超5万亿美元注入全球经济：美股稳了？大A股如何走

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G20重磅发声！超5万亿美元注入全球经济！美股稳了？大A股如何走

来源：金融1号院

原创 1号院君

二十国集团（G20）26日宣布，G20正在采取迅速有力措施，包括向全球经济注入超过5万亿美元资金（美国超2万亿元美元），以应对新冠肺炎疫情及其影响。

G20峰会后，受积极信号影响，美股昨日晚间大幅拉升，美国三大股指期货今日也一度大幅拉升，欧洲股市一片飘红。3月27日，A股大幅高开，截至收盘涨幅收窄，上证指数收于2772.2，上涨0.26%。最新美股走势及A股走势：

现阶段，虽然全球多数央行都采取了有力的应对措施，但美国及欧洲的新冠疫情仍处于上升期，全球新冠疫情何时迎来拐点仍是后期市场走势的最大决定因素。

从对A股走势具有一定联动效应的美股来看，受美联储宣布无限额QE的影响以及G20提出5万亿美元的经济计划，美股终于止住了连续的崩塌，全球性的流动性危机基本解除。市场人士认为美股金融风暴暂歇，但并不排除第二波冲击的可能。

从A股来看，多家金融机构表示，从近几日的市场走势和交易情况来看，后续海外的疫情控制情况仍将影响资本市场的表现，目前市场仍存在较大的不确定性，市场维持高波动将是常态，投资者仍需保持一定的仓位以控制风险。

5万亿美元巨量刺激

这次G20的视频峰会，可谓在一个非常时期，一群非常人物，用一种非常方式，开了一场非常重要的会。峰会的亮点也特别多：G20史上第一次视频会；5万亿美元的巨量刺激；各国联合起来抗疫……

G20为何受到市场高度关注？因为G20的影响力足够大。

G20由中国、阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、法国、德国、印度、印度尼西亚、意大利、日本、韩国、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非、土耳其、英国、美国以及欧盟等二十方组成。成员涵盖面广，代表性强，构成兼顾了发达国家和发展中国家以及不同地域利益平衡，人口占全球的2/3，国土面积占全球的55%，国内生产总值占全球的86%，贸易额占全球的75%。

从本次G20峰会的其他重要内容来看，与会各国领导人在会后发表的联合声明中说：

G20承诺竭尽所能，动用现有一切政策工具，以最大程度降低此次大流行病对全球经济和社会造成的损害，恢复全球增长，维持市场稳定并增强经济韧性。

G20将努力确保重要医疗用品、关键农产品和其他商品和服务的正常跨境流动，并努力解决全球供应链中断问题。

G20支持各国央行根据授权采取特别措施，增加金融稳定以及加强全球市场流动性。

中信证券指出，本届G20各国都同意以合作姿态应对本次新冠肺炎疫情对全球经济的冲击。疫情冲击在G20议题中的重要性不断提升。对比2009年G20峰会的历史经验来看，本次峰会的政策共识可能多于分歧。对国内政策而言，货币政策近期或配合财政扩张而进一步降准、降息，存款基准利率亦有可能调降。

从G20对市场的影响来看，艾德证券期货认为，G20峰会推动海外市场继续大涨，3月3日，美联储紧急降息0.5个百分点，以应对新冠疫情对美国经济影响；3月15日，美联储宣布降息1个百分点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划，以保护美国经济免受新冠肺炎疫情影响；3月18日，欧洲央行宣布7500亿欧元购债计划，应对货币政策传导和欧元区经济前景面临的严重威胁；3月26日，美国参议院达成20000亿美元规模经济救助方案。加上本次G20峰会全球启动总价值5万亿美元的经济计划，支持力度不可谓不大。除此之外，全球还有其它央行都推出了经济刺激和救助方案。

艾德证券期货表示，经过各国政府和央行的努力，现阶段流动性已经大为缓解，市场波动性减小，近期亦有效提振了市场信心。现在的关键点在于新冠肺炎持续的时间或疫情拐点。毫无疑问，新冠肺炎将对经济造成一定程度打击，这已经不可避免，因此，需积极关注欧美经济数据，疫情对经济定会有负面影响，但是到底有多大影响，只有经济数据真正出炉之后即尘埃落地，届时，市场一窥疫情负面影响的真正影响有多大之后，情绪或将进一步得到控制。

美股稳了？

近期有网友调侃道：之前炒股只看A股走势，现在还要时刻关注美股、美国股指期货、美元指数、全球疫情发展情况……心累。实际上，股民们心累的背后是经济全球化背景下的美股与A股的联动效应。

那么，从现阶段来看，市场颇为关心的美股下一步如何走？

先看一组数据：据约翰·霍普金斯大学统计，截至目前，全球累计确诊新冠肺炎病例531684例，死亡23956例。美国和意大利确诊病例均超过8万例。此外，已有西班牙、德国、法国、伊朗、英国、瑞士6国确诊人数过万。

美国方面，美国约翰斯霍普金斯大学实时统计数据显示，截至北京时间（27日）7点53分，美国新冠肺炎确诊病例累计达83836例，成为全球确诊人数最多的国家。死亡人数已达1201例。美国劳工部26日公布的数据还显示，受疫情蔓延影响，上周美国首次申请失业救济人数飙升至328.3万。

就美股走势，西泽资本（香港）首席经济学家，济南大学商学院教授，西泽金融研究院院长赵建认为，美国的金融风暴，经历的是一场流动性挤兑（赎回和平仓）。美联储的allin，只是硬扛滚落的巨石，不过是风暴里的“稍稍雨歇”。然而，杠杆的潘多拉魔盒已经打开，“跑得快”游戏只是刚开始，四次熔断的惨痛记忆已经留在交易员的记忆里，就像一场噩梦。金融市场已经是惊弓之鸟，而接下来的任何风吹草动都可能成为杯弓蛇影。

“而且，很快就会有第二次冲击，来自分子的冲击，即疫情引发的经济断层式衰退。对于美国这种以服务业为主（占到80%）的经济体，疫情的冲击将是致命性的——数据显示美国的餐饮住宿等行业的订单开始“零封”。有经济学家已经多次警示这次影响是2008次贷危机的两倍。我觉得这并不是危言耸听，因为已经出现的高频数据正在证明这些担忧。”赵建提到。

交银国际董事总经理、研究部主管、首席策略师洪灝也持同样的观点，其近期表示，危机已切切实实地发生了，美股远未见底，熊市跌幅一般在50%，目前美股跌幅30%左右。这次危机严重程度已经超越了2008年的金融危机，肯定会发生类似2008年雷曼兄弟那样的破产投行。美联储的救市行动并不愚蠢，但货币政策和财政政策应对疫情危机是无效的。现在交易是在“推土机前面捡钢镚”，不要去抓下落的飞刀。

但也有人持相反观点，嘉信金融研究中心交易和衍生品董事总经理兰迪·弗雷德里克表示，市场在乎的不是今天发生的事情，而是六个月后发生的事情，当前美股也许正在经历触底反弹。市场走势并非完全与经济运行形势同步，而是领先于经济当前表现。美股最新走势：

此外，渣打中国首席投资策略师王昕杰称，疫情影响之下，美国未来一段时间内的封城或者企业停工可能会令更多人失业，致使美国国内消费需求减弱，进而导致美国服务行业收入减少、更多服务行业人员失业。而美国GDP中的80%来自服务行业，因此美国在政策上如何刺激服务业发展、做好失业补助是其维护美国经济稳定状况的重要内容。

A股如何走？

从A股来看，3月27日，三大指数集体高开，开盘后震荡走弱，创指翻绿。午后，三大指数震荡回落，创指、深成指先后转跌，盘面上，口罩板块异动拉升。总体上，个股明显开始走低，炸板率上升，两市成交量继续萎缩，赚钱效应一般。

截至收盘，沪指报2772.20点，涨0.26%，成交额为2536.31亿元（上一交易日成交额为2482.80亿元）；深证成指报10109.91点，跌0.45%，成交额为3802.82亿元（上一交易日成交额为3941.87亿元）；创业板指报1903.88点，跌1.21%。

从下一步A股走势来看，近期多家险企及券商机构称，目前A股估值较低，但市场仍存在较大的不确定性，疫情防控和进展依然是所有问题的核心所在，市场维持高波动将是常态，投资者仍需保持一定的仓位以控制风险。

其中，中信证券日前发布的策略报告表示，预计海外疫情、全球流动性、美股波动、国内政策这四大市场见底信号在未来几周会逐渐明确。预计A股在今年的第二轮上涨将在二季度启动。

财信证券分析师罗琨表示，在 2020 年初疫情还未发生时，我们经济本质上是处于一个复苏周期的开始。但疫情将使得我国经济复苏周期延长，因此作为提前反应经济周期的股市而言，启动牛市前的徘徊可能会更久一点，2020年大概率是一个震荡市。

同样，方正证券（维权）认为，目前海外疫情蔓延带来的恐慌情绪有所消解，各国政府出台的大规模刺激政策能对冲一部分负面情绪，但疫情给经济带来的负面冲击不可避免，后续需要重点关注国内政策的导向，在外需不确定的背景下，政策的着力点将是偏内需的消费和基建。

中信建投则指出，美联储在推出开放性量化宽松政策后，市场还在消化。如果市场继续走低，美国能否修改法律授权美联储购买股票是重要看点。中国货币政策相对稳健，保持了政策定力和主动性。从全球来看，中国货币政策空间较为充足，因此中国可能率先走出经济和市场的低谷。

此外，光大证券认为，当前美股已挤出了较大部分泡沫，第一轮恐慌可能基本结束，市场进入等待数据验证的震荡磨底阶段。对于后市，在美联储的大力度救市缓解美元流动性危机以后，A股也将逐步过渡到由国内政策经济周期主导的阶段，短期虽难免继续受美股波动影响，但这种关联性可能会逐渐减弱。鉴于当前估值相对合理，建议A股长线资金现在可逐步进场，价值投资时机已到，短线资金可择机低吸，继续等待右侧信号。