最后时刻兑现增持 九鼎集团艰难自救

最后时刻兑现增持 九鼎集团艰难自救

本报记者/庄会/北京报道

3月6日，九鼎集团（430719.OC）发布公告，公司实际控制人吴刚通过盘后协议转让方式，增持公司股份约1亿股，成交总额为1.56亿元，这一增持实际上是对两年前10亿元增持承诺的部分兑现。

截至九鼎集团最后的时间点——2020年3月22日已经不远，前述增持计划仅完成了一小部分，九鼎集团是否能完成承诺还是一个未知数。根据《中国经营报》记者粗算，截至公告日2020年3月6日，九鼎控股及关联方的总增持金额在3亿元至4亿元之间，大概比例在三四成左右。

对于增持的实际完成情况以及若未能如期履行的后续计划，九鼎集团方面向记者表示，将会于近期发布公告披露。

10亿增持“稳军心”

2018年3月23日是九鼎集团历史上的重要节点。这一天，九鼎集团连续发布了多份重要公告。其一是其因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查；其二，拟在停牌1023天后复牌交易；其三，便是发布了前述提及的10亿增持计划。

不过，该增持计划并未给市场带来信心，2018年3月27日复牌后，九鼎集团便迎来了暴跌，在随后的两年中，股价一直在1元/股附近游走。

在九鼎集团1023天的停牌日中，资本市场发生了巨大变化。上证综指从5178.19的高点跌落至3260；新三板成交指数也从2134的高点跌至1000点。

九鼎集团也完成了它的大扩张。子公司九鼎投资（600053.SH）通过借壳中江地产成功登陆上交所；2015年9月，九鼎集团宣布计划收购富通亚洲控股有限公司（以下简称“富通保险”）。截至2018年3月，九鼎集团旗下已拥有多块金融资产，包括富通保险、九州证券、九鼎投资、九泰基金等等。

与此同时，监管政策也在发生着变化。2016年5月27日，全国股转公司公布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》（以下简称《通知》），针对私募管理机构追加了八条挂牌门槛。根据《通知》，拟挂牌的私募机构必须重新申报，已挂牌的27家私募应在一年内完成自查整改，完成整改的有资格争取创新层，而未及时整改的将面临摘牌的命运。

在这轮整改中，中科招商（832168.OC）因不符合整改要求被强制退市，这也不免让人联想到九鼎集团的前途命运。

在这样的大背景下，再叠加证监会的立案调查，九鼎集团的中小股东们已军心涣散。尽管控股股东同创九鼎投资控股有限公司（以下简称“九鼎控股”）在增持计划中表示了“对公司股票长期投资价值的判断以及对公司未来持续、稳定发展的信心”。但这份“信心”并未传递给市场，2018年3月27日复牌后，公司股价迎来了暴跌。截至4月3日，短短6个交易日，公司股价已从停牌前的6.83元/股跌至2.3元/股，跌去了66.33%。

2019年3月，增持承诺期届满，九鼎控股共增持公司股份约609万股，增持金额611万元，完成度不足1%。于是，九鼎集团再次发布公告将承诺期延长12个月，即拟于2020年3月22日前完成上述10亿元增持计划。现在距离最后承诺期时间不多，距离10亿元增持目标仍差很远。

记者注意到，3月6日1亿股增持后，九鼎集团的控股股东九鼎控股及关联方合计持股比例变为50%，较承诺期开始前的47.98%仅增加了2.02%，即合计增持了约3亿股股份。

按照这两年间的平均股价1元/股估算，截至公告日2020年3月6日，九鼎控股及关联方的总增持金额在3亿元至4亿元之间。

另据Wind的大宗交易数据，3月5日，也就是上述1亿股增持日的买方营业部为新时代证券北京马家堡西路，由此推断该营业部为吴刚账户所在地。3月10日、11日及12日，该营业部持续买入，三日合计成交金额4665.61万元。

不过，能否如期履行增持承诺也存在巨大不确定性。接下来九鼎控股是否会再次选择延期？九鼎集团方面向《中国经营报》记者表示相关问题将会于近期发布相关公告。

一位新三板人士表示，“未决诉讼、资金困难、持续亏损、不可抗力等都可能导致增持失败。大股东自掏腰包增持，跟市场是否活跃关系不大。”同时他表示，增持计划实际上是“提前消费”，向市场传递出对公司发展的积极预期，未按计划履约，“忽悠式增持”可能会造成监管层问询，给公司形象造成负面影响，给股价造成短期利空。

实际上，在2019年3月九鼎控股延期实施增持计划时，九鼎集团也的确收到了股转系统的问询函。

此外，关于投资者关心的被证监会立案调查一事，九鼎集团方面也表示将会于近期发布相关公告。

业务收缩，回笼资金

与增持股份相比，九鼎集团在业务上更是壮士断腕、大刀阔斧。

2019年下半年，九鼎集团相继出售了“营收主力军”富通保险、中捷保险经纪股份有限公司。九鼎集团坦言，出售富通保险有助于降低公司资产负债率，减少财务费用。而在2018年3月，九鼎集团曾有意推进富通保险上市。

截至目前，九鼎集团已收到了出售富通保险的全部价款，并获得了不错的收益。此次富通保险全部股权作价约215亿港元，而九鼎集团对应的投资成本约为155亿港元，该笔投资盈利约60亿元港元，总投资回报率约38.7%。

不过，这似乎难以完全“止渴”。据Wind，2019年12月25日和2020年3月2日，九鼎控股分别质押20亿股和12亿股九鼎集团股份，分别占公司总股本的13.33%和8%。而根据九鼎集团第三季度报告，九鼎集团2020年即将到期的债券融资总额为52.2921亿元。

另外，2018年1月底，九鼎集团还曾计划将旗下券商九州证券出售给山东高速集团有限公司（以下简称“山东高速集团”）。2018年2月，九州证券与山东高速集团签署了增资协议，约定山东高速集团认购九州证券新增股份7.9亿股，占此次增资后九州证券总股份的19%。此外，山东高速集团还有意在后续条件具备并经相关监管机构批准后，进一步增持九州证券的股份并成为九州证券的控股股东。

不过，截至目前，这一交易并未有新的进展披露。据国家企业信用信息公示系统，九鼎集团仍是九州证券持股85.76%的大股东。

有消息称未能出售给山东高速的原因系2018年4月，证监会披露的《证券公司股权管理规定（征求意见稿）》中规定，单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例不得超过1/3。这与山东高速欲绝对控股九州证券的意愿相悖。

另有报道称，九鼎集团仍在找投资方，准备继续出让九州证券股权。对此，九鼎集团方面表示，九州证券方面更清楚相关信息；而九州证券仅表示，相关内容以公开信息为准。

一位九鼎投资相关人士表示，“九鼎集团的发展战略思路与两年前并没什么变化，彼时也是经过深思熟虑的。因为大环境变化较快，目前很多是市场面的应对。”

九鼎集团曾在2018年3月公告了一封《致股东的信》，其中强调公司无意成为经营多项金融业务的综合金融公司，公司的定位是一家纯粹和专业的投资公司。“对控股的投资标的，我们主要通过较长期限持有获取投资收益，当然也可能在合适时机减持或整体卖出给更合适的持有者。”《致股东的信》中提及。

在财务方面，九鼎集团的前三季度业绩不太好看。前三季度归属于挂牌公司股东的净利润为-12.32亿元，同比减少522.32%。九鼎集团在公告中给出的原因是，系公允价值变动产生的亏损增加而投资收益减少所致。而根据公告，其前三季度公允价值变动收益为-15.36亿元。

不过，对子公司九鼎投资来说，最近却有几个好消息。

1月31日，九鼎投资发布业绩预告，2019年度归属于上市公司股东的净利润与上年同比将增加4.27亿元到5.41亿元，同比将增长150%到190%。

另外，近日证监会相继发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》以及就《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》公开征求意见。两则消息的发布均给九鼎投资的股价带来高涨。记者向九鼎投资方面了解上述政策会给公司带来哪些具体的影响，九鼎投资方面仅回复称，政策方面不方便作答。

清科研究中心认为，随着疫情防控工作取得阶段性成效，证监会于此时出台政策，一方面延续了2019年以来全面深化资本市场改革的步伐，落实新三板转板上市以促进多层次资本市场体系的完善；另一方面，也为创投行业发展扫清障碍、实现差异化管理、进一步解决行业面临的实际问题。

2019年，在募资困境及二级市场疲软的大环境下，中国股权投资机构的活跃度和投资金额均大幅下降。清科研究中心数据显示，2019年市场新募基金2710支，共募集12444.04亿元人民币，同比下降6.6%；投资市场持续降温，机构普遍出手谨慎，投资金额为7630.94亿元，同比下降29.3%；不过，得益于科创板的设立，VCPE机构的退出渠道有所改善，全年退出案例总数2949笔，同比上涨19.0%。

前述九鼎投资受访人士表示，“投资还是要稳健。”