积极信号:三家万亿级外资资管机构逆势抄底中国股票

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一夜之间，世界全变了。3月12日隔夜市场，美股延续本周暴跌模式。道指盘中狂泻超过2000点，标普500跌7%，触发本周第二次熔断。

据不完全统计，12日共有11个国家股指先后出现熔断。投资者抛售一切资产，黄金现货下跌。3月13日截至午间收盘，沪指跌3.32%，报2826.37点；深成指跌3.5%，报10558.2点；创业板指跌3.37%，报1977点；两市成交额超5500亿元。

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值得关注的是，北向资金持续净流出，规模超过110亿元。

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说好的看好A股呢？别慌！有三家万亿资管巨头正在加仓。

中证君从公开信息、与外资基金经理交流发现，相当一部分基金经理仍在积极买入A股。

知名外资抄底

例如，港交所披露易信息显示，美国知名长期投资机构资本集团，3月10日加仓龙湖集团控股。买入了350万股龙湖集团控股，按照当日均价计，斥资1.24亿港元。据资本集团官网，资本集团最新管理规模约1.9万亿美元。

数据来源：港交所官网信息

另一家万亿美元资管巨头普信集团（T Rowe Price）旗下的亚太机遇股票基金基金经理Eric Moffett也表达了在当下的环境下，对中国公司青睐。

图片来源：普信集团提供

他接受中证君采访时表示，很可能美联储3月中还会启动降息，原油价格走低，再加上中国新冠疫情最坏的时候已经过去。这些因素综合起来看，目前亚洲市场比美国市场更具吸引力。据普信集团官网，普信集团最新管理规模1.12万亿美元。

Eric Moffett分享了他近期在A股“抄底”的经历。例如，他一直青睐中国的食品公司。“我现在还是很喜欢好的食品公司，尽管食品行业受疫情冲击很明显。我的基金持有百胜中国。这只股票我们已经持有多年。这些年来，它的表现与MSCI 中国指数相当。随着中国人复工复产，百胜中国的经营也会回复正常。目前它还是我的基金主要的重仓股之一。我觉得这个公司很不错。公司产生现金流的能力很强，公司管理层一直保持很强的执行能力。我们最近也在市场错杀中挖掘了一些餐饮行业的新机会，例如新入一家区域性的白酒公司和一家啤酒公司。”

此外，Eric Moffett对中国的地产公司也青睐有加。他认为很多人看到了政策调控对地产公司的影响，却忽视了另一个重要的逻辑：行业整合集中。由于行业整合，中国的龙头地产公司还是有很好的发展机遇。不过，尽管整体上依然看好地产行业的机遇，他还是略微调整了一下投资逻辑。原因在于，地产行业那些显而易见的机会已经被挖掘完了。“低垂的果子已经被摘完了。我最近卖出了此前一直持有的万科A。这只股票我们拿了5年多。它的价值已经被越来越多投资者看到。不过，我们近期新买入了世茂股份。世茂的土储增加晚一些，它的公司营收兑现也会相对晚一些，除了开发商。我也比较看好物业公司，他们不仅会经历行业整合，而且本身也有很大的增长空间。”

作为亚洲机遇基金经理，Eric Moffett也关注港股。“在疫情暴发前，我们认为香港房地产开发公司的机会可能来了，很多估值很有吸引力。不过，疫情暴发，这些股票估值修复可能还得等等。”

景顺投资：投资A股需求强烈

据媒体报道，另一家万亿美元资管巨头景顺投资（据官网，截至2019年三季度末，景顺投资管理规模1.23万亿美元）刚刚在海外推出了两只A股策略基金，一只量化基金、一只主动管理型的非量化基金。据了解，这只主动管理型的非量化基金含30到40只股票。选股标准要求，财务状况好，商业模式可靠，具可观增长潜力的优质公司。

景顺投资亚太区主管Andrew Lo表示：“随着中国推进金融市场开放，全球投资者投资A股的需求前所未有地强烈。”

美股出现恐慌性抛售之后，另一家千亿美金级别的外资资管机构柏瑞投资基金经理表示，近期在加仓A股，砍仓美国服务业相关股票。

瑞银资管罗迪：北向资金有望逐步回流

针对近期北向资金流出，部分机构认为，可能是外资调整权益投资，连带削减A股投资。

瑞银资管资产配置董事罗迪介绍，海外机构投资人的资产配置分为战略配置和战术配置。战略资产配置是长期的资产配置，一般至少在3-5年的区间上做调整，关注的是市场长期的投资回报和风险特性，并不关注短期事件和情绪的影响；战术资产配置，关注点是如何在长期配置的基础之上，更好抓取短期的机会，规避短期市场风险。

他进一步解释，对于战术配置，不同的资管机构采取的投资流程和策略各不相同，有一些是按固定时间区间（比如每月）做调整，另一些则是根据市场情况和既定的止盈止损目标不定期调整。通常我们看到的每日或者每周资金进出基本是投资人战术配置的结果。

罗迪表示，从较长的周期来看，北向资金仍然将呈现出持续流入的趋势，这是由外资战略增配中国的趋势决定，这个趋势不会很快结束。不过，当前全球范围内的新冠病毒蔓延可能在短期会削弱机构投资人对中国股票的配置。但是，这并不表明他们不看好中国股票。很可能是，他们在全球范围内对所有风险资产（尤其是具有较好流动性的）进行减配，从而波及A股。中国将领先于全球摆脱疫情的干扰，回归到增长主线。这已经基本成为了国际市场的共识。因此展望未来，北向资金有望逐步恢复净流入。

编辑：王朱莹