股市大跌下 不少百亿级私募为何成逆行者？

股市大跌下，不少百亿级私募为何成逆行者？

来源：金融1号院

原创 柠檬不酸

疫情在世界范围内持续发酵导致投资者悲观情绪陡然上升，美股上周触发两次熔断，短短两周下挫20%以上，宣告进入技术熊市。同时，上周有超10个国家股市触发熔断，全球一天市值蒸发超过5万亿美元。

分析人士指出，此次疫情事件除了导致股票市场遭遇大跌，作为常规避险工具的黄金、国债也遭遇大规模抛售，就目前全球资本市场全部卖出的行为来看，流动性问题已经超过估值对市场的影响。

美联储在15日突然大规模降息，将联邦基金利率目标区间大幅下调至0-0.25%，此前为应对股市暴跌，美联储在3月3日也紧急降息50个基点，如此密集的降息十分罕见。3月13日，中国央行宣布将于3月16日实施普惠金融定向降准，共将释放长期资金5500亿元，按照操作惯例，16日将是央行是否“降息”的重要观测窗口期。市场人士普遍预计，在本月20日LPR报价之前，16日可能会新作一笔MLF，操作利率或将下调5至10个基点。

截至3月6日，百亿级股票私募仓位指数和股票私募仓位指数分别为76.22%和68.95%，其中，百亿级私募中有近四成的私募仓位在八成仓以上，这一占比为39.60%；有过半百亿私募仓位在五成仓到八成仓位间，占比为51.49%；仅有8.91%的私募仓位不足五成仓，但百亿私募仓位均在两成仓以上。

百亿私募不仅整体处于较高水平，领先股票策略私募7.27个百分点，相较于2月底的仓位，更是进行了加仓操作。而从股票策略私募整体数据来看，相较2月底则有小幅减仓。

私募排排网研究员刘有华表示，相对比外围市场的断崖式下跌而言，A股本周走势较为强势，成为全球资本市场的避风港。目前来看，被动下跌的可能性最大，一旦外围市场企稳，A股有望出现报复性反弹。从外围市场的走势来看，这一波下跌幅度已经接近或超过30%，第一波下跌结束的可能性较大。因此，A股应该暂时是安全的，横盘震荡微涨的可能性较大。

科技股能否重回强势？

据光大金工统计，在3月9日市场大幅下跌之时，不少资金快速抄底ETF，资金净流入前3名均为科技类ETF。并且目前规模突破100亿元的科技ETF也达到5只。5G板块近期利好不断，其中就包括华为在国内发布了一系列5G最新产品，更有2020年年底，包括广电在内的四大运营商预计将累计开通60万座5G基站等。

纯达基金认为，目前来看全球资本市场波动较大，A股独立行情较困难，不过韧性好于外围，市场短期或继续震荡，可控制仓位参与短线反弹，对于具有中期成长逻辑的科技股逢低布局，可继续配置新旧基建。

年后科技股的火热行情也与疫情有关，相较于消费，科技板块受疫情影响比较小，加之国家大力投资于新基建，这些都提高了投资者对于科技股的投资热情。不可否认的是科技股的短期涨幅确实有点高，并且科技股前期均处于投入期，能否产生稳定的盈利仍有待观察。

于翼资产表示，随着海外疫情的发展，市场对经济前景的担忧日益加重，叠加原油价格的暴跌，给整个权益市场包括商品市场都带来极大的负面情绪影响。未来一个月，资本市场仍然具备一定的不确定性。虽然国内疫情已经日渐尾声，但海外疫情是否可控将对外需带来一定的下行压力，进而影响国内的经济活动。另外，随着复工的推进，关于内需恢复的程度还需要进一步观察；投资方面，政策刺激的力度和方向是目前市场的分歧，也对相关板块的投资机会产生影响。

卓铸投资基金经理严乐认为，由于疫情在全球的蔓延，给未来全球经济蒙上了巨大的阴影。中国的主要应对措施，是包括科技领域里的大规模基础设施建设，其中5G、大数据中心、人工智能、工业互联网更是给人无限遐想。随着5G商用的推进，在应用层面也会爆发出巨大的市场需求，或许会诞生新一代腾讯阿里这样的企业。在预期下，吸引大规模的资本和人才不断地涌入，这将是下一个风口。

千波资产研究中心表示，在全球经济不确定性增强的大环境下，聪明的投资者往往善于在不确定性中寻找确定的性的增长，5G无疑就是当下确定性最强的。2020年以来，高层多次在会议中强调要加快5G网络建设进度，加快商用部署。政策上的支持，各大运营商加快5G基础设施建设，将持续利好5G产业链。