措支持全球经济之际，欧洲央行还要求欧元区各银行不要回购股票（奖励股东的另一种方式）。

欧洲央行指出，这些措施将在新冠病毒大流行期间，提高银行承担损失的能力，并支持向家庭、小企业和公司进行信贷支持，并“希望欧元区各银行的股东加入这项集体努力”。

此举还与总部设在布鲁塞尔的欧洲银行业联合会的提议相一致。此前，欧洲银行业联合会称，在危机期间，“上市银行不应增加股息或回购股票，以保持最大限度的资本保全”。

昨日晚间，相关举措正式落地。劳埃德银行、苏格兰皇家银行、巴克莱银行、桑坦德银行和渣打银行发布联合声明表示，取消2019年的股息分红，并不再为今年的投资者派息预留现金，同时还承诺不会进行任何股票回购。

英国央行英伦银行表示，欢迎英国银行业取消分红的决定，并认为“这有助保留更多资本，支持受疫情冲击的经济”。

同时，英伦银行表明，不要向高层派发现金奖金，未来数月都不应再为这些开支预留资金。并警告，如果有银行不遵守指令，英伦银行将行使监管权力。

英国央行的监管机构——英国审慎监管局也发表声明称，对银行取消股息的决定表示欢迎。该机构还表示，希望银行和全英房屋抵押贷款协会不要向高管支付任何现金奖金。

国内上市银行没必要跟进操作

欧洲银行选择暂停派息及股份回购的同时，国内上市银行是否需要跟进操作？

多位银行业分析师均表示，国内上市银行不会跟进操作。受访的银行人士也普遍表示，并没有计划调整已经确定的年度分红计划。

“为什么要跟进呢？我们的银行什么时候是跟着国外银行做的？”一位资深银行业分析师反问。

天风证券首席银行业分析师廖志明也认为，国内上市银行完全没有必要跟进：

首先，海外银行普遍贷款增速较低，资本消耗较少，因此利润分配比例较高，不少欧美银行每年利润的80%左右都用于分红及股份回购，分配比例较高。

而国内上市银行每年的分红比例普遍在30%左右，且从未进行股票回购，已经有70%的利润留存，总体资本实力较强；

其次，现阶段欧美地区疫情较为严重，两三个季度内经济都面临停摆压力，同时现阶段欧美地区也需要加大信贷投放以抵抗疫情冲击，因此资本压力较大。

再次，欧美银行普遍为全能银行（即“混业经营”），可能存在部分金融市场头寸，在市场大幅波动情况下这部分头寸可能面临亏损，影响整体资本实力。

“这种情况下，欧洲银行采取暂停分红及回购也实属正常，但国内上市银行没有必要跟进。一方面，国内疫情相对缓和，另一方面，上市银行拨备和资本实力仍然可以支撑30%的分红比例，同时，保持稳定的分红也有利于银行后续再融资。”廖志明称。

银保监会副主席周亮上周也表示，近期国际金融市场的动荡，加上国内经济确实存在下行压力，肯定会对中国的银行业保险业造成一定的影响，但是总体来看，影响不会太大。

“第一，从现实情况来看，目前银行业保险业总体运行是很平稳的，没有迹象显示风险突然爆发；第二，随着国内疫情防控形势进一步好转，银行业保险业还会继续保持健康稳定发展的良好势头。此外，银行业保险业的风险抵御能力和应对资源是非常充足的。”他解释称。